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Entre el 12 de agosto y el 16 de septiembre, el tipo de cambio USD/CNY subió un 4,12%. La ESS cerró con un descenso del 1,16% y del 2,3% los días 15 y 16 de septiembre, respectivamente, antes y después de que el USD/CNY rompiera el “7”.
Después de 2018, hubo una clara correlación negativa entre las acciones A y el tipo de cambio USD/CNY, con los estilos de consumo y financiero dominando durante la rápida depreciación
Durante la rápida depreciación del tipo de cambio del RMB, el estilo de consumo y el estilo financiero fueron relativamente favorables. Repasando el comportamiento del mercado durante las seis rápidas depreciaciones del tipo de cambio USD/CNY (depreciación mensual de más del 3%) desde la reforma del tipo de cambio “811” en 2015: el índice de la Bolsa de Shanghái cerró a la baja, con un descenso acumulado del 34,25%. Después de 2018, los tipos de cambio de la acción A y del USD/CNH mostraron una correlación negativa significativa. desde junio de 2018 hasta agosto de 2022, el coeficiente de correlación medio mensual entre la ESS y el USD/CNH (tipo de cambio al contado) fue de -0,74, con los cuatro estilos principales Los coeficientes de correlación, en orden descendente de valor absoluto, son: el estilo cíclico -0,797, el estilo de crecimiento -0,683, el estilo de consumo -0,61 y el estilo financiero -0,132. El estilo de consumo había caído antes de la rápida depreciación del tipo de cambio, lo que provocó su resistencia relativa durante la rápida depreciación del tipo de cambio, mientras que el estilo financiero prevaleció porque su correlación con el tipo de cambio era la más baja de los cuatro estilos.
Los sectores de la alimentación y las bebidas, los electrodomésticos, los servicios sociales, la agricultura, la silvicultura y la pesca tienen una ventaja relativa
Las industrias relacionadas con el crecimiento y el sector cíclico se vieron más afectadas por la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal y las fricciones económicas y comerciales entre EE.UU. y China, mientras que los sectores de consumo, como la alimentación y las bebidas, se vieron menos afectados por este factor. Durante las seis épocas de rápida depreciación del tipo de cambio del RMB, se intensificaron las fricciones económicas y comerciales entre EE.UU. y China o se aceleró el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed, todo lo cual fue desfavorable para el crecimiento y los sectores cíclicos. En particular, el lado estadounidense de la fricción económica y comercial entre China y los EE.UU. en virtud de los frenos directos a la China Hi-Tech Group Co.Ltd(600730) industria de la tecnología, las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal para empujar hacia arriba las tasas de bonos de Estados Unidos, no son propicias para los sectores de crecimiento, por lo que la electrónica, la informática, los medios de comunicación y otras industrias cayeron en el frente. En términos relativos, la alimentación y las bebidas, los electrodomésticos y otros sectores de consumo se ven menos afectados por este factor.
Tipo de cambio más espacio de depreciación es limitada durante el año, la perspectiva del tipo de cambio del estilo de los consumidores “tanto ofensiva y defensiva”
Se espera que la depreciación del tipo de cambio sea limitada durante el año. Los fundamentos económicos de China se están recuperando y el riesgo de desbordamiento de la política monetaria de las economías desarrolladas está disminuyendo gradualmente. Es probable que el tono “orientado al yo” de la política monetaria de China se ajuste de acuerdo con los fundamentos económicos positivos y la presión del tipo de cambio, reduciendo la presión de la depreciación del RMB.
Bajo la perspectiva del tipo de cambio, el estilo de consumo es “tanto ofensivo como defensivo”, con un enfoque en los sectores de licores y agricultura, silvicultura y pesca. Aunque el tipo de cambio siga depreciándose rápidamente, la repetición muestra que los sectores mencionados son relativamente resistentes a las caídas. Si los fundamentos económicos son buenos, el tipo de cambio del RMB ha dejado de caer, y la recuperación del consumo trae consigo las correspondientes oportunidades de asignación. Entre ellos, el futuro de licor para mantener la alta tasa de crecimiento de la certeza, y fácil de reunir el consenso de capital, los cerdos están todavía en el ciclo de precios al alza a medio y largo plazo, se centran en el auge de la industria de la certeza y el rendimiento de alto costo.
Advertencia de riesgo
El uso de datos pasados para el sesgo de la proyección estadística, el efecto de aprendizaje del mercado es más de lo esperado, hay una desviación de la previsión económica de Estados Unidos, hay una desviación de la previsión de la política de la Reserva Federal.
