Puntos clave
Puntos de vista principales: 1) Aunque la epidemia todavía tenía una tendencia de distribución multipunto y de propagación punteada en el tercer trimestre, la industria del consumo fue resistente y mostró un crecimiento restaurador, con una mejora de los ingresos y de los beneficios; 2) Los beneficios de All-A se estabilizaron en el tercer trimestre de 2022, con un aumento de los ingresos de un solo trimestre en comparación con el año anterior; 3) La situación de compresión de los beneficios en las industrias de recursos ascendentes mejoró, y la situación de los beneficios en las industrias medias y descendentes comenzó a estabilizarse; 4) El tercer trimestre de 2022 Aunque el auge de la industria energética se ha debilitado, el valor absoluto se mantiene en un nivel alto, y algunas industrias intermedias y descendentes han mejorado.
Los ingresos de todas las acciones A en el 22T3 mejoraron en comparación con el 22T2, y los ingresos acumulados no experimentaron un descenso significativo. 2222 primeros tres trimestres de todas las acciones A la tasa de crecimiento de los ingresos acumulados del 8,0% interanual, todas las acciones A (excepto las finanzas) fue del 9,6%, un 0,4% y un 0,3% menos, respectivamente, en comparación con 2022 primeros dos trimestres. En el tercer trimestre de 2022, la política de prevención de la epidemia comenzó a ser flexible, y aunque la epidemia tuvo una tendencia a extenderse en muchos lugares, no tuvo el largo tiempo y las medidas de cierre de dominio a gran escala del segundo trimestre. La reanudación de la producción siguió avanzando y los ingresos se estabilizaron y mejoraron en el tercer trimestre.
La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a todas las acciones A disminuyó ligeramente en el tercer trimestre de 2022. El beneficio neto acumulado atribuible a todas las acciones A creció a una tasa interanual del 2,6% en los tres primeros trimestres de 2022, y del 3,1% para todas las acciones A (excepto las financieras), lo que supone un descenso del 0,7% y del 1,5%, respectivamente, con respecto a los dos primeros trimestres de 2022. El cambio a nivel de un solo trimestre refleja mejor la situación del crecimiento de los beneficios: a partir de la tasa de crecimiento de los beneficios netos atribuibles de un solo trimestre, todas las acciones A y todas las acciones A (excepto las financieras) tuvieron una tasa de crecimiento de los beneficios netos atribuibles de un solo trimestre del 0,8% y del -0,6% interanual en el 22T2, un 1,1% y un 0,5% menos, respectivamente, que en el 22T2. En general, la tasa de crecimiento del beneficio neto del tercer trimestre de la acción A, atribuible a la madre, no ha mejorado con respecto al segundo trimestre, mostrando una ligera tendencia a la baja.
El ROE de todas las acciones A (TTM) cayó ligeramente en el tercer trimestre en comparación con el segundo. En el tercer trimestre de 2022, el ROE de todas las acciones A (TTM) era del 9,0% y el de todas las acciones A (excluyendo las financieras) era del 8,5%, un 0,1% y un 0,1% menos, respectivamente, que en el segundo trimestre de 2022, lo que muestra un ligero descenso. El modesto descenso del ROE se debe a la caída del margen de las ventas netas y del ratio de apalancamiento, tal y como se observa en el desglose del análisis de Dupont. Aunque el banco central recortó las tasas de interés y las cuotas de nuevo en el tercer trimestre más allá de las expectativas, pero a partir de los tres informes trimestrales, debido a la parte económica del tercer trimestre no vio una mejora significativa, las operaciones comerciales en el lado cauteloso, la relación de engranaje de todos los A cayó de nuevo, teniendo en cuenta la conducción de dinero amplio necesita tiempo, el cuarto trimestre de la política de retraso efecto en el nivel de los datos se espera que se estabilice gradualmente, la relación de la deuda de todos los A (excepto financiera) Q4 de nuevo una caída significativa es menos probable.
La situación de la compresión de los beneficios mejoró, la industria del consumo siguió recuperándose. La industria de la clase de energía ascendente en el tercer trimestre se debilitó; la rentabilidad de la industria de materiales intermedios continuó a la baja; la batería del segmento de equipos de energía y la fotovoltaica sigue en auge la mejora de los ingresos del segmento de la batería, la mejora de la capacidad del negocio fotovoltaico; el sector de consumo en el sector de consumo obligatorio está repuntando, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, el rendimiento de las ganancias de los servicios sociales brillante, las ganancias de la industria del automóvil rebote. En el sector financiero, la industria inmobiliaria no ha experimentado ninguna mejora en los beneficios, y la industria inmobiliaria sigue en el canal descendente; en el sector TMT, los beneficios de las industrias de la electrónica, la informática y los medios de comunicación siguen en el canal descendente, mientras que la tasa de crecimiento de los beneficios de la industria de las comunicaciones es relativamente buena en términos interanuales. En el cuarto trimestre, podemos centrarnos en las industrias intermedias y descendentes que han visto aliviadas las presiones de los costes, como la alimentación y las bebidas, la automoción y los dispositivos médicos; las industrias estratégicas relacionadas con la seguridad mencionadas en el 20º Congreso Nacional, como la industria de la defensa y la de los semiconductores, y la industria fotovoltaica relacionada con la estrategia de bajas emisiones de carbono.
Riesgos: la epidemia supera las expectativas, la caída del sector inmobiliario supera las expectativas, la subida de los tipos de interés en el extranjero supera las expectativas, la situación geopolítica supera las expectativas.
