Adidas rebaja sus previsiones para todo el año FY2022: Adidas ha publicado los datos financieros preliminares del tercer trimestre del FY2022, que finaliza el 30 de septiembre de 2022, y ha ajustado sus previsiones para todo el año FY2022. Los ingresos de Adidas en el FY2022T3 crecieron un 4% interanual a tipos de cambio constantes, con los ingresos de la Gran China en dos dígitos interanuales debido a la epidemia y al impacto de la retirada de inventarios Los ingresos en la Gran China disminuyeron en dos dígitos debido a la epidemia y la retirada de inventarios, mientras que los ingresos en todos los mercados, excepto en la Gran China, crecieron en dos dígitos. La empresa ha rebajado sus previsiones para todo el año FY2022, principalmente debido a las malas tendencias de tráfico en la Gran China y a una gran acumulación de inventario debido a la menor demanda de los consumidores en los mercados occidentales desde principios de septiembre, lo que llevó a una mayor actividad de liquidación en el cuarto trimestre (aumento del 63% en el inventario al final del tercer trimestre en comparación con el año anterior). La empresa espera un crecimiento de los ingresos totales para todo el año FY2022 de un dígito medio excluyendo los efectos de las divisas (anteriormente se esperaba un crecimiento de un dígito medio o alto), el margen bruto para todo el año FY2022 se espera que sea del 47,5% (anteriormente se esperaba que fuera del 49,0%) y el margen operativo se espera que sea del 4,0% (anteriormente se esperaba que fuera de alrededor del 7,0%).
Análisis del mercado: Sector textil y de la confección: La semana pasada (del 17 al 21 de octubre de 2022), el índice de la Bolsa de Shangai, el índice de la Bolsa de Shenzhen y el índice CSI 300 subieron un -1,08%, un -1,82% y un -2,59% respectivamente, mientras que el sector textil y de la confección cayó un 1,72%, ocupando el puesto 14 entre las 31 industrias primarias de Shenyang; entre ellas, el sector de la fabricación textil cayó un 1,95% y el sector de la confección y el textil para el hogar un 1,65% menos. En el último mes (del 20 de septiembre al 21 de octubre de 2022), el índice de la Bolsa de Shanghái, el índice de la Bolsa de Shenzhen y el índice CSI 300 subieron un -2,46%, un -2,57% y un -4,71%, respectivamente, mientras que el sector textil y de la confección cayó un 1,75%, situándose en el puesto 13 de los 31 sectores del grado 1 de Shenwan.
Sector de la cosmética: la semana pasada, el sector de la cosmética cayó un 6,78%, superando al índice CSI 300 en 4,19 PCT. el mes pasado, el sector de la cosmética subió un 3,31%, superando al índice CSI 300 en 8,02 PCT. en comparación con las 31 industrias de nivel Shewan, la semana pasada el sector de la cosmética subió el 32º puesto, el mes pasado subió el 5º.
Noticias del sector y dinámica de la empresa: el flujo del tercer trimestre de Anta, FILA y otras marcas (Disante, Kolon) aumentó en un dígito medio, 10~15%, 40~45% respectivamente; el flujo omnicanal del tercer trimestre de la marca principal TBU aumentó en un 20~25% interanual; el flujo del tercer trimestre de Li Ning (excluyendo Li Ning Young) aumentó en un 10~20% a mitad de año; Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ingresos del tercer trimestre, beneficio neto atribuible a la madre aumento interanual del 20%, 30%; Huali Industrial Group Company Limited(300979) el beneficio neto del tercer trimestre atribuible a mother aumentó un 18~32%; las ventas del tercer trimestre de 2022 de Hermes aumentaron un 24% interanual; Sketch demandó a Hermes por infringir sus derechos de patente de la tecnología de las suelas de los zapatos; el grupo italiano de moda de alta gama MaxMara 2021 aumentó sus ingresos totales un 28% interanual; Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) los ingresos del tercer trimestre, el beneficio neto atribuible a mother Aumento del 14~23%, 30~45%; los ingresos de L’Oreal en el tercer trimestre de 2022 aumentaron un 9% interanual; la publicidad de cosméticos utilizó ilegalmente terminología médica para promocionar el “ácido del cepillo” y fue objeto de sanciones administrativas; la retransmisión en directo con productos despreció ilegalmente a los competidores mediante sanciones administrativas.
Consejos de inversión: 1) la industria textil y de la confección: ropa de marca aguas abajo, “doble once” promoción se acerca, Taobao Tmall 24 de octubre para iniciar la pre-venta, mientras que muchas marcas será el cuarto trimestre como un importante impulso a las ventas y la digestión de la ventana de inventario, la preocupación por la demanda total y el rendimiento del negocio de este año doble once; pero la reciente epidemia en Shanghai y otros lugares resurgió Sin embargo, con el reciente resurgimiento de la epidemia en Shanghái y otros lugares, y la interrupción de la logística en algunas zonas, aún debemos prestar atención al impacto de la epidemia posterior en el cumplimiento de los pedidos durante el periodo del “Doble Once”. En cuanto a la estructura de las categorías, seguimos esperando el rendimiento de las marcas nacionales en la categoría de deportes y exteriores en este “Doble Once”. Seguimos recomendando el enfoque a largo plazo en la corrección de la valoración en su lugar, el flujo del tercer trimestre se ha mejorado, la subdivisión del auge de la categoría sigue siendo relativamente alta, mientras que la lógica a largo plazo sigue siendo líderes claros de ropa deportiva, incluyendo Anta Sports, Li Ning, Turbo International, pero también se recomienda centrarse en los representantes de la moda deportiva de gama alta, las ventas fuera de línea representaron un alto porcentaje del tema Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , abajo de la ropa subdivisión líder de la pista Bosideng, el patrón de cabeza de la estabilidad a largo plazo y El patrón de cabeza de crecimiento estable y sólido a largo plazo de su propio líder textil doméstico Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) . La fabricación de textiles, la incertidumbre de la demanda en el extranjero a corto plazo sigue existiendo, pero creemos que la lógica a largo plazo de la disposición global del líder del segmento de la industria de fabricación de textiles no se verá perturbada por las fluctuaciones a corto plazo, a través de la tormenta de inventario de los clientes de la marca a corto plazo, su capacidad anti-riesgo, el poder de negociación y la insustituibilidad de los clientes y por lo tanto la solidez del rendimiento seguirá siendo más prominente, y en la protección del medio ambiente, el desarrollo sostenible, la responsabilidad social y otros relacionados con el poder blando A largo plazo, seguimos recomendando a Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Shenzhou International y Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) , que tienen una profunda cooperación con los clientes de la marca y la disposición de la capacidad de producción en el extranjero. Además, desde la perspectiva de la rentabilidad de los dividendos, recomendamos centrarse en la industria textil y de la confección, con una alta rentabilidad de los dividendos y una baja valoración de los ofertantes estables.
(2) Industria de los cosméticos: “Doble 11” el evento principal se acerca, mirar hacia adelante a la actuación de la industria en el cuarto trimestre de la temporada alta de la promoción del comercio electrónico, sobre todo mirar hacia adelante a jugar el poder del producto y la reputación de las marcas nacionales, pero al mismo tiempo hay que prestar atención al impacto de la epidemia en algunas áreas de las interrupciones de la logística. Mantenemos nuestra opinión anterior y seguimos recomendando Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) y Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) con un fuerte poder de producto, y también recomendamos centrarse en el antiguo grupo de productos nacionales Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) .
Riesgos: el crecimiento macroeconómico a la baja, las repetidas epidemias o las condiciones meteorológicas extremas que provocan la debilidad del consumo final, lo que afecta a la demanda de los consumidores de ropa, cosméticos y otros productos; la intensificación de la competencia en el sector, que lleva a las marcas extranjeras a una guerra de precios, tendrá un impacto negativo en sus homólogos chinos; la ralentización del crecimiento del tráfico de las plataformas de comercio electrónico y el aumento de los costes de tráfico, etc.
