La volatilidad de los activos riesgosos causada por factores geopolíticos continúa, con los tres principales índices bursátiles estadounidenses operando en más del 2% en los últimos cuatro días, por primera vez desde el brote de marzo de 2020. Los cambios en la situación en Ucrania han dado lugar directamente a una serie de cambios en el sentimiento del mercado durante el día de negociación, lo que también ha creado incertidumbre en la evaluación de la Reserva Federal de las condiciones de aumento de las tasas de interés, una vez que cayó en la zona del mercado de osos, la neblina no parece haberse disipado completamente.
El factor ucraniano perturba las expectativas de aumento de las tasas
La economía estadounidense parece estar revitalizando después de un pico a principios de a ño liderado por la CEPA armijon. Los datos publicados recientemente muestran que el índice de PMI de la industria manufacturera y de servicios se está expandiendo constantemente, y el número de solicitudes iniciales de prestaciones de desempleo sigue siendo bajo. Como importante veleta de la economía estadounidense, el repunte constante del gasto de consumo individual en enero refleja la resiliencia de la economía.
En una entrevista con el primer reportero financiero, Bob Schwartz, Economist a senior del Oxford Institute of Economics, dijo que la aceleración del consumo era una señal de que la demanda estadounidense de bienes y servicios era fuerte y que la base del impulso económico estaba empezando a volver a subir. La mejora gradual de la salud pública ha sentado las bases para un fuerte crecimiento del consumo en el futuro, y cree que el próximo cambio hacia los servicios podría dar un nuevo impulso.
Sin embargo, la inflación sigue siendo el desafío más difícil para la Reserva Federal, ya que el índice básico de precios al consumo personal (PCE) de los Estados Unidos aumentó un 5,2% año tras año en enero, muy por encima de su objetivo a largo plazo del 2% y su nivel más alto desde 1983. El índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan se situó en un mínimo de 11 a ños, con los encuestados cada vez más pesimistas sobre las perspectivas financieras personales a corto plazo. El Sr. Schwartz dijo al primer reportero financiero que el ahorro y el fuerte aumento de los salarios durante la epidemia estaban alimentando el consumo de los hogares estadounidenses, pero que la alta inflación ya era intolerable porque había comenzado a erosionar el poder adquisitivo, debilitando así la voluntad y la capacidad futuras de los consumidores.
Ahora la escalada en Ucrania complica el camino de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés. En declaraciones anteriores, la Reserva Federal dejó claro que, además del empleo y la inflación, la política también tendrá en cuenta los factores que afectan a las perspectivas económicas. La probabilidad de un aumento de 50 puntos básicos en marzo se ha reducido al 24% y el número de aumentos anuales se ha reducido a seis, según fedwatch, una herramienta de Observación de las tasas de interés CME de la empresa.
El Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, se presentará esta semana en audiencias en ambas cámaras del Congreso y se centrará en las declaraciones y respuestas sobre la futura normalización de la política monetaria. En su testimonio anterior, Powell dijo que estaba comprometido con los objetivos de la política monetaria de la Reserva Federal, a saber, el máximo empleo y la estabilidad de precios, y reiteró que un aumento de las tasas de interés pronto sería apropiado y que la desaceleración económica de los Estados Unidos causada por problemas como el virus de la mutación de omicron debería ser temporal. A la luz de las tensiones actuales en Europa oriental, se espera que se enfrente a preguntas sobre cómo las turbulencias geopolíticas están empezando a afectar las perspectivas de inflación y crecimiento.
Los factores geopolíticos están impulsando aún más los precios del petróleo, aumentando las presiones inflacionarias y creando incertidumbre sobre las perspectivas económicas, dijo Schwartz. Los últimos modelos muestran que la inflación estadounidense alcanzará un pico más alto y luego disminuirá a un ritmo más lento, posiblemente manteniendo un 4 – 5% al final del a ño. También ha suscitado preocupación por el crecimiento, complicando el camino de la Reserva Federal hacia el aumento de las tasas de interés. Cree que la reunión de la Reserva Federal de marzo comenzará con un aumento de las tasas de interés de 25 puntos básicos.
El riesgo de volatilidad del mercado sigue existiendo.
El deterioro de la situación en Ucrania provocó en un momento un sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores. Los inversores vendieron sus acciones por segunda semana consecutiva durante la semana que terminó el 23 de febrero y optaron por invertir dinero en fondos monetarios más seguros, comprando $11.11 mil millones en la semana, la primera entrada neta en siete semanas, según refinitiv Lipper, un proveedor de datos financieros.
Las acciones estadounidenses se recuperaron fuertemente en los dos últimos días de negociación después de una caída de pánico a principios de la semana, con el Dow y el S & P 500 temporalmente fuera de la zona de corrección y el NASDAQ fuera del atolladero del mercado de osos. Kristina Hooper, estratega Jefe de marketing global de jingshun, dijo en un an álisis de las tendencias recientes del mercado que, en general, las sanciones contra Rusia podrían tener algún impacto. La volatilidad seguirá siendo alta en los próximos días a medida que los acontecimientos en Ucrania determinen la tendencia del mercado, pero esa atención se centrará en última instancia en las perspectivas de la Reserva Federal y las tasas de interés.
La inversión en forma de V de las acciones tecnológicas fue impresionante la semana pasada. Cerca de la mitad de las acciones del NASDAQ cayeron un 50% de su pico histórico al cierre del día, con más del 70% de las acciones en el mercado de osos, según el Banco de América global. Por lo tanto, el Banco de América sigue siendo cauteloso a corto plazo. El último informe estratégico del Banco señala que los recientes flujos de efectivo han aumentado la probabilidad de que las actuales perturbaciones de los tipos de interés se conviertan en perturbaciones recesivas en los próximos seis meses. La era de los mercados Bull excesivamente flojos y globalizados de los bancos centrales está llegando a su fin, reemplazada por la era de los mercados bearish, impulsada por la alta inflación y los riesgos geopolíticos.
Sin embargo, con la recuperación del índice de acciones, copia del chasis para volver al mercado. Los inversores minoristas optaron de nuevo por comprar gangas, con una compra Net a de un día de $1.5 mil millones el jueves, cuando el NASDAQ se recuperó de una caída máxima de más del 3% a un aumento del 3%, según Vanda Research. Muchas instituciones creen que la reciente venta en el mercado no es racional. Un estudio de LPL Financial de 37 eventos geopolíticos importantes desde la Segunda Guerra Mundial encontró que las acciones estadounidenses aumentaron un promedio del 11% un a ño después si no hubo recesión.
En su informe, Daniel Ives, analista senior de la industria de wedbush, sugiere que los inversores se centren selectivamente en las acciones tecnológicas defensivas que tienen un gran flujo de efectivo libre y efectos de marca en todo el ecosistema tecnológico y que están siendo sobrevendidas. En general, las acciones tecnológicas más grandes superarán a las más pequeñas, en particular las empresas con un modelo de negocio sólido y un flujo de caja libre (FCF). Enumera temas alternativos como Microsoft, Apple, Oracle, adobe, salesforce y los fabricantes de chips básicos.
En cuanto al riesgo potencial para el mercado de un aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, JPMorgan señaló que la volatilidad inicial antes y después del aumento de las tasas de interés no era sostenible y que las acciones estadounidenses tendían a ser más altas en los próximos dos o cuatro trimestres. Mislav matejka, estratega Jefe del Banco, dijo que la idea de que el aumento de las tasas de interés causaría una recesión era errónea, ya que el entorno financiero seguía siendo extremadamente favorable, el mercado laboral estaba en auge, los niveles de deuda de los consumidores eran bajos, el flujo de caja de las empresas era fuerte y los balances de los bancos eran sólidos. BlackRock también sugirió la semana pasada que los inversores agregaran acciones, diciendo que el mercado podría sobrestimar el poder Halcón del Banco Central en la lucha contra la inflación.
