Seguimiento Económico de alta frecuencia: en febrero, la recuperación de la energía cinética es fuerte, la eficacia del crecimiento constante continúa
Del 23 de febrero al 2 de marzo de 2022, el valor acumulado de la prosperidad semanal fue de 2.435, lo que representa un aumento con respecto a la semana anterior. El índice de prosperidad semanal aumentó un 7,6% a ño tras año, frente al 8,2%, con una tasa media de crecimiento de cuatro semanas del 6,6%, frente al 5,5%. En general, la mejora continua del mismo período refleja la continuación de la eficacia del crecimiento constante.
PMI data: New Orders improved in Domestic Demand, increased differentiation of Small and medium - Sized Enterprises
Los datos de PMI superaron las expectativas del mercado en un 50,2% en marzo, un ligero aumento del 0,1% con respecto al valor anterior, cuatro meses consecutivos por encima de la línea de auge. En cuanto a la estructura, el índice de producción parcial es del 50,4%, lo que representa una disminución del 0,5% con respecto al valor anterior. El índice de nuevos pedidos fue del 50,7%, un aumento sustancial del 1,4% con respecto al valor anterior y un retorno a la zona de auge. La recuperación general de la producción continuó, pero la desaceleración marginal, la reparación del lado de la demanda es más obvia. Cabe señalar que el grado de diferenciación de las empresas de diferentes tamaños se ha intensificado y que el PMI de las pequeñas empresas ha disminuido a un nivel más bajo desde marzo de 2020.
Estrategia semanal del mercado de bonos: relajación y crecimiento dudoso, tipos de interés o tendencia a oscilar
1. Macrobase: a nivel internacional, la situación en Rusia y Ucrania sigue aumentando, el aumento de los precios del petróleo constituye una cierta exportación de inflación, pero la presión inflacionaria General en China es más moderada, el seguimiento de alta frecuencia del PPI es ligeramente inferior. China, los datos de alta frecuencia y los datos del PMI muestran que la recuperación económica de China en febrero sigue aumentando, y el rendimiento de la demanda de producción en ambos lados no es inusual, la eficacia del crecimiento estable o la continuación, pero al mismo tiempo, bajo la influencia de la epidemia, la diferenciación de la prosperidad de las pequeñas y medianas empresas se intensifica aún más, el entorno de supervivencia y desarrollo se enfrenta a desafíos. Los datos financieros y económicos se publicarán en junio y se espera que el crédito siga mejorando, la inversión en infraestructura y bienes raíces o la rehabilitación marginal.
2. Entorno normativo: en la reunión del Buró Político se pidió que "se intensificara la aplicación de la política macroeconómica y se estabilizara el mercado económico"; En respuesta a la continua disminución de los precios de los cerdos, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma inició la labor central de almacenamiento; El margen de la política inmobiliaria se ha aflojado y los tipos de interés hipotecarios han disminuido en todo el país. En general, la política actual de crecimiento constante sigue fortaleciéndose y su eficacia se está desarrollando aún más; El lado monetario, todavía en un amplio período de transmisión del crédito, a través de la relajación de los tipos de interés de los préstamos y otros medios para estabilizar el crecimiento total del crédito; En el futuro, el Banco Central puede complementar la liquidez a largo plazo de los bancos mediante la reducción de la orientación, etc., y aliviar el problema de la diferenciación económica de las pequeñas y medianas empresas y ajustar la estructura del crédito. Las finanzas públicas siguen siendo características previas, la financiación neta de la deuda pública en el primer trimestre fue significativamente mayor que en el mismo per íodo del año pasado, el gasto más orientado a la precisión.
3. Punto de vista del mercado de bonos: en el nivel de los fondos, después de pasar por el nodo mensual, el Centro de precios de los fondos volvió a estar cerca del 2,1% el 7 de julio, la liquidez general es abundante, pero al mismo tiempo se enfrenta a una cierta presión de vencimiento de las Operaciones de mercado abierto. En el Estado de ánimo, la deuda a largo plazo, la deuda nacional a 10 años y la tasa de cambio de las transacciones abiertas por el Estado han disminuido, el Estado de ánimo de las transacciones ha convergido, mientras que la tendencia general a la baja de la duración del Fondo de deuda pura a largo plazo. PMI supera las expectativas del mercado, la recuperación económica actual es más dinámica, se espera que los datos crediticios y económicos publicados en marzo sigan mejorando, la eficacia general del crecimiento estable se refleja continuamente. A nivel inflacionario, existe una cierta presión potencial al alza sobre los precios del petróleo. En cuanto a la política, la fuerza motriz del crecimiento constante se mantiene, pero la probabilidad de una mayor relajación en el volumen total se reduce. En general, las tendencias de los tipos de interés a medio plazo o las perturbaciones son más bajas.
Sugerencia de riesgo: la situación en Rusia y Ucrania puede aumentar, la probabilidad de que la política monetaria se relaje disminuye
