Vista del núcleo
2022 Revisión del mercado de los tres primeros trimestres: grandes cambios en el estilo del mercado en comparación con el año pasado
En los tres primeros trimestres de este año, se produjo un cambio significativo en el estilo del mercado con respecto al año pasado, ya que el GEM superó al SZSI y al SSE Composite Index a lo largo de 2021 y el nuevo sector energético, representado por Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , impulsó la fortaleza del mercado. En los tres primeros trimestres de 2022, sólo el sector del carbón subió, un 32,67%, mientras que el número relativamente pequeño de sectores en declive también procedía principalmente de sectores de baja valoración, como el integrado, el transporte, el petróleo y la petroquímica, y el inmobiliario. Desde este año, el estrechamiento de la liquidez mundial y la “globalización inversa” se intensificaron, la preferencia del estilo de mercado del “crecimiento” a un mayor margen de seguridad de los sectores de bajo valor cambian.
Perspectivas del mercado para el cuarto trimestre: se espera que el mercado de acciones A repunte
La política monetaria y la política fiscal trabajan juntas para proporcionar un apoyo básico a la macroeconomía. En cuanto a la política monetaria, ésta seguirá siendo razonablemente abundante en el cuarto trimestre, proporcionando un mayor apoyo a la economía real; en cuanto a la política fiscal, se espera que la emisión acelerada de bonos especiales promueva la aceleración de las infraestructuras.
Con la valoración general de las acciones A volviendo a un rango razonable, se espera que los fondos del norte vuelvan a la tendencia de entrada. A nivel del tipo de cambio, la Conferencia de TV sobre el Mecanismo de Autorregulación del Mercado de Divisas Nacional, celebrada en septiembre, señaló que el banco de cotización debía mantener eficazmente la autoridad del precio medio del tipo de cambio del RMB, junto con la introducción sucesiva de una serie de políticas pertinentes, el tipo de cambio se ha estabilizado gradualmente y se ha aliviado la presión de la salida de capitales extranjeros; a nivel de valoración, la valoración general actual del mercado de acciones A es un nivel de valoración razonable en el mundo. La ventaja de la valoración de las acciones A surgirá gradualmente a medida que la macroeconomía se estabilice en el cuarto trimestre.
Recomendaciones de asignación de sectores
1. La valoración del sector farmacéutico se encuentra en un nivel muy bajo en los últimos años; 2. La reducción de los precios de la recogida de dispositivos médicos ha mostrado una cierta mejora marginal; 3. La política relacionada con los préstamos subvencionados para actualizar los equipos médicos está catalizada. El sector de la energía (petróleo, carbón, gas natural). 1. El 14º Plan Quinquenal señalaba que había que reforzar la estabilidad y la seguridad de la cadena de suministro de energía tradicional; 2. la retirada gradual de la energía tradicional debe basarse en una alternativa segura y fiable a la nueva energía; 3. el conflicto ruso-ucraniano, los recortes de producción de la OPEP + y otras incertidumbres son también una perturbación para los precios de la energía tradicional.
El sector de la industria militar: 1. “Catorce Cinco” durante la renovación de equipos, incremental claro; 2. Este año es “la reforma de la empresa estatal” el año de cierre, la reforma de la empresa estatal militar se espera que acelerar; 3. C919 fue certificado de aeronavegabilidad, cadena de la industria relacionada marcó el comienzo de las oportunidades.
El sector agrícola. 1. La reunión del Consejo de Estado de septiembre siguió haciendo hincapié en la agricultura; 2. El conflicto entre Rusia y Ucrania, la reaparición de epidemias a nivel mundial, los fenómenos meteorológicos extremos y otros factores han provocado un descenso en la producción mundial de alimentos, y la autosuficiencia alimentaria es especialmente importante.
Riesgos: los acontecimientos de cisne negro en el extranjero provocan una importante volatilidad en el mercado mundial, lo que a su vez provoca la transmisión de riesgos al mercado chino; las epidemias repetidas de COVID-19 tienen un mayor impacto en la cadena industrial mundial; el ritmo de las subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal supera las expectativas: el endurecimiento de la liquidez mundial conlleva la transmisión de riesgos.
