Las subidas de los tipos de interés en EE.UU. provocan un descenso del apetito por el riesgo a nivel mundial en el tercer trimestre, lo que afecta a la evolución de las acciones A
Las acciones A se encontraban en una fase de finalización inestable después de su fuerte repunte en el tercer trimestre; las tres fuertes subidas consecutivas de los tipos de interés en junio, julio y septiembre en Estados Unidos, así como la cuarta crisis del Estrecho de Taiwán desencadenada por la visita de la presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Nancy Pelosi, a Taiwán a principios de agosto, perturbaron aún más los mercados mundiales de capitales y provocaron un descenso del apetito por el riesgo de los capitales a nivel mundial, lo que también tuvo un impacto negativo en la tendencia de las acciones A.
En referencia a la tendencia del All A-Index tras la anterior subida de los tipos de interés en EE.UU., se espera que el cuarto trimestre sea ampliamente oscilante
El WIND All A-Index ha caído en las 2 primeras subidas de tipos de interés en Estados Unidos (2003.6~2006.6 y 201512201812). En cuanto a la subida de tipos en EE.UU. en 2022, el All A-Index sólo ha bajado un 4,27% desde el 17.3.2022 hasta el 21.9.2022, a pesar de la oleada inicial de descenso, y es relativamente fuerte.
Aunque la subida de los tipos de interés en EE.UU. en 2022 será más rápida que las dos anteriores (cada una de ellas en 3 años), ¿cómo se interpretará el impacto en las acciones A, será una continuación de la caída histórica, o será un mercado fuerte independiente? Este será un factor importante para determinar la evolución del mercado de acciones A en el cuarto trimestre.
Esperamos que los mercados exteriores, como el de EE.UU., tengan un impacto negativo en las acciones A, pero el próximo 20º Congreso Nacional de China, en el cuarto trimestre, y la conferencia de trabajo económico, en diciembre, proporcionarán un fuerte apoyo a las acciones A. Una combinación de factores sugiere que el cuarto trimestre mostrará probablemente una amplia gama de patrones de oscilación.
En el cuarto trimestre, el ciclo a corto plazo entrará en la fase de tocar fondo, y la industria se centrará en el consumo y la energía.
La elevada diferencia de tijera entre el IPP y el IPC en la primera mitad del año cayó rápidamente a territorio negativo en julio y agosto, lo que indica que el proceso de tocar fondo en el ciclo corto se está acelerando. El cuarto trimestre de 2022 y los seis meses del primer trimestre de 2023 serán un periodo crítico para que el ciclo corto toque fondo. El actual ratio P/E estático de todos los A se sitúa en torno a las 17x, lo que supone alrededor del percentil 26 desde 2011. Se espera que el Índice Compuesto de la ESS muestre una amplia gama de oscilaciones durante la mayor parte del cuarto trimestre de 2022, con un rango que se espera que esté entre los 3.000 y los 3.300 puntos.
Desde la perspectiva de la rotación de la industria, combinada con el entorno político relajado en China en el cuarto trimestre, el mal ambiente internacional, así como el mercado de acciones A es probable que esté en el proceso de oscilación amplia tocar fondo, deduciendo la rotación de la industria de acciones A del cuarto trimestre puede centrarse en los siguientes sectores: clase de consumo de textiles y prendas de vestir, alimentos y bebidas; clase de energía de equipos de energía, petróleo y petroquímica. Por supuesto, la fuerte industria de defensa y el carbón de septiembre también tienen la posibilidad de seguir siendo fuertes.
Asesoramiento en materia de inversiones
Debido al impacto de la subida de los tipos de interés en EE.UU. y el tapering, el apetito por el riesgo del capital mundial ha disminuido, y es difícil decir si China seguirá siendo un mercado independiente a corto plazo, y es probable que el cuarto trimestre se encuentre en el fondo de un amplio patrón de oscilación. Desde el punto de vista de la rotación de la industria, los posibles sectores clave de la rotación de la industria de las acciones A en el cuarto trimestre son: textil y confección, alimentos y bebidas, equipos de energía, petróleo y petroquímica, etc.
Advertencia de riesgo
Epidemia a largo plazo; rápido endurecimiento de la liquidez mundial; subidas de los tipos de interés de la Fed y tapering por encima de las expectativas; escalada de la crisis geopolítica entre Rusia y Ucrania
