Se espera que la fabricación y la tecnología de Midstream se conviertan en las industrias dominantes en el nuevo ciclo medio, de acuerdo con el aspecto de apoyo a la política, el futuro potencial puede ser revalorizado sistemáticamente, el próximo año el mundo entrará en el segundo ciclo de inventario, la expansión de la fabricación de Midstream será más beneficiosa.
Concéntrese en la corriente intermedia, capte la estructura. A partir de los datos del informe trimestral del fondo 3, los recursos del upstream para reducir las posiciones obviamente, la fabricación del midstream es la dirección principal para aumentar las posiciones. Desde la perspectiva de los gastos de capital de mitad de ciclo, se espera que la industria manufacturera y la tecnología se conviertan en las industrias líderes en la nueva ronda de mitad de ciclo, en consonancia con el aspecto de apoyo a la política, son dos direcciones principales que pueden ser potencialmente revalorizadas de forma sistemática en el futuro. Por un lado, 23 años global entrará en el segundo ciclo de inventario, se caracteriza por el volumen de aumento de los precios, la expansión de la fabricación de mediados de más beneficioso, especialmente los ingresos en el extranjero representaron una alta proporción de las empresas de fabricación, la expansión de la capacidad con la tasa de penetración de la demanda de aumento, un crecimiento más rápido en el extremo de rendimiento se espera que obtenga una revalorización más fuerte. Por otra parte, en la experiencia de 19-21 años de cultivo de mercado, la reparación de la valoración, 22 años de la valoración cíclica squeeze y ruptura, la industria de la tecnología se espera que abra una nueva ronda de mercado alcista impulsado por el rendimiento, durante la tecnología dura y suave se espera que forme un bucle cerrado, la formación de la espiral de rendimiento de retroalimentación positiva.
Demanda débil + política amplia, China sigue en recesión tardía. Esta semana, la Oficina de Estadística reveló los datos económicos de septiembre, en general, los datos económicos de septiembre no proporcionaron demasiada información más allá de las expectativas del mercado, la forma de fondo de la demanda de China es relativamente estable, la señal marginal alcista sigue siendo observada. Además, septiembre de crecimiento de los beneficios de las empresas industriales se encuentra todavía en la tendencia a la baja, ya que las ganancias de la acción A de los indicadores prospectivos, el tercer trimestre el rendimiento de la acción A es difícil de aparecer más de lo esperado para mejorar. Desde una perspectiva fundamental, la demanda china actual se encuentra todavía en la fase media o tardía de la desaceleración. En cuanto a la política macroeconómica, la tendencia a la relajación de las políticas no cambiará. Desde el punto de vista del posicionamiento cíclico, China todavía se encuentra en una recesión tardía con unos fundamentos débiles y una política macro relativamente acomodaticia, y el punto de inflexión hacia el periodo de preexpansión requiere una gran atención a la señal de rebote marginal por el lado de la demanda. De cara al futuro, a medida que el entorno crediticio de China se estabiliza y calienta gradualmente, se espera que continúe la equiparación de los estilos de capitalización del mercado.
El tercer informe trimestral del fondo refleja una reducción significativa en las posiciones de aguas arriba, la fabricación de midstream sigue siendo la dirección principal para aumentar las posiciones. 22Q3 cambios de posición importante en la tendencia principal para el crecimiento de la fabricación de midstream y la estabilidad pública de bienes raíces de las principales industrias, los recursos cíclicos y las industrias de consumo han reducido las posiciones. Representante de los sectores de fabricación de media como militares, maquinaria, automoción, etc. todavía mantienen una pequeña tendencia general de aumento de las posiciones, el mercado está más preocupado por la industria eléctrica nueva, electrónica después de excluir la industria de los factores de arriba y abajo, las posiciones también no registró una tendencia a la baja, pero la industria de primera clase dentro de la configuración del subsector de la divergencia, los nuevos sistemas de energía de energía / medicina y metales médicos / rara es la mayor reducción en el subsector, lo que refleja la asignación anterior de una mayor proporción de la nueva energía Los sectores ascendente y medio implicados en la cadena de la industria del automóvil se redujeron considerablemente, pero el sector de equipos de energía, representado por la energía eólica/fotovoltaica, siguió ganando posiciones.
Los datos económicos de septiembre muestran que el consumo sigue debilitándose, el rendimiento de las industrias cíclicas ha caído, mientras que el rendimiento de la tecnología y la fabricación de alta gama y la inversión es relativamente mejor, el proceso actual de recuperación de los fundamentos económicos de China y la fuerza de la política todavía está por aclarar, mientras que la inflación en el extranjero y el ritmo de la política monetaria también tiene todavía un alto grado de incertidumbre. Alta incertidumbre, y una serie de segmentos del sector de crecimiento de la certeza, el rendimiento para mantener una alta tasa de crecimiento, la valoración es también en un nivel más razonable, sigue siendo la mejor opción. En el sector de crecimiento, estamos preocupados por: 1) el "independiente y controlable" impulsado Xinchuang, la industria de defensa, equipos de semiconductores; 2) la demanda instalada nacional y extranjera es fuerte para impulsar el rendimiento de la industria de la energía fotovoltaica, la energía eólica y el almacenamiento de energía; 3) la supresión anterior factores de contacto, el auge de la industria se convirtió en bueno, con la lógica de la inversión de la situación de CRO, equipos médicos y paneles.
La política de prevención transfronteriza se optimiza gradualmente, los sectores de la aviación, la hostelería y el turismo se benefician. Los asuntos exteriores se van recuperando poco a poco, con la visita de dos líderes extranjeros a China la próxima semana. En el plano de los vuelos internacionales, muchas compañías aéreas vienen anunciando desde octubre, antes del inicio de la nueva temporada, nuevas rutas y vuelos codificados, y se han reanudado muchas rutas internacionales. En cuanto al número de casos confirmados, la situación del brote en China se ha estabilizado en gran medida, y el índice de prevención estricto ha caído por debajo de 70, el nivel más bajo del año. Se espera que la actual ronda de reanudación de vuelos, combinada con una nueva oleada de viajes optimizados para la prevención de epidemias, traiga consigo un crecimiento compensatorio en los segmentos correspondientes, como la aviación, los servicios hoteleros y los lugares turísticos escénicos.
Riesgos: Las políticas anticíclicas no son las esperadas y la evolución de la epidemia empeora más allá de lo esperado.
