El Banco Central, el Ministerio de Finanzas y la CBRC han introducido recientemente políticas intensivas para estabilizar el mercado inmobiliario
El Banco de Inglaterra anunció medidas temporales de compra de bonos
El índice de precios PCE básico de Estados Unidos sube más de lo previsto en agosto
Nuevos puntos a vigilar: 1) Política de estabilización del crecimiento de China: el 29 de septiembre, el Banco Central y la CBRC emitieron un aviso para que las ciudades elegibles (en las que los precios de venta de las nuevas unidades residenciales de productos básicos cayeran de forma continua de junio a agosto de 2022 sobre la base de ringgit y de año en año) puedan decidir de forma independiente mantener, reducir o eliminar el límite inferior del primer conjunto de tipos de interés de los préstamos para la vivienda en fases para finales de 2022. el 30 de septiembre, el Banco Central anunció que desde el 1 de octubre, el primer conjunto de tipos de interés de la vivienda individual El tipo de interés de los préstamos del fondo de previsión se ha ajustado en 0,15 puntos porcentuales, y los tipos de interés de los préstamos hasta 5 años y a más de 5 años se han ajustado al 2,6% y al 3,1%, respectivamente. El mismo día, el Ministerio de Finanzas y la Administración General de Impuestos introdujeron una política preferencial de impuestos personales para apoyar a los residentes a intercambiar su vivienda, desde el 1 de octubre de 2022 hasta el 31 de diciembre de 2023, las personas que vuelvan a comprar una vivienda en la misma ciudad dentro de un año después de vender su propia vivienda pueden recibir un reembolso de impuestos por el impuesto sobre la renta personal ya pagado en la venta de la vivienda actual. 2) Política del Banco de Inglaterra: Después de que el gobierno del Reino Unido lanzara un recorte masivo de impuestos el 23 de septiembre El 26 de septiembre, el Banco de Inglaterra emitió una declaración en la que afirmaba que “el Comité de Política Monetaria no dudará en ajustar los tipos de interés según sea necesario dentro de sus competencias para devolver la inflación al objetivo del 2% de forma sostenible a medio plazo”. El Banco Central anunció que compraría bonos del Estado británico a largo plazo de forma temporal a partir de esa fecha y en la escala que fuera necesaria para poder lograr el objetivo de restablecer el orden en el mercado. El Banco de Inglaterra subrayó que esta operación de mercado estaría estrictamente limitada en el tiempo. Además, el Banco de Inglaterra dijo que su anterior objetivo de reducir su balance en 80.000 millones de libras de deuda pública británica en el próximo año se mantiene sin cambios. 3) Conflicto entre Rusia y Ucrania: Desde el 26 de septiembre, se han encontrado cuatro fugas en los gasoductos Nord Stream 1 y Nord Stream 2, que transportan gas ruso a Europa. Se han encontrado cuatro fugas en las tuberías. El 30 de septiembre, los dirigentes de cuatro regiones ucranianas (Donetsk, Luhansk, Zaporozhye y Kherson) firmaron un tratado de adhesión a Rusia con el presidente ruso Vladimir Putin. En un discurso nacional, Putin anunció la “admisión” de las cuatro regiones en la Federación Rusa.
Datos macroeconómicos: China: 1) Los beneficios acumulados de las empresas industriales cayeron un 2,1% interanual en agosto (julio: descenso del 1,1%). 2) El PMI manufacturero oficial se situó en 50,1 en septiembre, mejor de lo esperado (agosto: 49,4); el PMI no manufacturero oficial se situó en 50,6, menos de lo esperado (agosto: 52,6). 3) El PMI manufacturero Caixin se situó en 48,1 en septiembre, menos de lo esperado (agosto: 49,5). 49.5). Estados Unidos: 1) Los pedidos de bienes duraderos cayeron un 0,2% intermensual en agosto, mejor de lo esperado (julio: -0,1%). Los pedidos de bienes duraderos, excluidos los de transporte y los de bienes de capital duraderos, excluidos los de aeronaves, aumentaron un 0,2% y un 1,3% trimestralmente, en línea con lo previsto (julio: 0,2%/0,7%). 2) El índice de precios de la vivienda de S&P/CS cayó un 0,4% trimestralmente en julio y aumentó un 16,1% interanual, por debajo de las expectativas (junio: 0,2% trimestral/18,7% interanual). 3) Las viviendas nuevas de agosto Las ventas aumentaron un 28,8% intermensual hasta 685000 unidades, mejor de lo esperado (julio: -8,6% intermensual/ 532000 unidades). 4) El índice de ventas de viviendas contratadas cayó un 2,0% intermensual/22,5% interanual en agosto, por debajo de las expectativas (julio: -0,6% intermensual/ -22,2% interanual). 5) Los ingresos personales aumentaron un 0,3% intermensual en agosto, en línea con las expectativas (julio: 0,3%). El gasto personal/gasto personal real aumentó un 0,4%/0,1% trimestral en agosto, mejor que/en línea con las expectativas (julio: -0,2%/-0,1%). 6) Los índices de precios PCE/core PCE aumentaron un 0,3%/0,6% trimestral en agosto, por encima de las expectativas (julio: -0,1%/0,0%). Los índices de precios PCE/core PCE aumentaron un 6,2%/4,9% interanual. De nuevo por encima de las expectativas (julio: 6,4%/4,7%). 7) Índice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en 58,6 en septiembre, por debajo de las expectativas (preliminar de septiembre: 59,5; final de agosto: 58,2). Expectativas finales de inflación a 1 año y 5 años de la Universidad de Michigan en 4,7%/2,7% en septiembre, por encima/por debajo de las expectativas (preliminar de septiembre: 4,6%/2,8%; final de agosto. 4.8%/2.9%).
Panorama bursátil: Los índices Hang Seng, MSCI China y CSI 300 bajaron un 4,0%, un 2,6% y un 1,3%, respectivamente, durante la semana pasada. MSCI China: El sector de la sanidad (+3,1%) superó al mercado en general, mientras que los sectores de las materias primas (-5,9%) y los servicios públicos (-5,8%) obtuvieron resultados inferiores. Los índices Hang Seng/MSCI China/HSX 300 se valoran a 8,9x/10,1x/11,7x en relación con el PER (mediana de los últimos tres años: 11,0x/12,6x/13,2x) respectivamente. El reciente y brusco retroceso del HSI (cerca del nivel mínimo de 2011) refleja en gran medida la subida de los tipos de interés y la posible recesión en Estados Unidos y Europa, pero parece ignorar los recientes datos macroeconómicos chinos, mejores de lo esperado, y la introducción de políticas más positivas. El sentimiento del mercado está más influenciado por la liquidez que por los fundamentos y/o las valoraciones. Es probable que los vientos en contra a corto plazo persistan y requerirán una fuerte recuperación en China para compensar los vientos en contra externos. Principales riesgos: 1) epidemia mundial; 2) lenta recuperación de China; 3) deterioro de la situación en Rusia y Ucrania, con los países occidentales recurriendo a sanciones más allá de lo esperado; 4) retroceso de la renta variable estadounidense
