Las dos conferencias nacionales anuales, que se celebrarán a principios de marzo, se han convertido en el Centro de atención de los mercados de capitales.
¿Después de todo, este año “dos sesiones” Cómo se deduce el mercado? ¿Habrá políticas que superen las expectativas en las “dos conferencias”? ¿Qué áreas se convierten en nuevos respiraderos para la unidad a? ¿Cómo ver la situación general del desarrollo económico de este año? ¿En qué esferas merecen atención las oportunidades de inversión?
En respuesta, China Fund News entrevistó a ocho grandes inversores de fondos públicos, que son:
Han xianwang, Economista Jefe del Fondo huitianfu
Tang Xiaodong, co – General Manager of Macro Strategy Department of Southern Fund
Zhou weiwen, Presidente y Director de inversiones de la Comisión de inversión de capital de China – Europa
Sha Wei, asistente del Director General y Gerente de fondos del Departamento de inversiones de capital del Fondo Boshi y Gerente de inversiones de cartera de la seguridad social
Yang Jianhua, Vice – General Manager and Investment Director of Great Wall Fund
Li Yongxing, Deputy General Manager and Equity Investment Director of yongying Fund
Lu Bin, Director de inversiones y Gerente de fondos de HSBC Jinxin Fund
Wu Guoqing, Director Ejecutivo de inversiones y Gerente de fondos del Fondo de código abierto qianhai
Estos inversores creen que cada a ño “dos sesiones” antes de una ola de “dos sesiones del mercado”, se espera que las dos sesiones de este año se centren principalmente en el crecimiento estable y el desarrollo de alta calidad, más atención a la construcción de nuevas y antiguas infraestructuras, no sólo el número de este a oeste, 5G, temas como la economía digital, sino también en bienes raíces, infraestructura y otras placas.
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Han xianwang: desde principios de este año, algunos de los ajustes de las placas tectónicas tienen un mayor alcance, tienen su propia valoración de los factores más altos, pero también tienen el impacto de los factores de ajuste de la política industrial. Además, debido a la influencia de factores como la geopolítica, algunos fondos del mercado también están llevando a cabo ajustes en la asignación de activos, y los activos tradicionales relacionados con el carbón y los precios del petróleo tienen una valoración más baja, lo que también atrae parte de la entrada de fondos de cobertura. Se espera que el estilo de mercado de este año sea más favorable a los dividendos, el mercado de valores.
Tang Xiaodong: Nos centraremos en el objetivo de crecimiento del PIB, la escala del presupuesto fiscal y la expresión de la propiedad en las dos sesiones de este año. En la actualidad, la combinación del entorno macroeconómico es la estabilización del crédito y la flexibilización de la moneda, la incertidumbre básica radica en la intensidad del crédito amplio, por lo que la tasa de déficit y la escala de la deuda especial serán la clave. Durante los dos períodos de sesiones se prestará especial atención a la formulación de la política de crédito amplio y al seguimiento de su aplicación.
Los factores que influyen en el mercado en 2022 son la tendencia macroeconómica, la política monetaria, incluida la política de la Reserva Federal, la valoración del mercado y la geopolítica. Confiamos plenamente en las perspectivas a mediano y largo plazo de la economía china. Desde este punto de vista, la valoración del mercado es un factor importante que afecta al mercado. A medio plazo, las tendencias macroeconómicas y la política de la Reserva Federal tendrán cierto impacto en el mercado de valores.
Sha Wei: históricamente, el índice de acciones a de los dos períodos de sesiones anteriores mostró un aumento, pero a medida que se acercaban los dos períodos de sesiones, el aumento comenzó a estrecharse gradualmente o incluso a disminuir, el índice de crecimiento del mercado de valores de China 500, GEM aumentó relativamente más alto, las pequeñas y medianas empresas más dominantes. En el pasado, el rendimiento del mercado en el día de la celebración de las dos Conferencias fue en general, el Estado de ánimo se recuperó gradualmente después de la celebración de la Conferencia, y la elasticidad de las pequeñas y medianas empresas y las variedades sobrevaloradas fue mayor.
Yang Jianhua: China sigue siendo “estable”, en la premisa de una mayor presión a la baja económica, la fuerza y las medidas de estabilidad también serán más grandes, la liquidez será mejor este a ño, aunque el crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa en comparación con el año pasado tendrá una desaceleración relativamente grande, pero el mercado de acciones a en general todavía está dominado por la liquidez, si la liquidez es abundante, Habrá más oportunidades de mercado.
Li Yongxing: en el primer semestre de este a ño, la macroeconomía o todavía bajo presión, “crecimiento estable” puede convertirse en la línea principal de la política durante todo el año, el camino específico puede ser un aumento continuo de la nueva infraestructura, un grado limitado de reinicio de la inversión inmobiliaria en infraestructura, estimular el consumo, etc. En la actualidad, en cierta medida, el mercado ha formado la expectativa de la evolución de la política en esta dirección, y los datos básicos deben verificarse para determinar si las tendencias de los precios de los sectores conexos pueden formarse en el futuro.
Se espera que los dos períodos de sesiones de este año se centren en el crecimiento constante y el desarrollo de alta calidad, y las políticas más preocupantes incluyen: En primer lugar, los objetivos y las medidas para ampliar la inversión efectiva. En segundo lugar, las políticas correspondientes para aumentar el consumo. En tercer lugar, China se encuentra en un período de transición económica, fortaleciendo la nueva energía cinética y promoviendo políticas de desarrollo de alta calidad. Cuarto, políticas de apoyo a las pequeñas y medianas empresas.
Wu Guoqing: en el entorno de un gran volumen de crédito, la liquidez residual del mercado es relativamente abundante, se espera que el estilo de disco pequeño continúe. Teniendo en cuenta que, en primer lugar, la proporción de “crecimiento constante” en las políticas macroeconómicas ha aumentado considerablemente este año; En segundo lugar, bajo la catálisis de la revolución energética, la intelectualización y la autocontrol, las industrias emergentes, incluidas las nuevas fuentes de energía, los semiconductores y los 5G, todavía se encuentran en el ciclo de difusión de la prosperidad. Se espera que el predominio de las acciones pequeñas y medianas en las esferas conexas siga siendo el tema principal en 2022.
Las “dos sesiones” de este año se centraron en el crecimiento constante y el desarrollo de alta calidad.
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Se espera que las dos conferencias de este año se centren en el crecimiento constante y el desarrollo de alta calidad, y las políticas más preocupantes incluyen: En primer lugar, los objetivos y medidas para ampliar la inversión efectiva. En segundo lugar, las políticas correspondientes para aumentar el consumo. En tercer lugar, China se encuentra en un período de transición económica, fortaleciendo la nueva energía cinética y promoviendo políticas de desarrollo de alta calidad. En cuarto lugar, la política de apoyo a las pequeñas y medianas empresas.
En las dos sesiones de este año nos centraremos principalmente en el objetivo de crecimiento del PIB, la escala del presupuesto fiscal y la expresión de la propiedad. En la actualidad, la combinación del entorno macroeconómico es la estabilización del crédito y la flexibilización de la moneda, la incertidumbre básica radica en la intensidad del crédito amplio, por lo que la tasa de déficit y la escala de la deuda especial serán la clave. A partir de la información de las dos conferencias locales, el objetivo de crecimiento puede inclinarse hacia el 5,5%. El repunte de los sectores de la infraestructura y los bienes raíces de este año también refleja que el mercado espera un mayor grado de crédito, pero la tasa de interés sigue siendo inferior al 3,0%, lo que indica que el mercado sigue preocupado por la aplicación del impulso económico, la inversión en infraestructura nueva y Antigua y la protección de la construcción de viviendas de alquiler siguen siendo controvertidas. Por lo tanto, seguiremos de cerca la formulación y el seguimiento de la política de crédito amplio durante las dos reuniones.
Desde que se celebró la Conferencia Central de trabajo económico a finales de 2021, el crecimiento estable se ha convertido en el Centro de atención de la economía a corto plazo, pero el mercado sigue siendo escéptico sobre la fuerza del crecimiento estable, lo que ha dado lugar a una debilidad continua del mercado desde principios de año. Se espera que la política de las dos conferencias desempeñe un papel importante en la estabilización de la confianza del mercado.
Entre ellos, me concentro principalmente en los siguientes puntos: En primer lugar, cómo establecer el objetivo anual de crecimiento del PIB, que determina la fuerza y la confianza del crecimiento constante.
¿En segundo lugar, cómo aumenta el consumo? Desde la epidemia, el consumo fuera de línea se ha reanudado lentamente, el año pasado no hay estímulo específico, la prevención y el control de la epidemia de este año puede seguir siendo estricto, el estímulo del consumo o decidirá si la placa de consumo de este año puede recuperarse.
¿En tercer lugar, cómo funciona la inversión en infraestructura? En el caso de la disminución prevista de la inversión inmobiliaria, la inversión en infraestructura asume una gran responsabilidad, por lo que vale la pena prestar especial atención a la forma en que el proyecto de aterrizaje y la nueva infraestructura antigua se desarrollarán conjuntamente.
En primer lugar, prestar atención al progreso de las políticas relacionadas con el “crecimiento constante”. El carácter común de las dos conferencias locales es a menudo el precursor de las dos conferencias nacionales, aunque hay diferencias específicas en la atención a las condiciones locales, pero la mayoría de las regiones administrativas provinciales han incluido el “crecimiento constante” como una prioridad para 2022, se espera que las dos conferencias nacionales mantengan este tono. En cuanto a la aplicación de la política, las dos conferencias podrían aumentar aún más el “crecimiento constante” en esferas como el crédito monetario, el presupuesto financiero y la propiedad de la infraestructura, entre las que la fuerza de la política de crédito inmobiliario y el énfasis en la construcción de infraestructura nueva y antigua se centrarían en la Dirección.
En segundo lugar, prestar atención al equilibrio del desarrollo regional y a los contenidos conexos de la prosperidad común. En marzo de 2021, en el 14º plan quinquenal se hizo hincapié en el equilibrio del desarrollo regional y se promovió el desarrollo regional integrado de alta calidad. En agosto, la décima reunión de la Comisión Central de Finanzas y economía examinó cuestiones como la promoción de la prosperidad común y la tercera distribución; En la sexta sesión plenaria del 19º Comité Central del CPC, celebrada en noviembre, se volvió a plantear la cuestión de “promover el desarrollo integral de las personas y lograr progresos sustantivos más evidentes en la prosperidad común de toda la población”. En combinación con las numerosas referencias y declaraciones formuladas en la reunión de alto nivel sobre la prosperidad común, esperamos que las cuestiones relativas a la prosperidad común, como la vivienda de alquiler garantizada, la equidad educativa y la mejora del consumo, se conviertan en el Centro de atención de las dos sesiones.
En tercer lugar, prestar atención a la aplicación y el despliegue iniciales del 14º plan quinquenal. A partir de la experiencia del mercado de capitales en el período comprendido entre 1995 y la actualidad, en el año en que se publicó el esbozo del plan quinquenal, las esferas conexas suelen convertirse en puntos críticos estructurales durante el período de sesiones. En 2021, el Gobierno central y las provincias publicaron sucesivamente el texto completo del 14º plan quinquenal. Como año de apertura del 14º plan quinquenal, los proyectos clave desplegados y la labor básica terminada pueden recibir atención del mercado.
Personalmente, me preocupa más el equilibrio entre el crecimiento estable a corto plazo y la reestructuración económica a mediano y largo plazo.
Desde la reunión del Politburó celebrada en diciembre hasta el final reciente de las dos conferencias locales, no es difícil ver que el nivel de adopción de decisiones en su conjunto tiene plena conciencia de la presión económica y la gravedad de la “contracción de la demanda, el impacto de los ataques y el debilitamiento previsto”, tiene una fuerte Determinación de mantener un crecimiento estable y ha adoptado medidas prácticas. Sin embargo, el desapalancamiento, la vivienda y la especulación son la línea principal a medio y largo plazo de la Sociedad China, como participantes en el mercado secundario, esperamos con interés prestar atención al equilibrio que el Gobierno hará entre los dos.
La política de “crecimiento constante” ofrece muchas oportunidades.
\\ China Fund
Desde el punto de vista del Gobierno, en comparación con la importación, la exportación y el consumo, la inversión en infraestructura tiene una fuerte capacidad de control independiente, mientras que el análisis estructural muestra que la antigua infraestructura está estrechamente relacionada con la economía tradicional, incluidos los bienes raíces, etc., por lo que se espera que la Nueva infraestructura se convierta en el punto de partida de la futura política de “crecimiento constante”. También puede aportar un gran aumento a la macroeconomía, por lo que el Gobierno presta más atención a las esferas relacionadas con la transición económica, como el 5G y la economía digital.
En cuanto al consumo, la situación actual de las importaciones en el extranjero y las epidemias locales han estallado esporádicamente, y se han adoptado medidas para controlar el contacto a corta distancia, lo que tiene un efecto evidente en el consumo. Desde la perspectiva de estimular el crecimiento del consumo, el país también puede introducir una serie de medidas de respuesta. En la actualidad, la capacidad de control puede ser inferior a la inversión en infraestructura.
La exportación es un factor de incertidumbre macroeconómica más grande este a ño, debido a la continua epidemia en el extranjero, las exportaciones de China en los dos últimos años han superado continuamente las expectativas, lo que ha desempeñado un gran papel de apoyo al crecimiento económico general de China. Pero si las exportaciones futuras pueden mantener una fuerte tasa de crecimiento depende de la tendencia de la epidemia en el extranjero, la previsibilidad no es fuerte. Por lo tanto, el mercado de este año ha estado preocupado por “las exportaciones pueden ser menos de lo esperado, retrasando el crecimiento anual del PIB”.
Además, se espera que en el futuro se adopten medidas de crecimiento constante para los nuevos vehículos energéticos, los electrodomésticos y el ahorro de energía y la reducción de las emisiones.
Ya sea la nueva economía o la economía digital, este año el mercado de capitales se ha centrado en la política de “crecimiento constante” durante algún tiempo, y es probable que siga trayendo oportunidades de inversión al mercado de capitales en el futuro.
Desde el punto de vista de la política, a finales del año pasado el Gobierno vio una mayor presión a la baja sobre la economía, tomando el “crecimiento constante” como la tarea económica más importante, y este a ño fue un gran año político. El 20º Congreso Nacional del Partido Comunista de China se celebrará en Beijing en El segundo semestre del año. Mirando a toda la comunidad internacional, este año también es un gran a ño político, muchos países se enfrentan a elecciones de mitad de período, elecciones presidenciales. Sin embargo, la confianza de los inversores en la medida en que las medidas de “crecimiento constante” son lo suficientemente fuertes para estabilizar la economía, las expectativas son confusas y la confianza no es suficiente. La inversión prevista llevará algún tiempo y requerirá políticas macroeconómicas más enérgicas. Creemos firmemente en la determinación y la capacidad del Gobierno para “crecer constantemente”, y creemos que las expectativas de los inversores se invertirán.
En general, China sigue siendo “estable”, en la premisa de una mayor presión a la baja económica, la fuerza y las medidas de estabilidad también serán más grandes, la liquidez será mejor este a ño, aunque el crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa en comparación con el año pasado tendrá una desaceleración relativamente grande, pero el mercado de acciones a en general sigue siendo dominado por la liquidez, la liquidez es abundante, las oportunidades de mercado serán más.
Tang Xiaodong: la producción, la inversión y el consumo actuales no han logrado un repunte significativo de la estabilización, y la tasa de crecimiento constante de la política probablemente todavía tiene un apoyo sostenido. Se espera que las opciones básicas se centren en acelerar el gasto fiscal, ampliar la inversión en infraestructura nueva y antigua, promover el consumo y salvaguardar las políticas inmobiliarias relacionadas con la construcción de viviendas. La política de crecimiento constante se centra lógicamente en la infraestructura, los bienes raíces, las grandes finanzas y otros valores tradicionales.
Además de la mayor relajación de la infraestructura y los bienes raíces que se ha previsto en el mercado, también cabe esperar políticas orientadas al consumo. En 2021, la política de estímulo del consumo es relativamente pequeña, y en el contexto de la expansión de la política fiscal de este año, las políticas relacionadas con el consumo, como los bonos de consumo y la sustitución de los antiguos por los nuevos, pueden introducirse gradualmente. Si el control de la situación epidémica se relaja un poco más tarde, la placa de consumo tendrá una mejor oportunidad de diseño.
Desde el tercer trimestre de 2021, en el contexto de la normalización de la situación epidémica, hemos visto una desaceleración del crecimiento económico, el riesgo de crédito inmobiliario y el aumento de las expectativas a la baja han aumentado las preocupaciones del mercado.
En este contexto, en la reunión del Politburó celebrada en julio de 2021 se dio a conocer una señal inicial de relajación, y en la reunión de trabajo económico central celebrada a finales de 2021 se definió la dirección de la actual ronda de “crecimiento constante”. En el primer semestre de este año, la macroeconomía o la presión, el “crecimiento estable” puede convertirse en la línea principal de la política durante todo el año, las dos conferencias locales conceden gran importancia a esto, las dos conferencias nacionales y la tasa de seguimiento de la política también se centrarán en la expansión de la demanda interna, la deducción continua, el camino específico puede ser la adición continua de nuevas infraestructuras, la reanudación limitada de la inversión inmobiliaria en infraestructura, el estímulo del consumo, etc. En la actualidad, el mercado ha formado en cierta medida la expectativa de la evolución de la política en esta dirección, y los datos básicos son necesarios para verificar si el mercado de tendencia de las placas relacionadas puede formarse en el futuro.
A finales del año pasado, la Conferencia Central de trabajo económico presentó la política de “centrarse en la construcción económica”, y se espera que la política de “crecimiento constante” se convierta en el Centro de atención de ambas conferencias este año. La inversión en infraestructura y la construcción de viviendas de apoyo se convertirán en un importante punto de apoyo para el “crecimiento constante”, la infraestructura tradicional y la nueva infraestructura trabajarán juntos, la infraestructura digital y la infraestructura energética se convertirán en el punto culminante de la infraestructura.
Mi conclusión es afirmativa. En la actualidad, las expectativas de los gobiernos a todos los niveles y los participantes en el mercado sobre la necesidad de un crecimiento estable son relativamente coherentes, pero todavía existen diferencias en el camino concreto, el núcleo es lo que se ha mencionado anteriormente, la forma en que los encargados de adoptar decisiones sopesan el crecimiento estable a corto Plazo y el ajuste de la estructura económica a mediano y largo plazo. La relación entre los dos determina la diferencia de estilo de la industria en el segundo trimestre o incluso en todo el año. Por el contrario, el mercado inmobiliario, la antigua infraestructura todavía tiene algunas expectativas deficientes, pero tiene una cierta relación calidad – precio de valoración; La tasa de nuevas infraestructuras es probablemente el Centro de atención de la política, pero el mercado ha reaccionado con anticipación. A partir de la situación actual de las dos conferencias locales, creo que la nueva infraestructura, especialmente la Internet industrial, la dirección digital del país es más de lo esperado, y más tarde seguiré prestando atención a la verificación dinámica de las dos conferencias.
La política industrial contribuye a la determinación de la tendencia industrial en las dos conferencias
¿Reportero de China Fund News: en la actualidad, se han celebrado dos conferencias provinciales en China, y las palabras clave son la fuerza motriz de la construcción de nuevas y antiguas infraestructuras, la política industrial, la reforma de las empresas estatales y la nueva energía. Cómo ve las oportunidades de inversión en estos aspectos?
La Reform a de las empresas estatales no es un tema nuevo, las empresas estatales desempeñan un papel fundamental en la economía nacional, por lo que la reforma de las empresas estatales es un proceso gradual estable y difícil de lograr de la noche a la mañana.
En comparación, es más probable que la nueva energía se convierta en una industria de crecimiento constante para los gobiernos locales y que los mercados de capitales presten más atención a las oportunidades de inversión relacionadas con la nueva energía. En este sentido, somos relativamente optimistas sobre las oportunidades de inversión de las empresas de alta calidad en los nuevos vehículos energéticos y las cadenas industriales relacionadas con la energía fotovoltaica.
Zhou weiwen: 23456 New and Old Infrastructure is La nueva política energética seguirá apoyando el crecimiento sostenible de las ventas de la industria en el futuro. Entre ellos, el crecimiento de los beneficios de la industria de Subdivisión se dividirá. Algunos se mantendrán altos durante el próximo año, mientras que otros se desacelerarán después de uno o dos años. Por lo tanto, las oportunidades de inversión a medio plazo también se dividirán. A corto plazo, una caída puede dar lugar a una recuperación.
En el contexto de un crecimiento constante, como la conservación del agua, el transporte y la construcción de redes de tuberías urbanas en el ámbito de la infraestructura tradicional, la construcción de nuevas instalaciones energéticas, como la energía eólica, la energía fotovoltaica, etc. en la nueva infraestructura y la construcción de infraestructura económica digital, representada por el “número este al oeste”, merecen atención. La reforma de las empresas estatales puede estimular la vitalidad de las empresas estatales, mejorar el entusiasmo de las empresas mediante la participación de los empleados, introducir capital privado para mejorar la competitividad de la industria, y estas empresas también tienen muchas oportunidades de inversión.
La política industrial en las dos conferencias es útil para juzgar la tendencia de la industria, pero también debe combinarse con la diferenciación interna de la placa y la valoración para juzgar el mercado. En 2022, la Antigua y la nueva infraestructura son las políticas más probables, en las que la nueva infraestructura en la infraestructura de la información, el hardware de ti y la conducción asistida, Internet industrial y otros aspectos de la aplicación, la antigua inversión en infraestructura en la primera mitad de la sección se espera que tenga una oportunidad gradual. The New Energy will remain the focus of Carbon and long – term policy direction, Long – term optimistic, but this year is expected to Expand the differentiation in the sectors. Centrarse en la energía eólica, las operaciones fotovoltaicas y las materias primas aguas arriba, las baterías y los nuevos vehículos energéticos pueden verse limitados en los beneficios.
Creo que el objetivo central es seguir avanzando hacia un desarrollo de alta calidad. Aunque en 2022 el crecimiento estable es inminente, las dos conferencias se centrarán en el desarrollo económico a largo plazo y tratarán de tener en cuenta mejor la protección del medio ambiente, la seguridad, la equidad y otras cuestiones. En cuanto a las oportunidades de inversión, creo que la perspectiva a medio plazo puede centrarse en varios aspectos: la fabricación a pasos agigantados, la sustitución lenta de la energía, la seguridad más importante, el consumo todavía puede ser. En primer lugar, la mejora de la industria manufacturera debe lograr un mayor valor a ñadido de la industria a través de la “placa corta y la placa larga forjada” y participar mejor en la División Mundial del trabajo, que es la base para realizar el “doble Ciclo Internacional de China”. En segundo lugar, en el período de funcionamiento de la sustitución de las fuentes de energía antiguas y nuevas, creemos que, por una parte, China debe seguir prestando atención a las nuevas fuentes de energía, pero, al mismo tiempo, la falta de gasto en las fuentes de energía tradicionales también apoyará la recuperación del Centro inflacionario a largo plazo, la aplicación mundial de la doble emisión de carbono o la supresión de los gastos en las fuentes de energía tradicionales, lo que aumentará el riesgo potencial al alza de los precios de la energía tradicional. En tercer lugar, en el comunicado de la quinta sesión plenaria del 19º Comité Central se ha propuesto “integrar el desarrollo y la seguridad en todos los aspectos del desarrollo nacional y en todo el proceso”, y la connotación y el alcance de la seguridad son más ricos, incluida la seguridad de la defensa nacional, la seguridad de La cadena industrial, la seguridad energética y alimentaria y la seguridad de la vida de la población, etc. para el mercado de capitales, la seguridad de la defensa nacional, La seguridad energética y la seguridad alimentaria pueden ser las esferas de mayor preocupación en la actualidad. En cuarto lugar, bajo la catalización de la “prosperidad común”, creemos que los bienes de consumo masivos, como la atención domiciliaria / productos lácteos / cerveza / refrescos / belleza popular y productos de cuidado personal, merecen atención en un futuro próximo.
Wu Guoqing: 23456 \\ \\ La penetración de nuevas fuentes de energía y la construcción de nuevas infraestructuras son líneas principales a largo plazo, pero el mercado ha deducido esto desde el año pasado, lo que puede debilitar la elasticidad de las placas. El juicio del mercado sobre la antigua infraestructura y la reforma de las empresas estatales es diferente, pero la relación costo – rendimiento de las dos direcciones es mejor. En una etapa posterior, también seguiré de cerca la tendencia de los dos períodos de sesiones para ajustar mi enfoque de inversión.
A lo largo de la historia, las placas o industrias que involucran las expectativas de las políticas de las dos conferencias suelen tener un mejor desempeño, mientras que actualmente se encuentra en la etapa de “crecimiento constante” de la política de aumento continuo de la fuerza, la atención del mercado a estas políticas está aumentando gradualmente, incluyendo la cadena de infraestructura tradicional y la cadena inmobiliaria.
Además, la combinación de la nueva infraestructura y la política industrial puede dar lugar a nuevas orientaciones de inversión e incluso a nuevas líneas de mercado durante todo el año, incluidas las computadoras, las comunicaciones y las redes eléctricas. Observamos que en los informes de trabajo del Gobierno de las 31 regiones administrativas provinciales de este año se ha hecho un despliegue centralizado de las dos industrias principales de la agricultura y las comunicaciones, centrándose en la planificación de la construcción de estaciones base 5G, parques agrícolas modernos, fábricas inteligentes, talleres digitales e Internet industrial, mientras que los objetivos relacionados con la nueva instalación de energía se han debilitado en general en comparación con el a ño pasado. Por lo tanto, creemos que la nueva tasa de inversión en infraestructura es la dirección de la inversión en infraestructura durante todo el año.
Reportero de China Fund News: Hace unos días, el documento central no. 1 – El Comité Central del Partido Comunista de China, el Consejo de Estado para hacer un buen trabajo en 2022 sobre la promoción integral de la labor clave de revitalización rural “publicado, digital rural, glifosato, unidad de concepto de maquinaria agrícola bailando en El viento.
¿En su opinión, qué oportunidades de inversión aportará este documento central no. 1 para orientar el trabajo de “tres agricultura”?
China es un gran país agrícola, la proporción de la población rural en todos los aspectos es muy alta, la revitalización rural y el desarrollo económico agrícola desempeñan un papel muy importante en el desarrollo económico general y la estabilidad de China, y el Gobierno siempre ha prestado gran atención a él.
El desarrollo económico regional de China no es equilibrado, y la brecha entre las provincias interiores y septentrionales y las zonas costeras está aumentando. Para Guangdong, Zhejiang y otras provincias económicamente prósperas, la construcción rural no es un problem a demasiado grande, el desarrollo económico rural en las zonas remotas occidentales todavía depende de la transferencia del Gobierno y otros medios de pago, en el contexto actual de hacer hincapié en la prosperidad común, las cuestiones relativas a la agricultura, las zonas rurales y los agricultores, el fomento del desarrollo económico rural sigue siendo una tarea importante a largo plazo.
Sin embargo, para el mercado de capitales, el documento central no. 1 a principios de cada a ño es un tema antiguo, de hecho, este mapeo de las oportunidades de inversión en el mercado de capitales no está muy relacionado, puede permanecer más en el nivel de especulación conceptual.
En los últimos años, el documento central no. 1 se centra en la “agricultura, el campo y los agricultores”, centrándose en la revitalización rural de este año, el seguimiento y el consumo relacionado con el campo se espera que mejore el paisaje. Además, en el documento se hace hincapié en la promoción de las fuentes de semillas y otras tecnologías clave de la agricultura, la plena aplicación del programa de Acción para la revitalización de la industria de las semillas, si las políticas de apoyo aterrizan en el futuro, o se beneficiarán de la cría de semillas.
Tang Xiaodong: 23456 \\ \\
El documento refleja la gran importancia que se asigna a la industria de las semillas, detalla los requisitos de política para promover la investigación y el desarrollo de la tecnología de la industria de las semillas, incluida la investigación de tecnologías clave agrícolas como las fuentes de semillas, exige que todas las provincias apliquen el plan de Acción para la revitalización de la industria de las semillas a la luz de las condiciones locales, y hace hincapié en la investigación y el desarrollo de proyectos importantes de reproducción biológica, como los transgénicos. Al mismo tiempo, la industria no agrícola, el documento sobre los cereales básicos, el maíz, la contradicción entre la oferta y la demanda de cerdos expresó preocupación, se espera que los precios de los cereales puedan mantener un alto grado de prosperidad.
De hecho, este “dictamen” es el segundo documento oficial sobre la revitalización de las zonas rurales publicado en 2022, el primero es el “dictamen del Consejo de Estado sobre el apoyo a Guizhou en el desarrollo occidental de la nueva era” que muestra la importancia de la estrategia de revitalización de las zonas rurales en la etapa actual de desarrollo.
En cuanto a las oportunidades de inversión, creemos que pueden resumirse en tres direcciones: En primer lugar, el desarrollo industrial. Entre ellos, vale la pena prestar atención a la oportunidad de la modernización agrícola relacionada con la industria primaria (agricultura Verde, maquinaria agrícola, etc.), la logística de la cadena de frío relacionada con la industria secundaria y terciaria, el consumo de condado y el turismo rural también tienen un gran espacio de desarrollo.
En segundo lugar, la ecología es habitable. Entre ellos, la construcción de la infraestructura de vida (tratamiento de aguas residuales, garantía de abastecimiento de agua) y la construcción de la producción (conservación del agua, carreteras, etc.).
En tercer lugar, la habilitación digital. En la opinión se señala que la economía digital se convertirá en un punto clave para fortalecer la construcción de la infraestructura de información rural mediante la aplicación de la gestión de la red y el empoderamiento digital en las zonas rurales, la promoción de la ampliación de la cobertura de “Internet + servicios gubernamentales” a las zonas rurales, la Ampliación de la escena de aplicación de los macrodatos agrícolas y el desarrollo sostenible del proyecto piloto rural digital.
Wu Guoqing: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ La industria de semillas, la cría biológica, la cría agrícola y la protección de los animales se beneficiarán directamente de la aplicación de políticas de seguimiento.
Además, el documento se centra en la revitalización de las zonas rurales, centrándose en la rehabilitación de los asentamientos humanos rurales, la construcción de infraestructura rural, la construcción de aldeas digitales, la modernización de los equipos agrícolas y otras esferas de la formulación de políticas, como la infraestructura (conservación del agua rural, construcción de carreteras y Puentes), la protección del medio ambiente (tratamiento de aguas residuales rurales), el Centro de datos (construcción de macrodatos rurales), Se espera que la maquinaria agrícola se beneficie directamente.
Li Yongxing: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ Hay muchos puntos brillantes en la seguridad alimentaria, la construcción de infraestructura rural, la mecanización agrícola, etc. en primer lugar, en el aspecto de la seguridad alimentaria, el documento promueve “mantener y garantizar la seguridad alimentaria nacional” a la altura de la “línea de fondo”, y menciona “alimentos” muchas veces en el texto completo, su importancia es evidente;
En segundo lugar, en cuanto a la infraestructura rural, el documento se refiere principalmente a la renovación del medio ambiente de los asentamientos humanos rurales, la construcción de infraestructuras rurales, la construcción digital de aldeas y otros contenidos, y básicamente con 22 años de políticas de crecimiento constante de la infraestructura antigua y nueva;
En tercer lugar, la mecanización agrícola, el documento continúa la aplicación de la política de subvenciones a la adquisición de maquinaria agrícola, al tiempo que se hace hincapié en la mejora de la tecnología de equipo agrícola. Se espera que la industria de semillas, la construcción de carreteras y puentes, el Centro de datos y la maquinaria agrícola se beneficien de sectores específicos.
property or possession of certain Opportunities
¿China Fund News reporter: some areas of Real Estate policy has been Loose, how do you see this situation? ¿Cuál es el impacto?
Han xianwang: 23457 \\ \\ \\
En la actualidad, el precio de venta de las nuevas viviendas en las ciudades de primera línea está bajo control, lo que significa que, como empresa cotizada, el espacio de beneficios de las empresas inmobiliarias se ha reducido, y en el futuro se pondrá a prueba la capacidad de gestión y control de costos de los desarrolladores. En el mercado de capitales, los atributos de inversión del sector inmobiliario también se inclinan cada vez más hacia la manufactura, lo que puede dificultar un crecimiento significativo.
Yang Jianhua: 23456 Real Estate Plate Desde el punto de vista de la lógica a largo plazo, a finales de 2020, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros ha trazado “tres líneas rojas” para las empresas inmobiliarias, muchas empresas inmobiliarias privadas han experimentado dificultades en la cadena de capital, incluidas algunas de las principales empresas, que han tenido un gran impacto en la cadena de la industria inmobiliaria, muchos proveedores descendentes plantearán deudas incobrables, lo que también ha dado lugar a la nueva construcción de bienes raíces, la venta de tierras ha disminuido considerablemente. ¿El proceso de Estabilización de la economía, el peso de los bienes raíces es relativamente grande, esperamos que los bienes raíces se relajen este año, pero el efecto de relajación, el impuesto sobre la propiedad piloto en qué dirección? También estamos observando de cerca.
Los bienes raíces pertenecen al sector infravalorado y se han ajustado lo suficiente en los últimos a ños. Una vez que la política se ha relajado, las empresas inmobiliarias de propiedad estatal o de propiedad estatal, representadas por una cadena de capital más segura, ampliarán aún más su cuota de mercado, por una parte, y sus valoraciones son muy baratas, por otra, con una cierta oportunidad de reparación.
Lubin: 23456 \\ \\ Mirando hacia atrás, “la vivienda no copia” el tono no cambiará, pero se espera que la política se recupere marginalmente, los fundamentos de la propiedad se espera que toque Fondo.
Tang Xiaodong: 23456 \\ \\ La caída de la propiedad es la principal carga de la actual recesión económica, las ventas de bienes raíces no se han estabilizado en la actualidad, una mayor relajación de la propiedad es un medio importante para apoyar la economía, y no hay contradicción entre los bienes raíces como medio de estímulo. En el gran tono de la especulación inmobiliaria, la confianza en la estabilización de la propiedad, pero teniendo en cuenta que el área total de ventas de bienes raíces ha sido de más de 1.700 millones de niveles altos, no creo que la propiedad tendrá un gran impulso.
Creo que en parte es una corrección después de que la política anterior fuera demasiado estricta. Aunque la propuesta central de “tres líneas rojas” no cambiará a corto plazo, pero en la demanda de crecimiento constante no es adecuado para las restricciones inmobiliarias demasiado estrictas. Los fundamentos inmobiliarios han continuado desde principios de año, la tendencia a la baja obvia, esperamos ver la mejora sustancial de las ventas globales alrededor de mediados de año, la realización del “círculo virtuoso” de la propiedad todavía no ha llegado, todavía necesita la optimización bidireccional de la oferta y la demanda. Desde el impacto de la reciente relajación marginal de la política, la tasa de interés de los préstamos hipotecarios en las ciudades de primera línea tiene cierta importancia de la señal, pero también refleja la necesidad de “políticas urbanas”, esperamos que la tasa de interés de los préstamos hipotecarios tenga un cierto espacio para la baja.
Wu Guoqing: la relajación de la política inmobiliaria desde diciembre pasado es parte de la combinación de políticas de crecimiento constante. En la actualidad, el LPR a 10 años se ha reducido, las políticas hipotecarias de las provincias y los bancos comerciales se han relajado, y la “Línea Roja de tres vías” se ha aflojado en la dirección de M & A, etc., pero a juzgar por la difícil inversión de los datos de ventas de bienes raíces En los últimos dos meses, la presión sobre los bienes raíces se ha centrado más en el lado de la demanda, con el fin de resolver la deuda de las empresas inmobiliarias y la difícil situación de los proveedores aguas arriba. Creo que la última política de crédito inmobiliario todavía tiene la posibilidad de relajar aún más, pero la voluntad de préstamo a corto plazo del sector macroresidencial no es alta, puede alargar el margen de la política de inversión a la transmisión efectiva del retraso.
Li Yongxing: 23456 Por un lado, es necesario aliviar la presión del riesgo de crédito sobre la industria inmobiliaria, mejorar el ciclo de capital, y utilizar la vivienda de alquiler de Seguridad para optimizar la estructura del mercado inmobiliario, por otro lado, se adhiere al principio de “no especulación de la vivienda” para evitar el aumento irracional de los precios de la vivienda. En general, la flexibilización de la política inmobiliaria está dentro de ciertos límites, la cobertura gradual de la presión macroeconómica a la baja durante el año, “la vivienda no es especulación” sigue siendo la línea principal de la política a medio y largo plazo. Sin embargo, desde el punto de vista del impacto, la estabilización y relajación de la propiedad aumentarán marginalmente el sentimiento del mercado y ayudarán a estabilizar la economía.
La presión sobre el crecimiento sigue siendo alta.
La política monetaria seguirá siendo relativamente positiva.
¿Bajo la política de crecimiento constante, hay un an álisis que predice una recuperación económica significativa este a ño. Qué piensas? ¿Afectará esto a la política monetaria?
Han xianwang: 23456 \\ \\ este año En segundo lugar, el impacto de la epidemia, el consumo general sigue siendo débil, no hay signos de recuperación; La previsibilidad de las exportaciones no es fuerte, pero también la falta de control autónomo, la gente no tiene un fondo para cuántos incrementos de las exportaciones de este a ño; La inversión en infraestructura puede desempeñar un papel importante en el crecimiento económico de este a ño. En general, el crecimiento económico sigue estando bajo presión este año.
Aunque las principales economías extranjeras adoptan la política monetaria de Flexibilización cuantitativa, China siempre ha hecho hincapié en que la política monetaria se basa principalmente en mí, mantiene una política monetaria estable y neutral, y afina la política monetaria en el futuro o sobre la base de la prevención de los riesgos financieros y los efectos de las perturbaciones económicas externas, teniendo en cuenta las tendencias económicas de China, pero puede ser difícil relajarla.
Lu Bin: 23456 \\ El objetivo principal de la política monetaria es ahora un crecimiento estable, y es probable que la política monetaria siga siendo relativamente flexible hasta que la economía se estabilice y se recupere.
Esperamos que la política de crecimiento estable continúe en el futuro y ayude a estabilizar el crecimiento económico. Teniendo en cuenta que la propiedad, las exportaciones, la prevención de epidemias y otros aspectos seguirán teniendo un impacto negativo en la economía, tenemos una actitud cautelosa hacia el crecimiento económico de este a ño. En esta previsión, la política monetaria seguirá siendo relativamente positiva.
En el primer semestre de 2021, la demanda de China era muy fuerte, con la contracción del crédito, el retorno de la política monetaria a la neutralidad y la supresión de las políticas industriales, como el carbono y la propiedad, la economía se desplomó obviamente, pero la energía cinética de la economía todavía estaba allí. Desde que la Conferencia Central de trabajo económico estableció un crecimiento estable a finales de 2021, el crédito se ha estabilizado inicialmente, el margen inmobiliario se ha relajado y el gasto financiero se ha ampliado, por lo que confiamos en la estabilización económica. En términos generales, el tono general del estímulo a la infraestructura y la propiedad es claro, por lo que no se espera que la economía experimente un aumento significativo significativo, y se espera que la macroeconomía sea más similar a los a ños de Transición de 2012 y 2019. Antes de que la propiedad se recupere, la moneda ancha seguirá siendo fuerte, los riesgos geopolíticos están perturbando los mercados financieros, se espera que el ritmo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se debilite y el Banco Central de China mantenga su espacio dominado por mí.
En la actualidad, hay una gran distancia entre la notable recuperación económica y la recuperación. La estabilización de la economía y el empleo sigue siendo el Centro de atención de la labor económica de este año, que ha logrado resultados iniciales, pero todavía está lejos de alcanzar el objetivo. Por una parte, la prevención y el control de las epidemias en el extranjero se están liberalizando gradualmente y la energía cinética de la producción se está recuperando gradualmente, lo que inevitablemente afectará a las exportaciones chinas. Por otra parte, el estímulo al consumo de China sigue estando ausente, el riesgo a la baja de la inversión inmobiliaria no puede pasarse por alto, la demanda interna necesita una mayor recuperación. El lado de la inversión es el principal y un puñado de agarres, por lo que la continuidad de la política, la inercia todavía dominará la continuación de la relajación del crédito.
Tengo plena confianza en la determinación y la Caja de herramientas del Gobierno central de estabilizar la economía, y creo que la economía china saldrá de su punto más bajo en el año, pero la recuperación económica significativa en el futuro será el resultado del ajuste actual y potencial de la política agregada en lugar de la razón. Para lograr la Recuperación, el Gobierno central probablemente hará una respuesta positiva. Sin embargo, en la política agregada, creo que el ajuste de la política monetaria ha estado básicamente en su lugar en los últimos meses, la utilidad marginal del ajuste de la política crediticia actual puede ser más dominante, más tarde o alrededor del lado de la demanda de crédito para un mayor ajuste de la política.
En la actualidad, China se encuentra en la etapa de la macroeconomía de fondo, los márgenes de liquidez de Europa y los Estados Unidos se están endureciendo o presionando a la demanda externa, los datos marginales de consumo que antes de la epidemia todavía existen para reparar el espacio, la economía de todo el año todavía se enfrenta a desafíos. En este contexto, el despliegue explícito de la tarea de “crecimiento constante” en todas las regiones desempeña un papel positivo en la promoción del punto de inflexión hacia adelante en la parte inferior de la economía. Desde el punto de vista de la estructura, la presión se concentra en el lado del crédito más que en el lado monetario, la reducción del MLF y el LPR en enero ha dejado espacio para la expansión del crédito, teniendo en cuenta el endurecimiento de la liquidez en el extranjero, la necesidad y la posibilidad de una mayor relajación de la política monetaria son débiles, se espera que la política agregada en una etapa posterior sea más propensa a liberar la demanda de financiación social.
históricamente, las acciones a aumentaron mucho antes de las dos sesiones.
¿ China Fund News reporter: from Historical View, two will have a great Impact on a share Trend? ¿Tiene alguna influencia en su inversión durante todo el año?
La política de los dos períodos de sesiones tiene un efecto de ajuste fijo en la política de todo el a ño, y el nuevo cambio de política en los dos períodos de sesiones también tendrá un gran impacto en el mercado de capitales, o se convertirá en un tema importante del mercado y la dirección de la pista, por lo que merece una estrecha atención.
En general, estudiamos las oportunidades de inversión a medio y largo plazo y las tendencias, prestando menos atención a la volatilidad del mercado en un corto período de días, y es difícil predecir. Las dos reuniones no tendrán un impacto significativo en la tendencia a corto plazo de las acciones a.
Mirando hacia atrás de 2002 a 2021, encontramos que la probabilidad de que las acciones a aumenten un mes antes y después de las dos conferencias es alta. Desde 2017, la probabilidad de que el índice compuesto de Shanghái aumente el mes anterior y el mes siguiente a las dos sesiones es de casi el 80%, y la mayoría de las dos sesiones tienen un estrecho rango de conmoción. La influencia de las políticas de los dos períodos de sesiones en la inversión anual se refleja principalmente en la dirección de la industria. A juzgar por los datos históricos, la nueva dirección de la política establecida por las dos conferencias se convertirá en una nueva preocupación del mercado durante todo el a ño y será más fácil salir del mercado.
A lo largo de la historia, el índice de acciones a de los dos períodos de sesiones anteriores mostró un aumento, pero a medida que se acercaban los dos períodos de sesiones, el aumento comenzó a estrecharse gradualmente o incluso a disminuir, el índice de la bolsa de valores de China 500, GEM aumentó relativamente más alto, y Las pequeñas y medianas empresas fueron más dominantes. En el pasado, el rendimiento del mercado en el día en que se celebraron las dos reuniones fue en general, el Estado de ánimo se recuperó gradualmente después de la celebración, y la elasticidad de las pequeñas y medianas empresas y las variedades sobrevaloradas fue mayor.
En general, las políticas de los dos períodos de sesiones eliminarán las dudas del mercado sobre las políticas a corto plazo, determinarán la dirección del desarrollo a medio y largo plazo durante todo el año y tendrán una importancia de referencia muy importante para la distribución de las inversiones durante todo el año.
Wu Guoqing: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ la experiencia histórica muestra
Con la celebración de las dos reuniones, el tono de la política, los objetivos de crecimiento económico, etc. uno por uno, el mercado volvió gradualmente a un período plano, esta etapa de la probabilidad de aumento del índice es sólo del 50 – 60%.
Después de las dos reuniones, con la llegada del período de ventana del informe anual y el informe trimestral, la lógica principal del mercado vuelve gradualmente a los fundamentos, y las industrias o placas de alta prosperidad son a menudo el objetivo de la búsqueda de fondos. Mientras tanto, algunas de las placas que se benefician obviamente de la política también se convertirán en el tema candente en esta etapa. En cuanto a la dimensión a medio y largo plazo, se espera que las esferas prioritarias durante los dos períodos de sesiones se conviertan en la línea principal de la inversión durante todo el año, en lo que respecta a este año, se espera que la línea principal del crecimiento constante, el doble carbono, la innovación científica y tecnológica y el control independiente, la expansión de la demanda interna, etc., se conviertan en la orientación de las políticas de los dos períodos de sesiones de este año.
Li Yongxing: 23456 \\ \\ \\ \\ from Con la celebración de las dos reuniones y la publicación de varias políticas durante el período, se cumplieron las expectativas de política anteriores.
Especialmente después de dos períodos de sesiones, las acciones entran en el informe anual a gran escala, el período de divulgación del informe trimestral, la tendencia del mercado tiende a ser estable, por lo general la lógica principal volverá gradualmente a los fundamentos impulsados, el rendimiento de la placa de alta seguridad a menudo puede obtener más atención financiera. En la actualidad, el mercado espera que las dos conferencias liberen más “crecimiento constante” de las políticas pertinentes, además de esto, también puede surgir un nuevo punto caliente y convertirse en la línea principal de inversión de todo el a ño.
La política de crecimiento estable y la política monetaria son las más preocupadas
¿Reportero de China Fund News: desde 2022, el cambio de estilo del mercado es grande. Cuáles son los factores que influyen en el mercado en la actualidad? ¿Qué valoras más?
Han xianwang: 23456 desde principios de este año, algunos de los ajustes de la placa han sido relativamente grandes, con su propia alta valoración de los factores,
Además, debido a la influencia de factores como la geopolítica, algunos fondos del mercado también están llevando a cabo ajustes en la asignación de activos, y los activos tradicionales relacionados con el carbón y los precios del petróleo tienen una valoración más baja, lo que también atrae parte de la entrada de fondos de cobertura. Se espera que el estilo de mercado de este año o más dividendos, precios de valor.
Yang Jianhua: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ Pero el rendimiento sobregirado una cierta valoración, la necesidad de digerir la conmoción cerebral durante algún tiempo. Por otra parte, también hay inconsistencias con las expectativas, el mercado actual está matando más valoraciones, el año pasado se ajustó más plenamente a la medicina de consumo, este año mató a una ola de valoraciones, el enfoque de valoración del mercado se mueve hacia abajo, lo que refleja en cierta medida que los inversores son cautelosos este a ño.
Los principales riesgos que afectan a los mercados a corto plazo son los siguientes: En primer lugar, la claridad de la tasa de aumento de la Reserva Federal. El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal es un factor externo más importante, desde el punto de vista de los efectos anteriores, desde 2008, las tres reducciones provocaron una cierta disminución del índice S & P 500 de los Estados Unidos o una clara conmoción cerebral. El seguimiento de la liquidez del mercado y el rendimiento del mercado de capitales externos aún no han aterrizado en marzo, el sentimiento de espera a corto plazo es fuerte.
En segundo lugar, se prevé que el tiempo de uso y la fuerza de los instrumentos de política de crecimiento estable de China sean deficientes. China llevó a cabo la operación de recompra inversa del MLF y el mercado abierto en enero. La tasa de interés operacional se redujo en 10 puntos básicos, la política se mantuvo firme y los instrumentos de política de crecimiento estable subsiguientes todavía tenían un gran espacio, pero la operación anterior o inferior a las expectativas del mercado, el sentimiento del mercado tiene cierta influencia.
Además, el conflicto geopolítico ruso – ucraniano, el informe anual, el rendimiento trimestral de la ventana no está a la altura de las expectativas, los dividendos de la Ciencia y la tecnología estadounidenses vacíos y el impacto conjunto de la caída, traerá incertidumbre a las acciones.
Los factores que afectan al mercado en 2022 incluyen la tendencia macroeconómica, la política monetaria, incluida la política de la Reserva Federal, la valoración del mercado y la geopolítica. Confiamos plenamente en las perspectivas a mediano y largo plazo de la economía china. Desde este punto de vista, la valoración del mercado es un factor importante que afecta al mercado. A medio plazo, las tendencias macroeconómicas y la política de la Reserva Federal tendrán cierto impacto en el mercado de valores.
En la actualidad, los factores que afectan al mercado son los siguientes: En primer lugar, el endurecimiento de la Reserva Federal de los Estados Unidos ha dado lugar a una retirada de activos de riesgo mundial; En segundo lugar, la política de crecimiento estable de China se ha introducido gradualmente, y la política monetaria es marginal. En tercer lugar, el aumento de los riesgos geográficos y el aumento de las presiones inflacionarias sobre los productos básicos. El mercado de acciones a depende más de sus propios fundamentos, por lo que la política de crecimiento estable y la política monetaria de China necesitan más atención.
Tang Xiaodong: el cambio de estilo de mercado desde 2022 está relacionado principalmente con el entorno macroeconómico de China, el endurecimiento de la Reserva Federal y algunos cambios en las corrientes de capital. En primer lugar, las acciones de valor se benefician de los cambios macrocíclicos. Después de la Conferencia Central de trabajo económico de 2021, China estableció el tono de crecimiento estable, el ciclo de crédito de la contracción a la estabilización y recuperación de la transición, superponiendo el entorno monetario amplio, las acciones de valor en 2021 fueron eliminadas por los principales factores represivos, las acciones de valor tradicionales se recuperaron en las expectativas de estabilización del ciclo. Las acciones de crecimiento a corto plazo están sujetas a la presión de la transferencia de fondos.
Sin embargo, en cuanto a las acciones de crecimiento, nos preocupa más el rendimiento a medio y largo plazo de la tendencia industrial. Básicamente, la medicina, el consumo, la nueva energía y otras industrias populares de la placa de circuito no tienen grandes cambios en la tendencia, el pronóstico de rendimiento también es bueno, por lo que la caída gradual en realidad proporciona una oportunidad de diseño a largo plazo. En el caso de las acciones a en su conjunto, este año también debe prestarse atención a las perturbaciones causadas por el endurecimiento de la liquidez de la Reserva Federal. Sin embargo, el volumen actual de apoyo al mercado chino es principalmente mío, se espera que el endurecimiento de la liquidez de los Estados Unidos represente un riesgo sistémico para las acciones a una menor probabilidad.
Desde principios de este a ño, el mercado ha seguido disminuyendo y el estilo ha cambiado significativamente, principalmente debido a dos factores: En primer lugar, el cambio de estilo macroscópico conduce al cambio de estilo del mercado de valores. Desde que la política de crecimiento estable en el cuarto trimestre de 2021 se hizo evidente, el crédito se estabilizó y se expandió, la parte inferior de la macroeconomía se confirmó gradualmente, la dirección de crecimiento estable y la mejora marginal de los beneficios, incluidos los sectores financiero y inmobiliario, impulsaron directamente el estilo de mercado del estilo de crecimiento al estilo de valor.
En segundo lugar, el riesgo de contagio del mercado periférico. La inflación en los Estados Unidos sigue siendo alta, las tasas de interés de los bonos de los Estados Unidos están aumentando rápidamente, las acciones de crecimiento de los Estados Unidos han experimentado un gran ajuste, en el Estado de ánimo del estilo de crecimiento de China causó perturbaciones. Entre estos dos factores, yo personalmente valoro más el primero, la línea principal del mercado a corto plazo sigue centrándose en la flexibilización del crédito y el crecimiento constante, el estilo del mercado tiende a ser equilibrado, se espera que dé la bienvenida a una ola completa de precios de reparación de valoración.
En los últimos dos meses, el mercado de acciones a se ha ajustado considerablemente debido a una serie de factores, como la liberación de señales halcones por la Reserva Federal, el aumento constante de las expectativas de crecimiento y la repetición de brotes epidémicos. Los fondos en el campo gradualmente de la pista caliente antes de cambiar a la placa de valor infravalorado, el rendimiento del mercado, esta etapa, antes de que el calor de la nueva energía, semiconductores, la industria militar y otras placas se ajusten continuamente, las finanzas, la placa de bajo valor cíclico es relativamente superior.
Mirando hacia el futuro, el actual mercado descendente ha tenido en cuenta en gran medida la influencia de factores desfavorables, como la revisión económica, etc. en el entorno de un gran volumen de crédito y un catalizador de crecimiento constante, se espera que la recuperación a corto plazo se extienda gradualmente, pero teniendo en cuenta los factores fundamentales, Se prevé que las oportunidades generales sean escasas. Las oportunidades de crecimiento exponencial todavía tienen que esperar hasta que las ganancias alcancen su punto de inflexión en el segundo semestre.
Desde el comienzo del año, la volatilidad de los principales mercados mundiales ha aumentado en general, la Reserva Federal de los Estados Unidos y algunos países europeos han expresado su preocupación por la liquidez debido a la actitud “halcón” de la política monetaria, y algunos conflictos regionales siguen fermentando. Por su parte, la política de “crecimiento constante” ha ido cobrando fuerza, pero el sentimiento de los inversores sigue siendo cauteloso hasta que los datos económicos no muestren signos claros de estabilización, y la propagación de la epidemia ha aumentado las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento económico, en particular el consumo.
La combinación de múltiples factores hace que el dinero fluya de los circuitos de alta prosperidad a los sectores defensivos con márgenes de Seguridad más altos y valoraciones más bajas, mientras que los sectores de la banca, la infraestructura y los viajes, la restauración y la aviación, que se prevé que se inviertan en dificultades, se vuelven más resistentes a la caída, mientras que los circuitos más populares, como las nuevas fuentes de energía y los semiconductores, se están adaptando continuamente.
En cuanto al seguimiento, a medida que la política de crecimiento estable se acelera y la política de prevención de epidemias se normaliza, se espera que se alivie el pesimismo sobre la falta de confianza en el crédito amplio debido a la debilidad de los fundamentos, y que el mercado se recupere después de una caída excesiva, pero la situación al alza sostenida debe esperar a que las expectativas económicas mejoren considerablemente y se liberen plenamente los riesgos en el extranjero.
mientras que el
Mientras que el crecimiento de alta calidad se ve bien.
¿En su opinión, cuál es la línea principal de inversión para 2022 este año? ¿Qué placas estás mirando?
Con el rápido crecimiento de las ventas de nuevos vehículos energéticos y la capacidad instalada fotovoltaica en general, las oportunidades de la cadena de suministro en el nuevo segmento energético serán cada vez mayores. A lo largo del año, seguimos siendo relativamente optimistas sobre las oportunidades de inversión en la nueva cadena de la industria energética.
Además, en la esfera de la Ciencia y la tecnología, también somos relativamente optimistas con respecto a los activos de innovación controlados por el Gobierno, que son menos susceptibles a las cadenas de suministro en el extranjero y a los factores políticos mundiales, y el Gobierno alienta firmemente el desarrollo. En el ámbito de la inversión independiente y controlable, la gente presta más atención a la industria de semiconductores. De hecho, en el ámbito de la tecnología dura dirigida por el Gobierno, como la sustitución de componentes clave en el extranjero, también hay muchas empresas de alta calidad de rápido crecimiento.
Yang Jianhua: 23456 \\ \\
En primer lugar, es optimista sobre la lógica a largo plazo de la mejora constante del consumo, que siempre hemos sido optimistas sobre una placa. A corto plazo, la industria del consumo se ve afectada por la situación epidémica y la presión macroeconómica a la baja, pero también vemos que las medidas de prevención y control de la epidemia son cada vez más flexibles y flexibles, y esperamos que las medidas de prevención de epidemias más normalizadas tengan un impacto cada vez menor en todo el consumo, el empleo y las actividades económicas. En la actualidad, los fundamentos de la gran placa de consumo son débiles, pero también una mejor asignación de tiempo.
En segundo lugar, la situación epidémica del año pasado y la presión sobre los costos, el desempeño de la represión de algunas industrias manufactureras de gama media, incluida la placa de servicios al consumidor, la placa de fabricación de bienes de consumo. Se espera que los resultados de la industria se restablezcan este año a medida que estas limitaciones se alivien o disminuyan gradualmente. Por supuesto, también hay factores inciertos que pueden aliviar la presión de los costos, no esperamos que los costos disminuyan rápidamente, pero mientras la tendencia se mantenga estable, la presión tendrá un mayor alivio que el a ño pasado. Por supuesto, también observaremos de cerca si los precios de la energía y los productos básicos pueden funcionar como se esperaba, si los altos precios se nivelan o si se reducen lentamente.
En tercer lugar, la nueva energía y la industria militar como representantes de la industria de fabricación de equipos de gama alta de la placa, también vale la pena mirar hacia adelante a largo plazo, pero para su patrón de competencia, qué vínculos tienen una fuerte ventaja competitiva y pueden mantenerse a largo plazo, también necesita una estrecha observación. El gran aumento del año pasado refleja en cierta medida las expectativas más optimistas, en la actualidad la valoración se encuentra en un alto nivel, creemos que después de la evaluación de la digestión de la conmoción cerebral, debe haber buenas perspectivas de inversión.
En la actualidad, preferimos que el “crecimiento de alta calidad” se convierta en la principal oportunidad de inversión en el mercado de seguimiento. En la era de la transformación de la estructura económica, la modernización industrial y la innovación tecnológica en China, hemos visto un número cada vez mayor de industrias y empresas de crecimiento de alta calidad (nuevas fuentes de energía, nuevos materiales, equipo de alta gama, medicamentos, nuevos consumidores, tecnología TMT, etc.), debido a La explosión de la demanda industrial, el aumento de la cuota de mercado mundial, el volumen de nuevos productos o la sustitución de las importaciones, etc., el espacio total de la industria es grande. La competitividad de la empresa se está fortaleciendo día a día, se espera que en los próximos años se logre un rápido crecimiento compuesto.
Esta tendencia general no cambiará con la volatilidad de los mercados de capital a corto plazo. A través de la comparación de la industria media y la investigación de las acciones de abajo hacia arriba, muchas industrias de crecimiento y la valoración de las empresas tienen una mayor atracción de inversión debido a la caída del mercado o el crecimiento del rendimiento. Por lo tanto, creemos que la línea principal de la inversión en el mercado de seguimiento es “crecimiento de alta calidad”.
La industria de inversión de dificultades es una importante pista de inversión para 2022, incluyendo restaurantes, hoteles, turismo, transporte, artes escénicas, acuicultura y otras industrias. Aunque la situación actual no ha disminuido, pero el optimismo es que en los próximos dos a ños saldremos de la situación epidémica, la probabilidad de volver a la vida normal de producción sigue siendo relativamente alta, lo que traerá importantes oportunidades de inversión para las industrias mencionadas. En el trimestre de marzo y abril de 2021, la industria acuícola experimentó un período de pérdidas relativamente graves en las últimas décadas, y se espera que los beneficios de la industria vuelvan a la normalidad en los próximos dos a ños, lo que podría dar lugar a oportunidades de inversión conexas.
Tang Xiaodong: 23456 \\ 2019 – 2021 el mercado ha
En la actualidad, la mayor certeza es que, impulsada por la política de crecimiento constante, se prevé que la parte inferior de la macroeconomía se estabilice, lo que apoya las acciones de valor y las acciones de gran capitalización, que tienen un bajo rendimiento en 2021, y las placas de valor tradicionales dominan, como la infraestructura, Los materiales de construcción, las grandes finanzas, etc.
Por otra parte, la tendencia actual de la industria sigue siendo positiva para la placa de crecimiento de 2021, por lo que el riesgo de una caída sistémica es relativamente controlable. Desde el punto de vista del ciclo de inversión a largo plazo, la tendencia de la industria a una buena placa con bajas emisiones de carbono, si en la rotación a corto plazo se produce una retrollamada, pero creó una mejor oportunidad de asignación. Desde el punto de vista de la promoción de la política industrial, se puede prestar atención a la construcción de la energía verde y la red eléctrica, as í como a la economía digital para aliviar la contradicción de la inflación.
En resumen, se pueden clasificar en cuatro líneas principales: sustitución de energía, infraestructura nueva y antigua, rectificación de bienes raíces y estabilización del consumo. En primer lugar, la sustitución de la energía es un proceso a largo plazo, acompañado de fricciones y dolores, creemos que la nueva cadena de la industria energética seguirá desarrollándose rápidamente en 2022, pero las fuentes de energía tradicionales, como la cadena petroquímica, también merecen atención debido a la insuficiencia de los gastos de capital a largo plazo.
En segundo lugar, la Antigua y la nueva infraestructura son la clave para el “crecimiento constante” de este año. La antigua infraestructura todavía soporta la mayor parte del volumen de inversión, mientras que la nueva infraestructura es más flexible bajo la dirección del desarrollo de la “economía digital”.
En tercer lugar, la corrección de la desviación inmobiliaria se ha mencionado en las cuestiones anteriores, la cadena inmobiliaria y la industria inmobiliaria, en particular después del ciclo inmobiliario, en comparación con el año pasado se espera que se produzca una ola de reparación.
En cuarto lugar, la recuperación del consumo sigue siendo digna de esperar, el consumo de China en 2021 no es bueno, el desempeño de la industria de consumo también es débil, 2022 en la promoción de políticas y el apoyo a la prevención y el control de epidemias, se espera que se estabilice.
Wu Guoqing: 23456 \\ Considerando que, en primer lugar, la proporción de “crecimiento constante” en las políticas macroeconómicas ha aumentado considerablemente este año; En segundo lugar, bajo la catálisis de la revolución energética, la intelectualización y la autocontrol, las industrias emergentes, incluidas las nuevas fuentes de energía, los semiconductores y los 5G, todavía se encuentran en el ciclo de difusión de la prosperidad. Se espera que las pequeñas y medianas acciones dominantes en las esferas pertinentes se conviertan en el tema principal en 2022.
En cuanto a la configuración específica, se sugiere que se preste atención a tres pistas: En primer lugar, los nuevos vehículos energéticos, las nuevas bases energéticas, los semiconductores, la industria militar y otras pistas de prosperidad, si no hay un nivel industrial inferior al esperado, el ajuste por etapas sigue siendo la dirección del ataque básico; En segundo lugar, la nueva dirección de la inversión en crecimiento constante, como la energía nuclear, la energía del hidrógeno, etc.; En tercer lugar, se espera que la placa TMT se convierta en la línea principal en los próximos 1 – 2 años, incluyendo 5G + Internet industrial, metacosmos, Huawei Supply Chain y ecosfera (como la creación de crédito financiero, dispositivos semiconductores y materiales), etc.
Li Yongxing: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ Los precios también se enfrentarán a presiones al alza. Por lo tanto, desde el punto de vista de la política inmobiliaria, la necesidad de corregir la etapa. Para las principales empresas inmobiliarias, independientemente de la corrección de políticas, habrá buenas oportunidades de inversión. Si se corrige la desviación de la política, se acogerá con beneplácito la oportunidad general de inversión; Si la política es más estricta, la cuota de mercado y el margen de beneficio de las principales empresas pueden lograr un doble aumento, dando la bienvenida a la oportunidad de mejorar la valoración sistemática.
The Second concern is the opportunity of New Energy Generation and storage distribution network Transformation under the Dual Carbon Policy. El a ño pasado, la política de doble carbono promovió un mayor impacto en el consumo de energía, por lo que la política de doble carbono se rectificará en cierta medida. Esto significa que la supresión de la oferta aguas arriba, el control del índice de consumo de energía, en cierta medida, puede relajarse. En el contexto de la política de doble carbono, la inversión en la nueva generación de energía y la transformación de la red de almacenamiento de energía aumentará en gran medida, por lo que la nueva generación de energía y la transformación de la red de distribución de almacenamiento de energía todavía pueden tener buenas oportunidades de inversión a largo plazo.
La tercera se refiere a las oportunidades de inversión en vehículos inteligentes. En los últimos años, el desarrollo de nuevos vehículos energéticos se ha centrado principalmente en la tecnología de baterías. En la actualidad, la experiencia inteligente proporcionada por los nuevos vehículos energéticos se convertirá en uno de los nuevos focos de la cuota de mercado. En el campo de los vehículos inteligentes, se espera que la velocidad de avance de la cadena industrial se acelere. El ciclo de certificación de las piezas inteligentes suele tardar más de tres años, pero la nueva fuerza de fabricación de automóviles acortará el ciclo de certificación a uno o dos años, acelerando en gran medida la promoción de la cadena industrial. En 2022, el automóvil inteligente, incluida la cadena de la industria electrónica automotriz, es una de las direcciones que nos preocupan.
