Puntos de inversión:
Evento: en febrero, el PMI de la industria manufacturera China fue del 50,2%, el valor anterior fue del 50,1%. El PMI no manufacturero fue del 51,6%, el valor anterior fue del 51,1%. La PMI global fue del 51,2%, el valor anterior fue del 51,0%.
En febrero, el PMI de la industria manufacturera se expandió sin problemas, con un fuerte rendimiento de la demanda y un repunte de las importaciones y exportaciones. El índice de PMI de la industria manufacturera registró el 50,2% en febrero y aumentó 0,1 puntos porcentuales en comparación con enero. Durante cuatro meses consecutivos, el índice de PMI de la industria manufacturera se recuperó constantemente. En los dos extremos de la oferta y la demanda, el índice de producción fue del 50,4% debido al efecto de la suspensión de las vacaciones del Festival de primavera y la distribución de la epidemia, aunque disminuyó 0,5 puntos porcentuales en comparación con enero, todavía se encuentra en la zona de auge. En el lado de la demanda, el índice de nuevos pedidos registró un 50,7%, un aumento del 1,4% con respecto a enero, un intervalo de seis meses para volver a la expansión y una recuperación acelerada de la demanda en el mercado manufacturero. Desde el punto de vista de la industria, el índice de oferta y demanda de la industria farmacéutica, el equipo especial, el automóvil y otras industrias es superior al 54,0%, el rendimiento es más fuerte; Sin embargo, el índice de oferta y demanda de productos minerales no metálicos, fundición de metales ferrosos y procesamiento de calandrias es inferior al 46,0%, y la oferta y la demanda de la industria son débiles. En cuanto a las importaciones y exportaciones, aunque se ven afectadas por las vacaciones del Festival de primavera, el índice de nuevos pedidos de exportación y el índice de importaciones en febrero fueron del 49% y el 48,6%, respectivamente, situados por debajo de la línea de auge y caída, pero aumentaron 0,6 y 1,4 puntos porcentuales en comparación con enero, respectivamente, la demanda externa mantuvo la resistencia, las exportaciones mantuvieron un alto nivel de prosperidad.
El índice de precios se mantuvo alto y las pequeñas empresas se desplomaron. En febrero, el índice de precios de compra y el índice de precios de fábrica de las principales materias primas aumentaron un 60,0% y un 54,1%, respectivamente, en comparación con el 3,6% y el 3,2% del mes anterior, y aumentaron durante dos meses consecutivos. Desde el punto de vista de las principales industrias, el petróleo, el carbón y otros combustibles, la fundición de metales no ferrosos y el procesamiento de calandrias y otras industrias, los dos índices de precios siguen estando por encima del 60,0% de la gama alta. En el contexto de un crecimiento constante, las empresas intensificaron la producción de existencias y se espera que las empresas aumenten el impacto positivo, el índice de volumen de compras y el índice de existencias de materias primas registraron el 50,9% y el 48,1%, respectivamente, en comparación con enero de 0,7% y una disminución del 1%. En cuanto a la escala de las sucursales, el nivel de prosperidad de las grandes y medianas empresas ha aumentado. En febrero, el índice de PMI de las grandes y medianas empresas fue del 51,8% y el 51,4%, respectivamente, lo que fue superior al 0,2% y al 0,9% de enero. El índice de PMI de las pequeñas empresas registró el 45,1%, por debajo del 0,9% en enero, y ha disminuido durante tres meses consecutivos. La presión sobre la producción y la gestión de las pequeñas empresas sigue siendo alta, por lo que se necesita urgentemente un rescate político. Sin embargo, las actividades de producción y gestión de la industria manufacturera volvieron a la normalidad después de las vacaciones y se introdujeron una serie de políticas de crecimiento estable. El índice de previsión de las actividades de producción y gestión de las empresas fue del 58,7% en febrero, que fue superior al 1,2% en enero.
El nivel de prosperidad de la industria de servicios se ha recuperado y la industria de la construcción se ha estabilizado y mejorado. En febrero, el índice de actividad empresarial no manufacturera fue del 51,6%, un aumento del 0,5% con respecto a enero, y la recuperación general de la industria no manufacturera se aceleró. En el sector de los servicios, el índice de actividad empresarial de la industria de servicios fue del 50,5% en febrero, aunque aumentó ligeramente en 0,2 puntos porcentuales con respecto al valor anterior, pero sigue siendo débil en comparación con el mismo período del año pasado en el Festival de primavera. El comercio minorista, los servicios a los residentes y otras industrias se ven relativamente afectados por la epidemia, el índice de actividad empresarial se encuentra por debajo del 45,0% de la gama baja, el rendimiento es más débil. Sin embargo, según las expectativas del mercado, el índice de actividad de los servicios registró un 59,6%, un aumento del 2,9% con respecto al mes anterior. Con la aplicación de una serie de políticas de rescate y el debilitamiento marginal del consumo causado por brotes esporádicos, se espera que la producción de servicios y el consumo de los hogares se reparen al alza. En el sector de la construcción, el nivel de prosperidad ha mejorado considerablemente, con un índice de actividad empresarial de la industria de la construcción del 57,6%, un aumento del 2,2% con respecto al valor anterior. China está aumentando gradualmente el crecimiento constante, las localidades y todas las industrias están desplegando medidas intensivas para estabilizar la inversión y el crecimiento, algunos proyectos y proyectos de infraestructura importantes se están llevando a cabo con un avance moderado, las empresas de construcción esperan un mejor desarrollo de la industria, el índice de expectativas de las actividades comerciales de La industria de la construcción en febrero registró el 66%, en comparación con el valor anterior al alza de 1,6 puntos porcentuales.
En general, el continuo avance de la política de crecimiento constante condujo a una recuperación constante del índice de PMI en febrero. En febrero, el índice integrado de producción de PMI fue del 51,2%, superior al valor anterior en 0,2 puntos porcentuales, y el índice integrado de producción de PMI aumentó ligeramente, lo que indica que la política de crecimiento constante ha dado sus primeros resultados y que la expansión de las actividades de producción y gestión de las empresas chinas Se ha acelerado. Sin embargo, todavía hay muchos problemas pendientes en la producción y gestión actuales de las empresas. Los conflictos geopolíticos han dado lugar a perturbaciones de los precios de los productos básicos a corto plazo o a un aumento de los costos de producción y funcionamiento de las empresas. El consumo de los residentes puede seguir siendo perturbado por brotes esporádicos en China. Las pequeñas empresas necesitan urgentemente una política continua. Sin embargo, desde principios de 2022 se han llevado a cabo intensas campañas multisectoriales de promoción del crecimiento estable y se han emitido señales positivas de política. Desde el punto de vista de la posición actual de la dirección, se espera que el crecimiento constante se fortalezca continuamente, que el informe del Gobierno de marzo y marzo continúe el tono de la política de flexibilización parcial, que se espera que dé una idea clara sobre el objetivo general, la política fiscal, la política monetaria, la política industrial y el arreglo de la tasa de déficit, etc., y que se prevea un aumento general de la estabilidad del crecimiento. Se espera que los sectores manufacturero y no manufacturero sigan recuperándose.
Consejos de riesgo: brotes repetidos fuera de China, cambios en los precios de los productos básicos más allá de las expectativas, cambios en las políticas chinas más allá de las expectativas.
