Conclusiones del estudio
En la quinta sesión del 13º Congreso Nacional del pueblo, celebrada el 5 de marzo, se publicará un informe sobre la labor del Gobierno, en el que se anunciarán las expectativas de crecimiento económico, la intensidad del déficit fiscal, la política monetaria y otros indicadores de gran preocupación para el mercado, y se podrán hacer nuevas referencias a La política industrial. ¿A menos de una semana de la reunión de hoy, cómo podemos ver el macroentorno actual en este vacío de datos? ¿Habrá alguna diferencia marginal entre las dos conferencias en comparación con la Conferencia Central de trabajo económico? Estos problemas se transmitirán al mercado de capitales, que es la lógica importante de la formación de la preferencia por el riesgo de mercado.
Sobre la base de la Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada en diciembre de 2021, la reunión del Buró Político celebrada en febrero de 2022, diversos documentos de crecimiento estable publicados recientemente y los informes de trabajo de los gobiernos de las dos conferencias provinciales, creemos que la información liberada por las dos conferencias podría incluir:
El 5,5% será el objetivo nacional de crecimiento económico para 2022. Las leyes de los últimos años indican que los objetivos de crecimiento del PIB de Beijing, Shanghai y Guangdong están más cerca de los objetivos nacionales, de los cuales los objetivos de Beijing y Shanghai se han mantenido al mismo ritmo que los de China desde 2017 y Guangdong en 2019 y 2021. El objetivo del PIB de Beijing de este año es "más del 5%" (probablemente debido a su mayor impacto económico en la prevención y el control de epidemias, as í como a su alta base), Shanghai y Guangdong se han fijado en "alrededor del 5,5%", y esperamos que el objetivo de crecimiento del PIB nacional de este año sea de alrededor del 5,5%;
Se prevé que el déficit sea del 2,8% al 3% y que la deuda especial se mantenga en los niveles del año pasado. Como se ha mencionado anteriormente, en 2021 se producirán grandes saldos de las finanzas públicas centrales, locales y especiales, y se espera que la tasa de déficit aproveche esta oportunidad para volver a los niveles normales anteriores a la epidemia; Al mismo tiempo, desde el punto de vista de la mejora de la "calidad" del apalancamiento, entre el déficit y la deuda especial, creemos que la deuda especial será más amplia y apoyará firmemente los proyectos que coincidan con el flujo de caja;
Se prevé que el objetivo de creación de empleo urbano se mantenga sin cambios en el último año (11 millones de personas). Como se indica en el informe anterior "cuello de botella y agarre del empleo de los jóvenes", en 2022 el número de graduados universitarios superará los 10 millones, la presión del empleo será considerable, se hará más hincapié en la solución de los problemas del empleo de los jóvenes, como los graduados universitarios, la mejora de las Políticas de empleo flexible y de seguridad social, etc.
Se prevé que el objetivo de inflación sea del 3%. El cerdo puede aumentar este año, pero la presión no es grande, incluso si los problemas geopolíticos conducen al aumento de los precios del petróleo, el impacto en el IPC de China es relativamente limitado;
Se espera que el consumo de energía por unidad de PIB se relaje con respecto a 2021. En septiembre del año pasado, el doble control, la escasez de carbón, la limitación de la producción de electricidad aparecieron deducciones más allá de las expectativas, e incluso tuvieron un impacto negativo en los medios de vida de las personas, la política de cuatro estaciones comenzó a aparecer un ajuste marginal obvio, la prioridad de garantizar la estabilidad de la oferta y la mejora de los precios, en este contexto, superponiendo la presión de crecimiento constante de este a ño, el consumo de energía por unidad de PIB puede cambiar;
En cuanto a la política industrial, esperamos que: (1) en el contexto del rápido aumento de los riesgos geopolíticos, se preste más atención a la seguridad energética, la seguridad de las redes y la seguridad de la defensa nacional; Como la mano más directa del crecimiento constante, se espera que las dos conferencias sigan centrándose en la inversión, incluida la nueva infraestructura, la gran infraestructura en la cooperación regional, los principales proyectos locales, etc., y sigan innovando el mecanismo de inversión y financiación de la infraestructura; Centrarse en el apoyo al consumo de servicios fuera de línea (y también en la industria más débil de rehabilitación después de la epidemia); A juzgar por la última reunión del Politburó, la prevención de riesgos y la lucha contra la corrupción financiera se llevarán a cabo a lo largo del año.
Esperamos que las dos conferencias consoliden aún más el tono de crecimiento constante, al mismo tiempo, tal vez desee considerar positivamente los datos actuales de alta frecuencia divulgados por la información. En la actualidad, el primer trimestre ha pasado la mayor parte de los datos macroeconómicos publicados de enero a febrero, as í como algunos datos de frecuencia media y alta, aunque el clima frío, el bajo grado de auge inmobiliario de los factores que conducen a los datos generales de construcción de enero a febrero, pero los fondos de Apoyo y los pedidos de construcción son más adecuados, se espera que la infraestructura de un trimestre desempeñe un papel importante en el crecimiento estable. Teniendo en cuenta la pequeña escala de la inversión en infraestructura en el primer trimestre del año pasado (menos del 15% de la inversión total en infraestructura), se espera que las características de la construcción anticipada de este año aumenten esta proporción y mejoren la inversión general.
Indicación del riesgo
En el sur de China, la estación lluviosa retrasa el progreso de la construcción y afecta al crecimiento de la inversión en infraestructura.
Hay algunas limitaciones en la predicción de la información basada en el contenido y los datos históricos de las dos conferencias locales.
El uso de datos de alta frecuencia para rastrear la inversión en infraestructura tiene algunas limitaciones.
