Puntos destacados de la inversión
Observaciones mensuales sobre las clases de activos generales
Rendimiento de las clases de activos en general: el rango de la renta variable china se desplazó a la baja, los estilos de pequeña capitalización y de crecimiento retrocedieron, las expectativas de endurecimiento de la renta variable estadounidense se recalentaron, la clase de activos en general bajó el activo global agosto (2022072920220831) colectivamente, algunas acciones emergentes, bonos chinos, materias primas prevalecieron; las acciones A en general se desplazaron a la baja, el KCI 50 y el CSI 1000 retrocedieron un -7,14% y un -5,59%. En términos de estilo, el valor superó al crecimiento, la pequeña capitalización repuntó y retrocedió; los mercados exteriores vieron cómo las acciones de EE.UU. cotizaban en recesión en julio antes del esperado giro de la subida de los tipos de interés, después de que el reciente halcón volviera a sonar el Nifty volvió a entrar en el rango bajista, la renta variable europea también retrocedió en su conjunto; las materias primas siguieron moviéndose a la baja en su conjunto, con los precios del petróleo -6,75% ampliando el retroceso.
Observación macro de China: la recuperación económica es débil, las tijeras de las finanzas sociales siguen ampliándose, el sentimiento comercial es débil los fondos oscilan a la espera
El funcionamiento económico muestra una débil recuperación en general. El PMI manufacturero de agosto subió ligeramente a 49,40, la recuperación económica en general débil; 2. la inversión y el consumo signos de recuperación, pero débil, la inversión en infraestructura se recuperó, la inversión inmobiliaria y la inversión manufacturera continuó bajando; el consumo para ver la fuerza de la recuperación en general baja es débil; 3. los precios, el IPC cayó de nuevo el IPP continuó bajando, la preocupación por la inflación se debilitó; 4. Los datos financieros, la fuerza M2 finanzas sociales debilidad continúa, el monetario a la expansión del crédito es relativamente pobre, los fondos ociosos todavía existen. agosto de crecimiento de las finanzas sociales registraron 10,5% interanual, en comparación con el mes anterior la tasa de crecimiento cayó 0,2 puntos porcentuales. La epidemia se repite, los balances de los residentes se ven perjudicados y su disposición a consumir se reduce, mientras que los riesgos de crédito inmobiliario siguen sin resolverse y los datos de crédito a la financiación social siguen siendo débiles en agosto. 5. El nivel de valoración del mercado se ve en un nivel alto de rentabilidad de la asignación. La ERP de las acciones y los bonos tocó la media tras el movimiento general alcista de agosto, y ahora está cerca del borde superior de la desviación estándar de 1x. 6. sentimiento de negociación del mercado, visión del flujo de capital: contracción de las transacciones de agosto, oscilación general de los fondos de financiación hacia el norte y de dos fondos de financiación a la espera.
El mercado sigue en un estado de incertidumbre, ya que la inflación sigue siendo alta y la política se adelanta a las expectativas.
Hong Kong acciones para ver: las probabilidades son todavía en un nivel alto, de nuevo a la parte inferior de la gama anterior, a corto plazo a corto plazo representó un alto nivel si el mercado invierte la cobertura a corto plazo puede traer una ola de mercado de reparación rápida.
Consejo de configuración de septiembre: el pensamiento de las probabilidades es dominante
La actual recuperación económica de China en su conjunto es débil, por la repetida epidemia, la demanda extranjera tiende a debilitarse y la reparación de reparación de impacto de la desaceleración inmobiliaria todavía necesita más apoyo político; el capital para ver el capital extranjero y los fondos apalancados para mantener un estado de espera, la oferta pública es también todavía en los fondos incrementales limitados, por lo que es difícil proporcionar un impulso alcista suave; nivel de valoración para ver la configuración de costo-efectiva sigue siendo alta, no es más que una protección adecuada a la baja, las acciones A se espera que permanezca en el rango oscilatorio corriendo Se espera que el mercado de acciones A se mantenga en un rango de oscilación.
En cuanto a los sectores del estilo, creemos que en el mercado actual, en el que las líneas principales no están claras y la rotación se está acelerando, se recomienda prestar más atención al pensamiento de las probabilidades teniendo en cuenta la tasa de ganancia, y buscar sectores con mejores probabilidades y expectativas de inversión: incluyendo el consumo opcional como el turismo y los hoteles que se benefician de la mejora de la epidemia, la restauración del valor de la cadena inmobiliaria que se espera por las políticas como la “protección y entrega de edificios”, y La transmisión del PPICPI beneficia a los sectores de consumo imprescindibles, etc.
