En primer lugar, el mercado tocó fondo al final, el mercado marcó el punto de inflexión
Tras el repunte de mayo-junio, el mercado ha mostrado una pauta relativamente débil desde el tercer trimestre. Sin embargo, el ajuste sostenido anterior es el índice de gran capitalización representado por el Shanghai 50, mientras que las acciones de pequeña capitalización durante el período para mantener una relativamente fuerte, es la fuerza relativa de las acciones de pequeña capitalización del mercado para cubrir el mercado en general patrón débil.
La fuerza relativa de pequeña capitalización del mercado desde principios de julio hasta finales de agosto es sólo un mercado de difusión, y no tiene Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) soporte de tendencia. desde finales de agosto, la falta de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) soporte de tendencia, en virtud de la incertidumbre de rendimiento, mercado de relleno de billetes pequeños como se esperaba. En la actualidad, el mercado complementario de pequeña capitalización se está acercando al final, lo que se debe a las siguientes razones: 1) si se compara la diferencia acumulada de ganancias y pérdidas entre el SSE50 y el CSI1000 desde este año, a 30 de septiembre, básicamente no hay diferencia entre las dos ganancias acumuladas; 2) desde julio, después de que el mercado se volviera débil, la diferencia acumulada entre las dos ganancias y pérdidas no es significativa.
II. Precios básicos: los beneficios de China superan las expectativas, las expectativas de endurecimiento en el extranjero se reducen
China: la mejora de los márgenes puede ser especialmente notable en el tercer trimestre. Sobre la base de la mejora de los márgenes en el informe intermedio, los márgenes brutos de las empresas cotizadas podrían seguir mejorando significativamente en el tercer trimestre, en un contexto de caída de las materias primas a finales de junio y principios de julio. Y la epidemia afecta a los viajes y al entorno de bajos tipos de interés, el ratio de gastos continuará la tendencia a la baja. En conjunto, la mejora de los márgenes de beneficio en el tercer trimestre o rendimiento es especialmente significativa.
En el extranjero: no hay que preocuparse demasiado por el impacto de la subida de los tipos de la Fed, se espera que la subida de los tipos sea moderada no es un evento de pequeña probabilidad. 21 de septiembre reunión de los tipos de interés de la Reserva Federal gráfico de puntos en los próximos 1-2 años rango de subida de los tipos presentado hawkish. E independientemente de que las expectativas del gráfico de puntos de la Fed históricamente no están todas en la verificación, la ronda actual de la lucha contra el seguimiento de la gestión de las expectativas de inflación sigue siendo observado continuamente, está claro que el ritmo de las subidas de tipos posteriores depende de la evolución de la inflación de Estados Unidos y el mercado de trabajo. Perspectiva fundamental, los precios del petróleo siguen cayendo a niveles altos, una vez que la economía estadounidense se debilitó gradualmente, la inflación salarial también perderá apoyo.
Tercero, abrir la imaginación de la inversión del mercado: los billetes grandes en escena, los pequeños cantan
Es de esperar que el mercado del cuarto trimestre repita el nivel de inversión del mercado. Si tomamos el final de abril de este año como el fondo del mercado de mediano plazo, entonces con referencia a la interpretación del mercado después del fondo de mediano plazo a finales de 2018 y marzo de 2020, el mercado experimentará una ronda de cotizaciones de reversión obvia después del fondo de mediano plazo, como las cotizaciones de reversión en febrero-abril de 2019 y las cotizaciones de reversión en julio de 2020. Dado que el mercado de rebote después de mayo-junio de este año, habrá un mercado de reversión similar posteriormente, creemos que vale la pena esperar el mercado del cuarto trimestre. Incluso no descartamos un mercado de reversión similar al de febrero-abril de 2019 y al de julio de 2020.
Se espera que la nueva ronda de mercado al alza repita la historia: “el billete grande pone el escenario, el pequeño canta la ópera”. Es decir, el mercado alcista en la etapa inicial, con las acciones de gran capitalización como líder, el mercado en la última parte de las acciones de pequeña capitalización más activo. A partir de la experiencia histórica, la fase de ajuste del mercado es a menudo las acciones de gran capitalización en relación con las acciones de pequeña capitalización más resistentes a la caída, pero la ronda actual del mercado, ya sea en mayo-junio rally, o desde julio, el ajuste débil, el mercado está mostrando las acciones de gran capitalización siguen perdiendo las características de las acciones de pequeña capitalización. Este escenario no es común e históricamente ha mostrado características similares entre diciembre de 2019 y marzo de 2020. Para aprender de la historia, cuando el mercado tocó fondo, mostrando los valores de gran capitalización primero se estabilizaron y repuntaron, los valores de pequeña y mediana capitalización en la parte media y trasera del mercado significativamente más fuertes.
Cuarto, configuración de la industria: almacenamiento de energía fotovoltaica, maquinaria; vino, automoción, electrodomésticos; corretaje, oro
Una de las líneas principales: centrarse en la placa de verificación del rendimiento. Este año desde los giros del mercado, muchos platos se han caído de la oportunidad, pero la premisa es que el rendimiento también puede seguir verificando. De cara al futuro, el crecimiento del rendimiento de este año puede seguir siendo verificado por el enfoque básico del sector de la energía vieja y nueva, y con la caída de los precios del petróleo crudo y otros recursos, el rendimiento de la energía tradicional o se enfrentan a cierta presión, el nuevo sector de la energía en el campo de la energía fotovoltaica y el rendimiento de almacenamiento de energía de alta certeza de crecimiento sigue siendo relativamente alta.
La segunda línea principal: la disposición de la política industrial, el mercado de acciones A cada año la línea principal del mercado y la política industrial y otros factores están estrechamente relacionados. Por ejemplo, el carbono neutro y el nuevo especial en 2021, el independiente controlable en 2019, la reforma de la oferta en 2016, Internet + en 2015, la Franja y la Ruta y la reforma de las empresas estatales en 2014. En el momento de la segunda décima sesión, el cuarto trimestre se centró en el desarrollo económico y la política industrial y otros cambios marginales en la dirección.
Dirección específica de la configuración de la industria: 1) crecimiento: almacenamiento de energía fotovoltaica, maquinaria; 2) consumo: licores, automóvil (piezas), electrodomésticos; 3) otros: corretaje, oro.
Consejos de riesgo: la recuperación económica no es la esperada, riesgo de contracción de la liquidez macro, eventos de cisne negro en el extranjero
