¿El índice de Shanghai cayó un 1,13% esta semana. Cómo funcionarán las acciones a la próxima semana? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para la referencia de los inversores.
Estrategia de CITIC: el pico de impacto geopolítico ha superado el “tercer Fondo” para confirmar el equilibrio de la configuración
La perturbación del riesgo geográfico se refleja principalmente en el nivel emocional, que entrará en el período de observación del efecto inicial de la política de crecimiento estable en marzo, y se espera que las políticas de seguimiento sigan aumentando y entren en el período de fuerza concentrada. Diseño alrededor de “dos bajos”. En primer lugar, se espera que el riesgo geográfico se debilite debido a la baja probabilidad de una mayor difusión del conflicto ruso – ucraniano. En segundo lugar, la reanudación de los seis conflictos geográficos en la historia muestra que los conflictos geográficos no cambian la tendencia a medio plazo del mercado de valores de China y los Estados Unidos, y se espera que el conflicto ruso – ucraniano no cambie la tendencia a medio plazo de las acciones a y el ajuste a medio plazo de Las acciones estadounidenses. Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 25 BPS en marzo, por debajo de las expectativas anteriores. En tercer lugar, se espera que las “dos conferencias nacionales” de marzo fortalezcan aún más las expectativas de una política de crecimiento estable y definan un objetivo de crecimiento del PIB del 5,5% para todo el a ño, y que la política siga aumentando y entrando en un período de fuerza concentrada. Por último, la unidad a “tres fondos” ha confirmado sucesivamente que la perturbación externa del impacto ha sido alta o pasada, y se espera que los fundamentos internos entren en el canal de reparación con el apoyo de la política.
Estrategia sino – Gold: a – Share “Emotional Bottom” gradualmente confirma que el estilo es más equilibrado
Creemos que el impacto de la incertidumbre a medio plazo de esta ronda radica principalmente en el hecho de que si la situación sigue mejorando, podría aumentar la prima de suministro de recursos y tener un efecto negativo en la inflación y la política monetaria en el extranjero. Mirando hacia el futuro, recientemente destacamos que el primer semestre de este a ño ha experimentado sucesivamente “el Fondo de la política, el Fondo del Estado de ánimo y el Fondo del crecimiento”. En la actualidad, el Fondo de la política ha sido relativamente claro. Los datos financieros de las cooperativas de crédito que exceden las expectativas En enero confirman aún más el “Fondo de la política”. Si la geografía, la situación epidémica, etc. ya no exceden las expectativas, se espera que el “Fondo del Estado de ánimo” se confirme gradualmente, y el seguimiento con la política de crecimiento constante “Fondo de crecimiento” también puede aparecer gradualmente en el primer trimestre a alrededor del segundo trimestre, el seguimiento del gran mercado no necesita ser demasiado pesimista. Desde el punto de vista de la estructura, creemos que el riesgo de las acciones de crecimiento se ha liberado en la fase inicial de la gran retrollamada, y gradualmente en la fase de “caza de gangas”; “Crecimiento constante” la fluctuación de la placa aumenta, pero el seguimiento todavía puede tener espacio para el rendimiento. En general, en comparación con el “crecimiento constante” anterior, el estilo de mercado puede pasar gradualmente a una etapa de equilibrio relativo.
Estrategia de Guosheng: dos escenarios para decidir la dirección futura a medio plazo
Durante los cuatro conflictos geográficos típicos del siglo XXI, la guerra local no es la variable que determina la dirección del mercado. Y este conflicto ruso – ucraniano, el capital extranjero sólo una pequeña salida, el renminbi es un récord desde mediados de 2018, por lo que incluso si la situación ruso – ucraniana continúa mejorando, no habrá un mayor impacto negativo en las acciones a. Desde el punto de vista a corto plazo, entre el período actual y los dos períodos de sesiones, la tasa de éxito y la probabilidad son buenas ventanas, el mercado del año lunar se espera que continúe, la Alta prosperidad de la pista de comercio de fondo o ha surgido, el estilo es probable que sea equilibrado; Sin embargo, en la dimensión a medio plazo, la aceleración de la entrada de capital incremental en el mercado, la tendencia a la baja de los tipos de interés mundiales ha cambiado, la estrategia de búsqueda de la prosperidad simple probablemente fallará. En cuanto a la situación actual, todavía estamos en una combinación macroeconómica de economía débil y crédito, y la tendencia futura debe esperar una decisión posterior, pero en cualquier caso, es necesario aumentar la asignación de posiciones relativamente bajas y placas infravaloradas.
¿Estrategia de recuperación: Cuál es la persistencia de la recuperación? ¿Cómo se desvía el estilo de mercado?
A corto plazo, la probabilidad de inversión “V” es pequeña, marzo sigue siendo una ventana de observación importante. 1. El aumento de los tipos de interés de la Reserva Federal y la tendencia de los tipos de interés de los bonos. Desde principios de a ño, el aumento de las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos ha sido un factor importante que ha arrastrado el apetito de riesgo de China, especialmente en el “nuevo ejército” y otras placas tienen un impacto significativo. La reunión de intereses de la Reserva Federal se celebrará el 16 de marzo. A pesar de la reciente disminución de las expectativas del mercado de un aumento de las tasas de interés de 50 BP en marzo, el aumento de las tasas de interés seis veces en el a ño se está convirtiendo gradualmente en un consenso del mercado. Y de acuerdo con los futuros actuales de los fondos federales, los mercados esperan que la Reserva Federal en marzo, mayo, junio, julio, septiembre, noviembre, ritmo ligeramente más rápido que antes. En general, la inflación a corto plazo y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal en marzo bajo presión geopolítica son acontecimientos de gran probabilidad, y lo que es más importante, observar la posición de la Reserva Federal sobre las tendencias económicas y políticas posteriores. 2. Por parte de China, el 4 de marzo se celebrarán dos sesiones. Se presta especial atención a la distribución del crecimiento estable a corto plazo y al desarrollo de alta calidad a largo plazo, incluido el ajuste de los objetivos de crecimiento del PIB, la tasa de déficit fiscal y otros indicadores importantes. 3, a mediados y finales de marzo, por una parte, los indicadores de prosperidad de las pistas populares, como las ventas de nuevos vehículos energéticos, un informe trimestral prospectivo y otros datos se publicarán sucesivamente. En la actualidad, el mercado para “la nueva mitad del ejército” como representante de las expectativas de prosperidad de la pista caliente divergentes, los datos pertinentes se convertirán en una señal importante de confirmación de la prosperidad. Por otra parte, los datos económicos y financieros de enero a febrero de China también se publicarán y se convertirán en una base importante para que el mercado juzgue el efecto del “crecimiento estable” en la fase inicial y prevea el ritmo y la intensidad de las políticas de seguimiento. 4. El progreso del conflicto ruso – ucraniano y la tendencia de los precios de los productos básicos, como los precios del petróleo. Antes de que estallara la guerra entre Rusia y Ucrania, el mercado mundial se había desplomado y el precio del petróleo crudo había superado los 100 dólares de los EE.UU. / barril, lo que seguiría siendo una variable importante que influiría en el mercado, especialmente en los precios de los productos básicos y la oferta y la demanda mundiales.
Estrategia del monarca: mejorar la resistencia a la perturbación del riesgo mediante la obtención de beneficios
Estudio de la situación general: perturbación gradual de la preferencia por el riesgo. Afectados por el conflicto ruso – ucraniano y otros acontecimientos periféricos, el mercado se desplomó esta semana, el índice de Shanghai cerró el 1,13%, el nivel de estilo mostró un reequilibrio estructural. A corto plazo, el apetito de riesgo se ha convertido en el principal factor perturbador del mercado en el contexto de la presión a la baja sobre los beneficios y la llegada del punto de inflexión de la liquidez mundial. En cuanto al conflicto ruso – ucraniano, en primer lugar, afecta a la preferencia por el riesgo, y la aversión al riesgo es dominante en la actualidad. En segundo lugar, aumentar las expectativas de inflación mundial influyendo en la oferta de productos básicos como la energía. Desde una perspectiva a medio plazo, la recuperación económica de China sigue siendo fundamental. Teniendo en cuenta la relajación marginal del sector inmobiliario (relación de pago inicial, restricción de la compra de préstamos relajados), las expectativas de crédito más amplias se están calentando de nuevo, el ciclo de crédito → ciclo de beneficios impulsará el crecimiento constante del mercado de reparación.
Estrategia de subsistencia: el ciclo real aún no ha comenzado
A los inversores les gusta atribuir los brotes epidémicos y los conflictos geográficos a un choque de suministro único, siempre pensando que “el momento más estresante” está pasando. A corto plazo, esta percepción parece haber durado más de un año. Históricamente, durante la “gran inflación” de los Estados Unidos en la década de 1970, a la gente también le gustaba atribuir el aumento de los precios a la crisis petrolera, y pensar que los niveles de precios bajarían bruscamente después del conflicto, pero el hecho es que la inflación se recuperó de 1967 a 1982, cuando las perturbaciones del suministro de energía a menudo se aliviaron, pero la inflación fue difícil de bajar. Detrás de esto está la preocupación por el valor monetario del crédito. En la actualidad, el precio del oro, medido en varias monedas, ha alcanzado un máximo desde junio de 2021, mientras que el precio del oro en yenes japoneses ha alcanzado un máximo histórico. Al mismo tiempo, el precio real de los principales productos básicos denominados en oro se encuentra actualmente en un nivel histórico bajo, lo que implica que la relación entre la oferta y la demanda, aunque importante, no es la contradicción más fundamental en la próxima etapa. El sistema crediticio y monetario de los principales países del mundo está siendo afectado, y los activos físicos, como moneda de crédito, están entrando en un momento importante de asignación.
Estrategia de China occidental: tres líneas principales más sólidas
Debido a las emergencias geográficas, la disminución del apetito de riesgo de los inversores conduce a una mayor volatilidad de los activos mundiales.
Dado que China tiene una cadena industrial completa y que la presión inflacionaria de China es baja, se ha dado a los activos del renminbi el atributo de cobertura, se espera que la perturbación del mercado de acciones a causada por los acontecimientos de riesgo en el extranjero sea temporal. Se celebrarán dos reuniones nacionales de seguimiento, se espera que la política de crecimiento estable siga siendo intensiva, y las acciones a se encuentran todavía en el período de bonificación de la política; Además, las empresas que cotizan en bolsa han entrado en el período de divulgación del informe anual trimestral, el mantenimiento de un alto crecimiento de los beneficios y la inversión de la prosperidad de la placa se convertirá en la línea principal. En cuanto a la configuración, hay tres líneas principales de inversión: En primer lugar, la política de “crecimiento constante” de las variedades de configuración, como “bancos, bienes raíces, construcción de materiales de construcción”, etc. En segundo lugar, se prevé un aumento de los precios (aumento de los precios), “alimentos y bebidas, cría de animales, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ” y otros; En tercer lugar, se benefician de la promoción de políticas (apoyo) relacionadas con el tema, “nueva energía (vehículos), economía digital, número este – oeste, agricultura, etc.
Estrategia occidental: el mercado de corrección de estilo está en marcha
En cuanto a la fuerza impulsora central de esta ronda, creemos que proviene principalmente del período de ventana del informe anual, el mercado vuelve a comprender los fundamentos, superponiendo las expectativas de liquidez macroscópica y la reparación gradual del Estado de ánimo. En este entorno, el ajuste anterior es más amplio, y el rendimiento sigue siendo mayor que el líder de la pista de prosperidad, marcará el comienzo de una ronda de mercado reparador, lo llamaremos mercado de corrección de estilo. Estructuralmente, seguimos insistiendo en que la prosperidad es la mejor defensa. En la actualidad, la atención se centra en el rendimiento puede determinar la realización de nuevas fuentes de energía, semiconductores, medicina, industria militar y otros líderes de la pista de prosperidad se espera que comiencen la fase de reparación. Por otra parte, la asignación activa de los beneficios y la inflación están estrechamente relacionadas con el sector de los consumidores, incluida la agricultura, la ropa textil, la industria ligera, los servicios sociales, la venta al por menor, la restauración, el transporte marítimo y otras industrias que se benefician de la liberalización de las políticas después de la epidemia, se convertirá en la línea principal a lo largo del año. Además, en el entorno del mercado de rotación rápida de este año, los inversores con mayor apetito de riesgo pueden seguir el ciclo de crédito y participar activamente en la construcción, los materiales de construcción, las piezas de automóviles, los electrodomésticos, los medios de comunicación, etc. en la fase ascendente del ciclo de crédito, el punto de inflexión de los beneficios de las industrias con mayor probabilidad de oportunidades de negociación de rotación.
Estrategia Guohai: el mercado se recuperará en marzo
En marzo, el mercado tiene oportunidades estructurales, se espera que el crecimiento se recupere, el núcleo es que la política monetaria de China todavía tiene espacio para una mayor relajación, las expectativas de austeridad en el extranjero se han suavizado, en el contexto de la ventana de resultados se acerca el período anterior de ajuste de la prosperidad de La placa de crecimiento más completa, la relación rendimiento – precio comenzó a aparecer. A corto plazo, la política de China y los Estados Unidos todavía se dislocará, esencialmente la desviación del ciclo económico después de la epidemia, la fortaleza del tipo de cambio del RMB puede disipar en cierta medida la duda de que la política monetaria es “principalmente yo”, la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en marzo en 50 BP está disminuyendo, la primera reducción, la segunda reducción de las tasas de interés, la última reducción de las tasas de interés es una opción política normal en un ciclo de relajación, la política de China y los Estados Unidos se desvía del período, El rendimiento de las acciones a está bien. En enero de este a ño, la tasa de crecimiento interanual de las cooperativas de capital aumentó considerablemente, lo que marcó la apertura oficial de un amplio ciclo de crédito, en los últimos 10 años, la amplitud y la duración de un amplio ciclo de crédito de cuatro rondas son diferentes, el factor decisivo radica en la infraestructura, Los bienes raíces y la capacidad de las industrias manufactureras para llevar el crédito, especialmente los bienes raíces, se espera que el camino actual de un amplio crédito sea la infraestructura y la industria manufacturera, los bienes raíces no estarán ausentes, pero la fuerza no es tan fuerte como antes. La preferencia por el riesgo también es mejor dentro que fuera del patrón. Por su parte, se espera que las dos conferencias nacionales se celebren en breve y que se acelere la aplicación de la política. En el extranjero, la escalada del conflicto ruso – ucraniano suprimió la preferencia por el riesgo a corto plazo, y el impacto en China se centró más en el nivel estratégico a mediano y largo plazo que en el nivel económico. Desde el punto de vista de la prima de riesgo de las acciones y la posición de valoración, el mercado en el ajuste de la relación calidad – precio gradualmente, la valoración del mercado de reparación se desarrollará lentamente.
China Securities Co.Ltd(601066) Strategy: Russian Russian Russian Russian Russian Russian Russian crisis pushes Global Inflation China stands for two meetings Policy
En general, el conflicto ruso – ucraniano y las sanciones de la OTAN tienen muchas variables de seguimiento, pero el mercado todavía está en un período de ventana favorable, con la proximidad de la cadena de infraestructura y el crecimiento constante del mercado ha comenzado a cumplir gradualmente, el seguimiento con el aumento previsto de los tipos de interés de La Reserva Federal de los Estados Unidos en marzo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo de China, la mejora del entorno de la placa de crecimiento, la prosperidad de semiconductores de alta potencia, fotovoltaica, Cxo, que se espera que mejore marginalmente, se centra en la cadena de aluminio y petróleo crudo que se beneficia del conflicto ruso – ucraniano, la energía térmica que se beneficia de la reducción de los precios del carbón y la economía digital apoyada por la política. A medio plazo, a – Share todavía se enfrentará a cuatro desafíos: la presión a la baja sobre el rendimiento de la economía, el ritmo y la fuerza de la política, el ciclo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la política de China en las elecciones de mitad de período de los Estados Unidos. Asignación de palabras estables en primer lugar: captar “tres bajo un cambio” (bajo valor infravalorado y bajo grado de congestión sobre la base de las expectativas básicas de mejora marginal), altos dividendos para el Fondo, la industria ascendente anticíclica como la fuerza principal, la mejora marginal de la industria de distribución baja como el tema.
