Resumen de los resultados: El Grupo ha anunciado su informe trimestral [2022T3]. En el 22T3 el Grupo obtuvo una cifra de negocios de 19.760 millones de euros, lo que supone un aumento del 19% con respecto al año anterior, manteniendo un fuerte crecimiento, beneficiándose principalmente de la rápida recuperación de los mercados europeo y japonés, y del elevado crecimiento de dos dígitos de las divisiones de moda y marroquinería. En conjunto, el Grupo obtuvo unos ingresos de 56.490 millones de euros en los tres primeros trimestres del ejercicio 2022, lo que supone un aumento del 28% respecto al año anterior, un rendimiento impresionante. Por su parte, Jean Jacques Guiony, director financiero de la empresa, declaró: "Una marca fuerte, que mantiene una alta demanda incluso ante la debilidad de la forma económica mundial".
En cuanto a las regiones, Europa, Japón y EE.UU. lograron un crecimiento de dos dígitos, y el mercado chino comenzó a recuperarse gradualmente. El crecimiento de los ingresos en el 22T3 en Europa/Japón/EE.UU./China fue del 36%/30%/11%/6% interanual, respectivamente. Entre ellos, el importante crecimiento en Europa se benefició de 1) la recuperación de los viajes internacionales que impulsan el crecimiento turístico, superpuesta a la reparación de la demanda de los clientes locales tras la epidemia; 2) la devaluación del euro impulsó a un gran número de consumidores estadounidenses a realizar compras en Europa, al tiempo que repercutió en cierta medida en la tasa de crecimiento de los ingresos actuales del mercado estadounidense. Asimismo, dada la incertidumbre de las fluctuaciones de los tipos de cambio, el Grupo ha indicado que actualmente no tiene intención de aplicar aumentos de precios en Europa. Con la vuelta a la normalidad en las ciudades de alto nivel, como Shangai y Pekín, el mercado chino volvió a registrar un crecimiento positivo en el tercer trimestre, pero otras ciudades de segundo y tercer nivel y ciudades turísticas, como Chengdu y Hainan, siguieron afectadas por la recurrente epidemia, lo que arrastró el rendimiento general del mercado chino. La empresa cree que, una vez que China supere las dificultades de la epidemia, la demanda crecerá con fuerza y seguirá siendo el principal mercado de la industria del lujo.
Todas las divisiones lograron un crecimiento de dos dígitos, siendo las principales áreas de crecimiento la ropa de moda y los artículos de cuero, los relojes y la joyería.
La división de Moda y Marroquinería ha aportado unos ingresos de 9.690 millones de euros, lo que supone un aumento del 22% respecto al año anterior, debido principalmente a: 1) la continua innovación de productos y las colecciones rompedoras, con el desfile de prêt-à-porter femenino creado por Nicolas Ghesquiere, Director Creativo de Louis Vuitton Womenswear, y el desfile de ropa masculina en China para la primavera/verano 2023, que han sido un gran éxito; 2) Christian Dior obtuvo resultados extraordinarios en todas sus líneas, especialmente en las categorías de moda y equipaje. Además, la colección Lady Dior siguió ganando impulso, inyectando más energía a Christian Dior. 3) El equipo de Celine, dirigido por Hedi Slimane, también produjo frecuentes éxitos en prêt-à-porter y bolsos, ganando una gran base de consumidores jóvenes. Otras marcas como Loewe, Lora Piana, Fendi y Givenchy han hecho notables progresos en el diseño de productos y las operaciones digitales. La empresa señaló que los consumidores estadounidenses mostraron un fuerte crecimiento en la demanda de prêt-à-porter y bolsos, que se están convirtiendo gradualmente en el pilar.
La división de relojería y joyería aportó unos ingresos de 2.670 millones de euros, lo que supone un aumento del 16% con respecto al año anterior. Las principales razones de este crecimiento son: 1) los buenos resultados de Tiffany, que se benefició de la fuerte demanda en el mercado estadounidense, y el gran éxito de BlueBook, la línea de joyería de alta gama lanzada en el mercado asiático. Ante la incertidumbre económica mundial, cada vez más consumidores eligen las joyas de oro en lugar de las de plata a la hora de comprar Tiffany, lo que contribuye al aumento de los precios por unidad. 2) Las colecciones de joyas y relojes de Bulgari han aportado excelentes resultados y han recibido una importante atención en la exposición de joyería y relojería de alta gama TheGardenofWonders de Shanghai, mientras que la empresa sigue intensificando la promoción de sus colecciones emblemáticas y está en camino de lograr otro año de éxito. La empresa destacó la solidez de las ventas de joyas y relojes como indicación de que las marcas de lujo suelen tener un buen comportamiento debido a su gran capacidad para conservar su valor frente a la inflación.
Las bebidas espirituosas y el vino, las fragancias y el cuidado de la piel, y la venta minorista de boutiques aportaron unos ingresos de 1.900 millones de euros, 1.960 millones de euros y 3.470 millones de euros, respectivamente, con un aumento interanual del 14%, el 10% y el 15%. La gama de Champagne y Vino y la de Espirituosos crecieron un 29%/18% interanual en 2022T3 (con factores de tipo de cambio). La estrategia de aumento de precios del alcohol este año y la fuerte demanda en Estados Unidos, Japón y Europa impulsaron conjuntamente la división de Espirituosos y Vino a un sólido crecimiento. La división de fragancias y cuidado de la piel se benefició de los buenos resultados de las líneas de fragancias de Christian Dior Sauvage, Miss Dior y J'adore, así como de la gama de cuidado de la piel de alta gama Prestige, de rápido crecimiento. En el segmento de las boutiques, Sephora continuó con su sólido impulso de crecimiento, con un rápido aumento del tráfico en las tiendas offline y el desarrollo de sistemas de afiliación en todos los mercados, y se espera que se convierta en el pilar del negocio de las boutiques. El negocio de las tiendas libres de impuestos (DFS) también repuntó, gracias a la relajación de las políticas de viajes internacionales en Norteamérica, Dubai y Japón, compensada en parte por el brote en Hong Kong y Macao.
Orientación de la dirección: La empresa sigue confiando en el cuarto trimestre, con una valoración optimista del poder adquisitivo del segmento de clientes de mayor renta, que cree que no se verá afectado por la recesión económica. La empresa tampoco vio un descenso en las ventas de productos de menor precio (lo que suele utilizarse para centrarse en si el mercado mostrará signos de debilidad). En cuanto al mercado chino, la empresa se muestra conservadora a corto plazo, principalmente por el impacto de la epidemia, que ha dificultado en cierta medida la logística, la renovación de productos y el negocio offline, y no puede dar una orientación clara a corto plazo, pero la empresa afirma que una vez que la región china haya superado el impacto de la epidemia, se recuperará rápidamente y volverá a ser la principal zona de ventas del sector del lujo.
Riesgos: Riesgo de reaparición de la epidemia, riesgo de interrupción de la cadena de suministro y de la logística, riesgo de inflación mundial, riesgo de debilidad económica mundial y de fluctuaciones de los tipos de cambio, riesgo de aumento de la competencia en el sector.
