En febrero de 2022, el PMI manufacturero registró un 50,20%, significativamente mejor de lo esperado en el mercado 49,8%, y un ligero repunte de 0,1 puntos porcentuales con respecto al valor anterior del 50,10%. Las PMI no manufactureras registraron el 51,6%, también significativamente más altas que las expectativas del mercado del 50,7%, 0,5 puntos porcentuales de recuperación.
Los datos de PMI de este mes muestran dos puntos brillantes y dos preocupaciones ocultas. Uno de los aspectos más destacados es que hay muchas pruebas de que se está reparando el impulso económico. En segundo lugar, las PMI no manufactureras se han recuperado considerablemente. Las dos principales preocupaciones son que los altos precios de las materias primas siguen reduciendo el margen de beneficio de las empresas y que las dificultades a las que se enfrentan las pequeñas empresas a largo plazo no han mejorado significativamente.
La primera es la evidencia de la recuperación de la energía cinética económica. Desde el punto de vista del subtema, la oferta y la demanda no son débiles en ambos extremos. En cuanto a la oferta, la producción disminuyó ligeramente debido a la interrupción de los Juegos Olímpicos de invierno superpuestos durante el Festival de primavera, pero la disminución fue menor que el nivel estacional. La demanda aumentó considerablemente, después de seis meses consecutivos de contracción, regresó a la zona de auge, el grado de reparación de la cadena también superó la estacionalidad. Al mismo tiempo, el índice de existencias de productos acabados disminuyó, el nuevo índice de pedidos - el índice de existencias de productos acabados aumentó considerablemente, las empresas fueron pasivas a la biblioteca. Además, el índice de previsión de las actividades de producción y explotación se ha recuperado durante cuatro meses consecutivos desde que alcanzó su nivel más bajo en octubre pasado, el más alto en casi un a ño.
Dos preocupaciones estructurales: En primer lugar, el índice de precios de compra de materias primas y el índice de precios de fábrica siguieron aumentando en febrero, y el primero aumentó aún más. Los factores políticos internacionales impulsaron el aumento de los precios de los productos básicos y la presión sobre las empresas manufactureras de nivel medio e inferior siguió siendo elevada. En segundo lugar, el PMI de la industria manufacturera de las pequeñas empresas se encuentra por debajo de la línea de prosperidad y decadencia durante 10 meses consecutivos, y la tasa de contracción se ha acelerado en los últimos tres meses, lo que ha alcanzado el nivel más bajo desde la epidemia, y se ha diferenciado considerablemente de las grandes y medianas empresas. La recuperación de las pequeñas empresas sigue siendo un largo camino por recorrer.
Otro punto brillante: un fuerte PMI no manufacturero. El repunte del PMI en la industria de la construcción es evidente, lo que refleja un crecimiento constante y una inversión moderadamente avanzada en la construcción de infraestructura. A corto plazo, la infraestructura seguirá desempeñando un papel importante, pero queda por ver la sostenibilidad del seguimiento. Las PMI en el sector de los servicios se recuperaron ligeramente, ligeramente por encima del promedio del mismo período, y la epidemia y el consumo de vacaciones del Festival de primavera fueron factores perturbadores. El PMI de la industria de servicios fue relativamente fuerte en febrero y se está desensibilizando aún más. Los índices de actividad empresarial esperados tanto en los sectores de la construcción como en los servicios han aumentado considerablemente, y la demanda de empresas no manufactureras ha vuelto a ser relativamente optimista.
Después de la publicación de los datos, las acciones de cierre del día fuerte deuda débil, los datos tienen un cierto reflejo. El sector de los alimentos, las bebidas y los servicios al consumidor se fortaleció considerablemente, el sector negro aumentó significativamente, la construcción, los materiales de construcción, el carbón y otros sectores también aumentaron. Desde una perspectiva a medio plazo, las acciones de Hong Kong tienen más oportunidades, las acciones a son más oportunidades estructurales, la infravaloración sigue siendo dominante. A medida que el crecimiento constante cae al suelo, la construcción de la placa de infraestructura cada vez mayor envío, el consumo tiene más potencial; Es probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro se recuperen en el punto actual, manteniendo un nivel general bajo de volatilidad. Desde el punto de vista del riesgo, los cambios en la situación epidémica y el riesgo de un gran ajuste de las acciones estadounidenses merecen atención.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica supera las expectativas, la política de crecimiento estable cae por debajo de las expectativas, el riesgo geopolítico aumenta
