Revisión de la tendencia.
Al cierre de las operaciones, el índice de Shanghái bajaba un 1,58%, a 304507, el índice de Shenzhen bajaba un 2,46%, a 108997, y el índice GEM bajaba un 2,57%, a 231377. El SSE 50 bajaba un 1,17% y el CSI 1000 bajaba un 3,1%. Por sectores, los bancos (0,07%) fueron los únicos que cerraron al alza, mientras que los metales no ferrosos (-5,25%), la industria de defensa (-3,75%) y los equipos de energía (-3,7%) lideraron los descensos. El volumen de negocio en los dos mercados fue de 647256 millones de yuanes, un 2,84% menos que el día anterior y un 1,22% menos que los cinco días anteriores. Los fondos del norte vendieron un total de 3.840 millones de yuanes, de los cuales 1.536 millones procedían de la Bolsa de Shanghai y 2.304 millones de la Bolsa de Shenzhen.
Enfoque de mercado.
Según las noticias de la Televisión Central de China, el 28 de septiembre, hora local, el Representante Especial de la UE para Asuntos Exteriores y de Seguridad, Borelli, emitió una declaración escrita en la que afirmaba que la UE está seriamente preocupada por el sabotaje del gasoducto "Nord Stream" del Mar Báltico, y cree que la información actualmente disponible demuestra que el gasoducto fue saboteado deliberadamente por el hombre, y que, por lo tanto, todas las partes implicadas están La UE apoya los esfuerzos de los países afectados para establecer la verdad sobre el incidente. La UE apoya una investigación completa por parte de los países afectados sobre los hechos y las causas del incidente y tomará medidas para seguir reforzando la seguridad energética de la UE.
Asesoramiento estratégico.
El tema principal de la economía mundial: la divergencia y la inflación. De cara al cuarto trimestre, el aumento excesivo de los precios seguirá siendo el "enemigo público" de la economía mundial, mientras que la tendencia a la antiglobalización dificulta la colaboración de los gobiernos nacionales, y lo más probable es que cada uno siga barriendo la nieve delante de la puerta, por lo que al final, también será "triste y feliz no es lo mismo". La economía estadounidense es relativamente resistente, pero el resto del mundo parece no poder escapar de la "cosecha" del dólar fuerte, y el riesgo de incertidumbre mundial sigue siendo alto.
La variable independiente clave: la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal. La variable central que subyace a la reciente y rápida depreciación de los tipos de cambio en muchos países y a la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico mundial sigue siendo la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. De cara al futuro, creemos que la Fed mantendrá fuertes subidas de tipos en el cuarto trimestre de 2022, una de ellas es el aumento de la asequibilidad, la segunda es la gestión de las expectativas. En primer lugar, la economía estadounidense sigue resistiendo gracias a los indicadores de empleo y auge, y es demasiado pronto para hablar de recesión en el cuarto trimestre. En segundo lugar, los datos de la inflación son más obstinados, antes de las elecciones de mitad de período en noviembre, dejar que el público vea la determinación de la Fed para controlar la inflación es más crítico que los datos reales a la baja. Además, el control de las expectativas de inflación del mercado mediante fuertes subidas de tipos puede evitar que la inflación se "autocumpla" y es fundamental para enfriar la inflación. En consecuencia, los rendimientos de los bonos estadounidenses todavía tienen margen para subir, los bonos estadounidenses a 10 años probablemente superarán el nivel de "4" durante el año. Los tipos de cambio, los fundamentos económicos europeos son relativamente débiles, los aumentos de las tasas de interés, pero la Fed, y Japón todavía se adhiere a la política de YCC para proteger las tasas de interés, a corto plazo difícil de volver, el dólar sigue siendo fuerte.
La divergencia económica mundial se intensificó, el riesgo de la deuda de los países europeos y de los mercados emergentes aumentó. La eurozona puede volver a enfrentarse al problema de la contracción de la oferta en medio de la recesión, la escasez de energía estará más expuesta en el cuarto trimestre, junto con una fuerte apreciación del dólar aumenta aún más el coste de las importaciones de energía en Europa, además de aumentar la inflación importada, también hará que la producción industrial se enfrente a limitaciones más severas, como si la magnitud de la demanda retrocediera menos que la magnitud de la contracción de la oferta, el impacto neto sigue siendo la falta de oferta. Además, una política monetaria difícil de suavizar puede volver a impulsar los riesgos de la deuda en los países europeos marginales y en los países de mercados emergentes.
La economía china: estabilización y recuperación y mejora de las expectativas. La tendencia a la transformación estructural del mercado inmobiliario se mantiene y es algo difícil de conseguir de la noche a la mañana, pero se espera una mejora marginal de las expectativas ante una contracción del diferencial entre oferta y demanda. En la desaceleración económica mundial, la tendencia a la baja es difícil de revertir, pero no hay necesidad de ser demasiado pesimista después de cambiar la perspectiva de la demanda externa a la oferta de ultramar, ya que la lógica central es que las oportunidades alternativas en la oferta de ultramar bloqueada pueden compensar en cierta medida. En conjunto, creemos que la economía china probablemente empezará a mostrar signos de estabilización y recuperación en el cuarto trimestre, lo que llevará a reparar las expectativas del mercado.
La lógica principal del mercado de acciones A: la catarsis y la vitalidad. desde julio, el choque de las acciones A a la baja, se ha retractado de la mitad de las ganancias, el ratio de rotación, la valoración del índice se encuentran en el mínimo histórico, comenzó a destacar gradualmente la asignación de ventajas rentables. De cara al futuro, la incertidumbre en el extranjero y la subida de los tipos de interés se espera que se repita puede volver a impactar en el sentimiento del mercado, pero la integral, después de las expectativas pesimistas Q3 de la catarsis centralizada, con el cuarto trimestre los fundamentos económicos de China para verificar los signos de recuperación, A las acciones de la ventana de diseño se está abriendo, la transformación estructural se espera que continúe la lógica de alto auge de la pista + elasticidad de reparación fundamental de la industria se espera que cosechar un mejor rendimiento.
