"El conflicto ruso - ucraniano" probablemente aumentará a corto plazo, a medio y largo plazo o no será optimista
Juzgar la tendencia del "conflicto ruso - ucraniano" es la condición previa para juzgar la tendencia de los grandes activos en el contexto del "conflicto ruso - ucraniano". A este respecto, nuestra opinión básica es que la tasa de "conflicto ruso - ucraniano" probablemente aumentará a corto plazo, a mediano y largo plazo o no será optimista.
En primer lugar, vemos que "las tasas a corto plazo probablemente aumentarán". Después de la ofensiva rusa contra Ucrania el 24 de febrero, la ofensiva rusa se vio obstaculizada cerca de Kiev. El 28 de febrero, las negociaciones entre Rusia y Ucrania en el Estado de Gomery, cerca de la frontera entre Belarús y Ucrania, fracasaron, en consonancia con nuestras expectativas. Creemos que las próximas rondas de negociaciones entre Rusia y Ucrania tienen menos probabilidades de llegar a un acuerdo a corto plazo. Desde el punto de vista de los objetivos de ambas partes, el objetivo de Rusia es la desmilitarización de Ucrania como zona de amortiguación entre Rusia y la OTAN, mientras que el objetivo de Ucrania es unirse a la OTAN y buscar su protección. Los dos son irreconciliables. Desde el punto de vista de la voluntad de negociación, la parte rusa tiene una fuerte voluntad de negociación de la paz: En primer lugar, debido a la limitada fuerza económica de Rusia, pero durante la ofensiva contra Ucrania, los gastos militares fueron mayores; En segundo lugar, el ataque ruso a Ucrania tiene un fuerte color Raid, lo que resulta en que Ucrania no está preparada, y en el contexto de ocupar una situación relativamente favorable, cuanto más tiempo se retrasa, mayor es la probabilidad de que Ucrania se retrase demasiado. Sobre la base de estos dos puntos, Rusia tiene la necesidad de tomar decisiones rápidas. Por el lado ucraniano, aunque en la actualidad está a la defensiva, y el campo de batalla en su propia tierra, mientras las tropas rusas no se retiren, Kiev se enfrenta a la presión, pero la lucha local ucraniana, tiene la ventaja de trabajar con facilidad, y el tiempo está en el lado ucraniano. Por un lado, Ucrania podría recibir más ayuda de los Estados Unidos y Europa y, por otro, podría poner a Rusia bajo presión económica. Ambos aspectos son temidos por Rusia. En la necesidad de una decisión rápida, Rusia debe tomar Kiev para revertir la situación. En otras palabras, para que Rusia tome la iniciativa en la Mesa de negociaciones, debe desempeñar una gran ventaja en el campo de batalla, e incluso una ventaja abrumadora. "Predominio abrumador en el campo de batalla, predominio abrumador en la Mesa de negociaciones". En el contexto de una situación de guerra estancada, Rusia tiene el impulso de hacer grandes movimientos militares. Sobre esta base, la tasa de "conflicto ruso - ucraniano" probablemente aumentará a corto plazo.
En segundo lugar, vemos que "a medio y largo plazo o no será optimista". Nuestro juicio se basa en el hecho de que Ucrania está ansiosa por unirse a la OTAN, que probablemente seguirá expandiéndose hacia el este. Sobre esta base, creemos que en los próximos ocho años la cuestión de Ucrania seguirá existiendo con gran probabilidad. Ucrania tiene una gran probabilidad de reemplazar la región del Oriente Medio y convertirse en el "campo de batalla principal" entre los Estados Unidos y Rusia. La base de este juicio son los siguientes cinco puntos. En primer lugar, desde 2014, "Crimea event" continuó fermentando hasta 2022. En los últimos ocho años, la contradicción entre Rusia y Ucrania no se ha aliviado, sino que se ha intensificado, por lo que tenemos algunas razones para inferir que en los próximos ocho años la probabilidad de una solución completa de la contradicción entre Rusia y Ucrania es baja. En segundo lugar, la continua expansión de la OTAN hacia el este de 1999 a 2022 se ha llevado a cabo en el vigésimo cuarto año. Aunque la adhesión de los tres países bálticos a la OTAN ha hecho que la OTAN se extienda hacia el este a la frontera rusa, la ubicación geográfica de Ucrania es más importante que los tres países bálticos, ya que es un país grande, adyacente al Mar Negro, y el gasoducto ruso a Europa es el camino necesario, además, Ucrania es un pueblo eslavo, y el mismo origen ruso. En tercer lugar, si Ucrania se une a la OTAN, Georgia, al otro lado del Mar Negro, probablemente seguirá a la OTAN, lo que constituirá un paquete estratégico para Rusia, que es absolutamente inaceptable para Rusia. En cuarto lugar, hay una fuerte guerra fría entre los Estados Unidos y Rusia, mientras tanto, los países europeos por razones históricas son más exclusivos de Rusia. En quinto lugar, después de este "conflicto ruso - ucraniano", las relaciones ruso - ucranianas se rompieron completamente, Ucrania probablemente cayó completamente hacia Occidente, más ansioso por unirse a la OTAN. Los ucranianos constituyen la mayoría de la población ucraniana y, a nivel de los dirigentes nacionales, es probable que el régimen ucraniano siga estando controlado por los ucranianos, como lo demuestra el hecho de que el Presidente ucraniano sea ucraniano después de 2014.
Recordando la historia del desarrollo de las relaciones internacionales, el "interés nacional supremo" es la "Ley de hierro" de las relaciones internacionales y la lógica subyacente de todas las actividades políticas internacionales. Tanto la expansión de la OTAN hacia el este como el "conflicto ruso - ucraniano" son la encarnación de la confrontación de intereses entre Estados Unidos y Rusia. En el contexto de la enorme disparidad entre la fuerza económica de los Estados Unidos y Rusia y la fuerza nacional general, el contraste de poder entre los Estados Unidos y Rusia seguirá inclinándose hacia los Estados Unidos. El desequilibrio general de poder nacional se refleja en el aspecto militar, es decir, en el futuro, la OTAN probablemente seguirá expandiéndose hacia el este, apretando aún más el espacio estratégico de Rusia, mientras que Rusia, como gran potencia y potencia militar tradicional, probablemente se rebelará. En este contexto, las relaciones entre Rusia y Ucrania no serán optimistas a mediano y largo plazo.
En segundo lugar, el "conflicto ruso - ucraniano" beneficia a la economía mundial, probablemente retrasando la salida de los países de la política de flexibilización del punto de tiempo, la fuerza o el proceso en el "conflicto ruso - ucraniano" la tasa a corto plazo también se intensificará, a medio y largo plazo o no será optimista en el contexto de la tasa de crecimiento económico mundial probablemente bajo presión. El conflicto ruso - ucraniano tiene tres vías principales de transmisión de beneficios y pérdidas a la macroeconomía. En primer lugar, los países occidentales, encabezados por los Estados Unidos, han intensificado las sanciones contra Rusia, como la declaración conjunta emitida el 26 de febrero por los Estados Unidos y la Unión Europea, el Reino Unido y el Canadá, en la que se prohíbe a Rusia utilizar el sistema de liquidación internacional SWIFT, y la suspensión unilateral del proyecto beixi 2 por Alemania. Todos estos comportamientos reducen la eficiencia global de la asignación de recursos. En segundo lugar, el "conflicto ruso - ucraniano" probablemente aumentará los precios internacionales del petróleo, as í como los precios de algunos alimentos, aumentando así la inflación mundial y reduciendo la demanda mundial agregada. En tercer lugar, el "conflicto ruso - ucraniano" podría desencadenar una carrera de armamentos mundial, lo que daría lugar a la transferencia de fondos para inversiones a la adquisición de armamentos. El 27 de febrero, el Primer Ministro alemán Schulz emitió una declaración en la que anunciaba que el Gobierno Federal asignaría 100000 millones de euros del presupuesto de este a ño al establecimiento de un "Fondo especial" único de defensa para apoyar inversiones y proyectos de armamentos. También prometió que Alemania "dedicaría más del 2% del PIB de China a la defensa nacional a partir de ahora".
Incluso si no se tiene en cuenta el "conflicto ruso - ucraniano", la tasa de crecimiento macroeconómico mundial probablemente disminuirá gradualmente de 2022 a 2023. La principal base de nuestro juicio es que JPMorgan ha superado los máximos tanto en el PMI de fabricación mundial como en los principales indicadores de la OCDE. En el contexto de la superación de los máximos macroeconómicos mundiales, se prevé que el crecimiento económico mundial en 2022 disminuirá definitivamente sobre la base de 2021, sumando la Alta base de 2021. De cara a 2023, la tasa de PMI de la industria manufacturera mundial de JPMorgan probablemente caerá por debajo de la línea de prosperidad, y la tasa de crecimiento de la economía mundial probablemente disminuirá en 2022. En el contexto anterior, el estallido del "conflicto ruso - ucraniano" ha ensombrecido una vez más la macroeconomía mundial y ha contribuido a reducir aún más el crecimiento económico mundial de 2022 a 2023.
En cuanto a la política monetaria, el "conflicto ruso - ucraniano" en el fortalecimiento de la vulnerabilidad económica mundial, al mismo tiempo, probablemente retrasará la salida de los países de la flexibilización del momento, la fuerza o el proceso. En los Estados Unidos, el mercado se ha enredado en marzo en el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal en 25 puntos básicos o 50 puntos básicos. Es bien sabido que la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés tiene en cuenta el crecimiento económico, el empleo y la inflación de los Estados Unidos, as í como los factores de riesgo en el extranjero. El estallido del "conflicto ruso - ucraniano" está inextricablemente vinculado a los Estados Unidos, lo que aumenta en gran medida los riesgos en el extranjero a los que se enfrentan los Estados Unidos, reduce la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 50 puntos básicos y aumenta las tasas de interés en 25 puntos básicos.
Nos adherimos a la opinión de que la tasa de inflación más alta de la Fed en marzo es "más probable que aumente en 25 puntos básicos" en la revisión de la política monetaria del Reino Unido: las tasas de inflación más altas de las economías desarrolladas se sitúan probablemente en los trimestres 2 - 3, con el tono principal de "flexibilidad moderada" o a lo largo del informe de ejecución de la política monetaria de los trimestres 1 - 3 (202, 0214). Por el lado de la eurozona, el 24 de febrero Robert Holzmann, Gobernador del Banco Central Europeo y Presidente del Banco Central de Austria, dijo que el conflicto ucraniano podría retrasar los planes del Banco Central Europeo para salir del estímulo, mientras que los mercados monetarios retrasaron el primer aumento de los tipos de interés del BCE hasta septiembre, y a principios de febrero se esperaba que fuera en junio. Nos adherimos a la opinión de que "dado el punto en que se detuvo la compra neta de bonos, no se espera que el BCE aumente las tasas de interés antes de septiembre", que figura en la revisión macroscópica británica: las tasas de inflación más altas de las economías desarrolladas se situarán probablemente en el trimestre 2 - 3, con el tono principal de "flexibilidad moderada" o en el informe de ejecución de la política monetaria del trimestre 1 - 3 (202, 0214). Por su parte, el G20 celebró su primera reunión de Ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales en Yakarta del 17 al 18 de febrero de 2022. La reunión considera que la economía mundial sigue recuperándose, pero debido a la epidemia de covid - 19, el ritmo de recuperación de los países varía, el espacio de políticas se divide, la presión inflacionaria de algunos países aumenta. Todas las Partes seguirán adoptando todas las herramientas de política disponibles para hacer frente a las crisis epidémicas, retirar cuidadosamente las políticas de apoyo y mejorar la precisión de las políticas de apoyo. Todas las Partes se comprometieron a realizar una recuperación común y una fuerte recuperación mediante un ajuste sólido y una comunicación adecuada al retirarse de las políticas de apoyo.
En tercer lugar, el precio internacional del oro se beneficia a corto y mediano plazo del conflicto ruso - ucraniano, mientras que el precio internacional del petróleo se enfrenta a una situación de "más corto y más hueco".
En el contexto del "conflicto ruso - ucraniano" que perjudica a la economía mundial y retrasa el momento, la fuerza o el proceso de salida de los países de la política de flexibilización, el precio internacional del oro probablemente se enfrentará a un apoyo a corto y mediano plazo. La base de este juicio es la siguiente. En primer lugar, a largo plazo, la tendencia de los precios internacionales del oro y el PIB mundial tienen una correlación negativa significativa. Desde 1961, el Centro Mundial de crecimiento macroeconómico se ha desplazado hacia abajo, mientras que el Centro Internacional de precios del oro se ha desplazado hacia arriba. De 2022 a 2023, la macroeconomía mundial disminuyó y los precios internacionales del oro aumentaron. En segundo lugar, el "conflicto ruso - ucraniano" ha traído una fuerte incertidumbre al mundo y ha aumentado la demanda mundial de activos de cobertura, mientras que el oro es el representante típico de los activos de cobertura. En tercer lugar, el "conflicto ruso - ucraniano" reduce el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos, reduce las expectativas del mercado y apoya los precios internacionales del oro desde el punto de vista de la liquidez y las expectativas. En cuarto lugar, aunque el dólar de los Estados Unidos como moneda de refugio seguro también se benefició del "conflicto ruso - ucraniano" y luego aumentó el precio internacional del oro, pero el "conflicto ruso - ucraniano" redujo la tasa de rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años, el precio internacional del oro. En resumen, el "conflicto ruso - ucraniano" además de aumentar el índice del dólar estadounidense para reducir los precios internacionales del oro, en el nivel macroeconómico y otros niveles son más favorables a los precios internacionales del oro.
En cuanto a los precios internacionales del petróleo, en "British University Securities Overseas week Overview: Global Economic margin is good, International Oil Price and International Copper Price face support" (20210818) "propusimos" Global Economic margin is good, International Oil Price and International Copper Price face support ", Y en "British University Securities 2021 Macroeconomic and large - scale Asset Allocation Prospects: Economy" on ", Money" stable ", non - Ferrous, Crude Oil, a - Share" excellent "(2020111)" claramente "International Crude Oil rate continues to rise, can buy more". De pie el 1 de marzo de 2022, creemos que el precio internacional del petróleo se enfrenta a una situación "corta y hueca". Primero mira "mucho más corto". Dado que Rusia es un gran exportador de petróleo crudo, el estallido del "conflicto ruso - ucraniano" ha suscitado preocupación por el suministro de petróleo crudo en el mercado, mientras que la parada del "North Stream II" ha hecho que la zona del euro se enfrente a la escasez de gas natural, lo que ha dado lugar a un aumento de los precios internacionales del petróleo. Además, JPMorgan registró 53,20 PMI de fabricación mundial en enero, aunque 1,10 puntos porcentuales por debajo del valor anterior, pero sigue estando por encima de la línea muerta. Por lo tanto, a corto plazo, la contradicción entre la oferta y la demanda sigue siendo tensa, lo que determina que los precios internacionales del petróleo a corto plazo seguirán aumentando. Nos adherimos al juicio de que "la tasa de precios internacionales del petróleo en el primer trimestre sigue aumentando, el segundo trimestre se encuentra en un alto nivel y el segundo semestre sufre una ligera disminución de la presión" en "Perspectivas macroeconómicas y de asignación de activos de Gran Bretaña y la Universidad de valores 2022: el 5,5% lidera la inversión y las finanzas, el petróleo y el cobre se precipitan hacia arriba, los cerdos de oro se acumulan y las acciones fuertes de la deuda no son débiles (2020119)". Sin embargo, la tasa central general de precios internacionales del petróleo es probablemente mayor que la situación de no conflicto entre Rusia y Ucrania. En segundo lugar, mira "hueco". La relación entre la oferta y la demanda es siempre el factor clave que determina la tendencia de los precios internacionales del petróleo. Aunque el conflicto ruso - ucraniano ha reducido las exportaciones rusas de petróleo crudo a corto plazo y ha aumentado los precios internacionales del petróleo, los Estados Unidos y sus aliados están considerando la posibilidad de coordinar la liberación de unos 60 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo. Por supuesto, tal liberación no puede resolver fundamentalmente la contradicción entre la oferta y la demanda. La clave es que, estimulado por los altos precios del petróleo, los países productores de petróleo de las regiones no rusas tienen una gran probabilidad de aumentar la producción y las exportaciones de petróleo crudo para aprovechar la cuota de mercado original del petróleo crudo ruso. Lo más fundamental es que el "conflicto ruso - ucraniano" está impulsando temporalmente los precios internacionales del petróleo desde el lado de las expectativas y la oferta, al tiempo que, como se ha señalado anteriormente, está creando un agujero en la macroeconomía mundial de múltiples canales, lo que constituye una fuerte represión de los precios internacionales del petróleo En el lado de la demanda. Por lo tanto, creemos que, en el contexto de la reducción de la contradicción entre la oferta y la demanda, la tasa global de precios internacionales del petróleo en 2023 tiende a la baja.
