En este sentido, mantenemos nuestra lógica básica anterior de que "si el mercado inmobiliario y el tipo de cambio son estables, el mercado es estable" y nuestra opinión de que "el mercado actual de acciones A sólo tiene una vuelta táctica".
¿Cuándo podrá repuntar el mercado de acciones A de forma consistente? Hemos insistido repetidamente en la lógica alcista: "1, el volumen sigue creciendo - 2, la estabilización del tipo de cambio del RMB - 3, revigorizar la política de demanda interna". Detrás del tipo de cambio del RMB, creemos que la clave está en el momento en que el mercado refleje por adelantado el proceso de mejora del PIB en la primera mitad del próximo año, además de las señales de las finanzas sociales y los datos económicos importantes, es más importante ver las iniciativas efectivas en la dirección de "revigorizar la demanda interna", que puede tener que ser evaluada en una importante reunión en diciembre. La especulación actual es que los signos de reactivación de la demanda interna para apuntalar la economía son cada vez más evidentes, lo que favorece la reparación de la valoración de los valores de gran capitalización (consumo, farmacéutica e inmobiliaria).
Punto de riesgo: el capital actual hacia el norte está saliendo, y el capital nacional lo ve como una importante oportunidad de asignación, con un marcado contraste de percepción entre el capital nacional y el extranjero. Nos oponemos a la cortoplacismo de las cuestiones a largo plazo, pero también debemos prestar atención a los cambios objetivos del estado de cosas y a si estamos pasando por alto puntos de riesgo latentes que no son valorados por los mercados de capitales.
La epidemia se ha convertido de nuevo en un factor central en el comercio del mercado: en la actual epidemia en Guangzhou, Fuzhou, Zhengzhou y otros lugares de nuevo los brotes locales, los datos de octubre de fabricación PMI cayó de nuevo a la gama de contracción, la demanda externa cayó más, la demanda interna bajo presión en el fondo, el stock de escala de financiación social a finales de octubre creció un 10,3% interanual, la reparación de los fundamentos se espera que se ralentice.
Factores externos: la subida de los tipos de interés de 75BP aterrizó en noviembre, el riesgo de que el actual ciclo de subidas de tipos se alargue está aumentando y el riesgo de recesión es inevitable. Powell insinuó que el año que viene podría subirse el tipo de interés terminal y que la magnitud de cada subida de tipos podría dejar de ser el centro de atención del mercado. En otras palabras, la cuestión de cuándo reducir el ritmo de subidas de tipos es ahora mucho menos importante que la cuestión de cuánto subir los tipos y cuánto tiempo mantener la política monetaria restrictiva, y el riesgo de que el actual ciclo de subidas de tipos se alargue está aumentando.
Estrategia de inversión: la inversión en el boom no es eficaz en ninguna fase del año, y hay una mayor probabilidad de fracaso de la fase de ciclo corto en la asignación del sector de alto crecimiento en noviembre-diciembre. El Índice de Eficacia de la Inversión de Axiom Strategy〃 Boom ha seguido cayendo desde su máximo en julio de este año, retrocediendo hasta el -0,9% en octubre y de nuevo hasta el -2,12% a partir de esta semana en noviembre.
Sectores sobreponderados: farmacéutico; economía digital representada por los ordenadores (Cintron); automóviles (autopartes); sustitución doméstica representada por máquinas-herramienta CNC, dispositivos médicos y consumibles, rodamientos de alta potencia; cadena de la industria de energía verde representada por el almacenamiento de energía; oro; inmobiliario; agricultura; petróleo y transporte; agroquímico; fotovoltaico.
Riesgos: 1. La epidemia mundial aún presenta una fuerte incertidumbre; 2. Impacto negativo de la recesión económica en EE.UU.; 3. La política de crecimiento estable es menor de lo esperado.
