Punto de vista básico
A mediados de febrero, el índice de PMI de la industria de la minería y la fabricación registró el 50,2%, lo que representa un repunte del 0,1% en comparación con el valor anterior. Entre ellos, el índice de nuevos pedidos aumentó significativamente 1,4 puntos porcentuales hasta el 50,7%, lo que refleja la demanda de crecimiento constante de las características de la fuerza de entrega anticipada de los pedidos; Además, la necesidad externa de mantener la resiliencia, la entrada en vigor del rcep para los Estados miembros del Acuerdo también tiene un efecto positivo en el comercio. El primer trimestre de “cuatro flechas al unísono” amplio crédito se ha abierto oficialmente, los signos de recuperación económica han aparecido, mantenemos el primer trimestre gdp5. 7% de juicio. Creemos que los datos financieros con un aumento de la cantidad total y la optimización de la estructura tienen un fuerte efecto positivo en el mercado de valores, por lo que cataliza la llegada del mercado de derechos e intereses y presta más atención a los principales beneficiarios relacionados con el crédito amplio, como las finanzas, los bienes raíces, la Construcción, los materiales de construcción, etc. Bajo la combinación de crédito amplio y moneda amplia, los tipos de interés a largo plazo prestan más atención al crédito amplio, y se espera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años esté cerca del 3,2% al final del primer trimestre o al comienzo del segundo trimestre.
Fuerte resistencia de la demanda interna y externa
El índice de nuevos pedidos aumentó 1,4 puntos porcentuales hasta el 50,7% en febrero, volviendo a la zona de expansión. La fuerte recuperación de la demanda interna, el índice de compras y el índice de importaciones han aumentado considerablemente, lo que refleja la demanda de crecimiento constante de las características de la fuerza de los pedidos. En cuanto a la inversión, la construcción de capital es la primera, el ritmo de inicio de los principales proyectos en cada provincia es obviamente anterior, y los datos de alta frecuencia muestran que la cantidad de compra de hilo de rosca aumenta rápidamente después del ahorro. El mercado inmobiliario se está recuperando gradualmente, Beijing 2022 la primera ronda de rodaje del suelo en comparación con el año pasado, la tasa de rodaje de flujo disminuyó significativamente, la tasa de prima también aumentó, “debido a la política de la ciudad” en el marco de la relajación marginal de la demanda todavía está disponible; La demanda de automóviles también se recuperó significativamente después de 2001, y el número de automóviles al por mayor y el número de ventas mejoraron considerablemente. El índice de nuevos pedidos de exportación aumentó 0,6 puntos porcentuales hasta el 49%, y la demanda externa se mantuvo firme. Las economías extranjeras continuaron reponiendo sus existencias, y el PMI manufacturero de los Estados Unidos aumentó un 2% en febrero, lo que dio lugar a una alta demanda externa. La entrada en vigor del rcep en enero ha dado un nuevo impulso al comercio entre los Estados miembros del Acuerdo. Un fuerte repunte del 1,3% en febrero en las PMI de Caixin también confirmó el alto perfil de las exportaciones.
Durante los Juegos Olímpicos de invierno, los límites de producción son estrictos y el índice de producción sigue disminuyendo.
El índice de producción disminuyó 0,5 puntos porcentuales hasta el 50,4% en febrero, lo que se vio afectado por muchos factores, como el cierre del Año Nuevo chino, la distribución de brotes epidémicos y la celebración de los Juegos Olímpicos de invierno, y el índice de producción disminuyó ligeramente. El 8 de febrero, algunas fábricas de acero de Henan, Shandong y Tangshan de la provincia de Hebei recibieron notificaciones de restricción temporal de la producción y aumento de la inspección de los altos hornos, mientras que la tasa de funcionamiento de los altos hornos de Tangshan disminuyó en febrero. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa de construcción de neumáticos de acero completo y semiacero disminuyó considerablemente, hace un a ño las existencias eran suficientes, la demanda tardía en recuperarse, muchos fabricantes de neumáticos de Shandong ampliaron sus vacaciones, febrero casi 3 semanas en el Estado de parada. Sin embargo, después de mediados de febrero, el ritmo de reanudación de la producción después de las vacaciones fue rápido, la tasa de inicio de la industria obviamente aumentó, la tasa de inicio de los altos hornos, la productividad de los hornos de coque aumentó rápidamente, la producción limitada de Tangshan se relajó, la producción de hilo de acero y alambre aumentó rápidamente, el nivel de consumo diario de carbón de la central eléctrica de ocho provincias del Sur también superó el mismo período del año pasado, el nivel de producción industrial se recuperó rápidamente, se espera que el valor añadido de la industria de enero a febrero tenga un buen rendimiento.
El índice de precios siguió aumentando y el índice de existencias de materias primas disminuyó.
En febrero, el índice de precios de compra de las principales materias primas aumentó 3,6 puntos porcentuales hasta el 60,0% y el precio franco fábrica aumentó 3,2 puntos porcentuales hasta el 54,1%. La situación en Rusia y Ucrania se deterioró, el precio del petróleo crudo Brent alcanzó los 95 dólares de los EE.UU. Por primera vez desde 2014 y mantuvo un alto nivel de conmoción, con el fin de garantizar un suministro estable en el mercado chino, la Comisión de desarrollo y reforma aumentó los precios del gas y el gasóleo el 17 de marzo, impulsando el aumento general de los precios de la cadena industrial de la gasolina y la industria química; En el contexto de la política de “mantener el suministro y la estabilidad de los precios”, el carbón de motor se recuperó después de la presión de los precios debido a la escasez de recursos spot de alta calidad en los puertos y a los accidentes en las minas de carbón de origen múltiple. En febrero, el índice de existencias de las principales materias primas disminuyó un punto porcentual hasta el 48,1%, y las existencias de productos acabados disminuyeron 0,7 puntos porcentuales hasta el 47,3%.
El PMI se está recuperando contra la temporada y la economía está ganando terreno
Las PMI manufactureras se recuperaron estacionalmente en febrero y han estado en auge durante cuatro meses consecutivos, y se espera que la economía comience bien. La política de crecimiento constante se ha ido fortaleciendo gradualmente, la economía ha mostrado signos de recuperación en enero – febrero, la inversión en infraestructura se ha adelantado a la fuerza, la inversión en la industria manufacturera mantiene un alto grado de paisaje, la resistencia a las exportaciones, la recuperación aparente de la sociedad cero, mantenemos un crecimiento del PIB del primer trimestre del juicio del 5,7%. Creemos que los datos financieros con un aumento de la cantidad total y la optimización de la estructura tienen un fuerte efecto positivo en el mercado de valores, por lo que cataliza la llegada del mercado de derechos e intereses y presta más atención a los principales beneficiarios relacionados con el crédito amplio, como las finanzas, los bienes raíces, la Construcción, los materiales de construcción, etc. Bajo la combinación de crédito amplio y moneda amplia, los tipos de interés a largo plazo prestan más atención al crédito amplio, y se espera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años esté cerca del 3,2% al final del primer trimestre o al comienzo del segundo trimestre.
Indicación del riesgo: riesgo geopolítico; Fallo de la vacuna debido a la variación del virus covid – 19
