Desde principios de septiembre, en un contexto en el que los niveles de inflación europeos volvieron a batir nuevos máximos, mientras que los datos de inflación de agosto en EE.UU. retrocedieron menos de lo esperado, el BCE y la Fed subieron los tipos de interés en 75 puntos básicos uno tras otro para luchar contra la inflación, el endurecimiento monetario siguió superponiéndose a las preocupaciones de recesión, lo que provocó que las acciones y los bonos mundiales y las divisas no estadounidenses se vieran presionados, con unos pocos activos de materias primas que registraron modestas ganancias bajo la influencia de la brecha de la oferta y la demanda.
Mercados de renta variable: Los mercados desarrollados de Europa y Estados Unidos, la renta variable de Asia-Pacífico y la renta variable de los mercados emergentes han caído en mayor o menor medida recientemente. La renta variable estadounidense cayó con fuerza bajo el golpe combinado de una inflación inferior a la esperada en agosto y la intensificación de las expectativas de endurecimiento monetario superpuestas a la aceleración del tapering, con la renta variable europea siguiendo el ejemplo y la renta variable de Asia-Pacífico cayendo de forma generalizada, excepto en Singapur, donde las acciones A se ajustaron de forma más acusada. Los mercados emergentes se vieron afectados por la contracción de la liquidez del dólar y el apetito por el riesgo y cayeron más, entre ellos las acciones turcas pusieron fin a la subida unilateral desde marzo y han retrocedido más de un 12% desde el máximo del 12 de septiembre, las acciones vietnamitas cayeron durante cuatro semanas consecutivas, las rusas cayeron más de un 10% en una sola semana, y sólo los índices bursátiles de Singapur, Brasil y la India obtuvieron pequeñas ganancias en las últimas dos semanas. La reunión del FOMC de la Fed del miércoles (21 de septiembre) subió los tipos en 75 puntos básicos, aunque en línea con las expectativas del mercado antes de la reunión, pero el último gráfico de puntos de los tipos de interés muestra que los tipos se moverán hasta el 4,4% a finales de este año, lo que significa que se necesitarán al menos otros 100125 puntos básicos de subidas de tipos a lo largo del año, mientras que la Fed redujo drásticamente su previsión de las perspectivas económicas de EE.UU. para este año y el próximo, considerando que la previsión de los beneficios de las acciones de EE.UU. no se ha revisado formalmente a la baja, a corto plazo Seguimos manteniendo una actitud cautelosa hacia las acciones estadounidenses.
Mercado de bonos: afectados por el continuo endurecimiento monetario de la Fed y la aceleración del tapering, los rendimientos de los bonos estadounidenses, tanto a largo como a corto plazo, han superado recientemente los máximos anteriores, con los tipos a 2 años habiendo subido rápidamente por encima del 4% y los tipos a 10 años escalando hasta el 3,57%, un nuevo máximo desde 2011, mientras que los precios de los bonos del Tesoro han alcanzado un nuevo mínimo desde 2010, con la inversión de los diferenciales a largo y corto plazo profundizándose, lo que indica el creciente riesgo de recesión. Los tipos de la deuda pública europea siguen subiendo a medida que el BCE continúa subiendo los tipos de forma acusada y el aplanamiento de la curva de rendimiento de los bonos sigue profundizando. Con el ciclo económico de China desalineado con el de Europa y EE.UU. y la mejora de los niveles de inflación de China, los rendimientos del Tesoro se han mantenido relativamente estables, impulsados por la relativa independencia y relajación de su propia política monetaria, mientras que los diferenciales de los bonos soberanos con EE.UU. se han ampliado aún más.
Mercados de materias primas: Los activos de materias primas han divergido recientemente, y los metales preciosos han continuado su tendencia a la baja desde marzo, bajo la presión de unos tipos de interés reales más altos en EE.UU. y un dólar más fuerte, y se espera que se mantengan en una pauta de oscilación a la baja a corto plazo; la demanda de energía y metales industriales, representada por el petróleo crudo y el cobre, se ha debilitado por las preocupaciones de recesión, y se espera que las expectativas de recesión y los recortes de producción de la OPEP+ se cumplan, así como la apertura del ciclo de reposición de inventarios de petróleo crudo en EE.UU. Los precios del crudo seguirán siendo volátiles a corto plazo; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) se resiste a la tendencia en la reciente escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, convirtiéndose en uno de los pocos activos al alza.
Mercados de tipo de cambio: las expectativas de endurecimiento de la Fed continúan y los tipos de interés reales siguen subiendo para empujar el dólar de nuevo a la parte continental de Estados Unidos, el índice del dólar de Estados Unidos se mantiene al alza, las principales monedas no estadounidenses en las últimas dos semanas todavía siguen depreciando frente al dólar desde el comienzo del año, el yen ha acumulado la depreciación de casi el 20% este año, el tipo de cambio del yuan rompió a través de la barrera de 7,0, el dólar de Hong Kong volvió a tocar la garantía de tipo de cambio débil, el euro fue capaz de después de la reciente acción de subida de tipos de interés de halcón del BCE El euro vuelve a estar por encima de la paridad tras la reciente subida de los tipos de interés por parte del BCE, pero el repunte del euro sigue siendo débil debido al deterioro de los fundamentos económicos provocado por la crisis energética y el aumento de la brecha económica entre Estados Unidos y Europa.
Riesgos: incertidumbre sobre el calendario de la caída de la inflación en el extranjero, incertidumbre sobre la política monetaria de los bancos centrales europeos y estadounidenses, riesgo de recesión, riesgo geopolítico.
