Vista del núcleo
A lo largo del período de 17 años comprendido entre 2005 y 2021, el exceso de rentabilidad global del sector del carbón ha sido negativo, con sólo cuatro rondas de cotizaciones de exceso de rentabilidad escalonadas. La oferta y la demanda es el conflicto central para que el carbón logre un exceso de rentabilidad. El desarrollo económico eleva la demanda y las políticas industriales de eliminación de la capacidad afectan a la oferta. Las últimas cuatro rondas de exceso de rentabilidad han ido acompañadas de un aumento de los precios del carbón. Las tres primeras rondas de subidas de los precios del carbón se debieron a la contracción de la oferta superpuesta a la subida de la demanda, y la cuarta ronda estuvo protagonizada por la contracción de la oferta. El rendimiento de la industria, las dos primeras rondas del mercado, el carbón en el mercado general hasta cuando se ejecuta fuera de las ganancias en exceso, la contribución de valoración que las ganancias. Las dos últimas rondas del mercado, la capacidad de la industria de-énfasis, el carbón en el mercado general hacia abajo fuera del mercado independiente, la contribución de las ganancias es mayor que la valoración. En términos de sobreganancias individuales, los valores de pequeña capitalización y alta rentabilidad suelen liderar el camino.
Fase 1: de enero de 2007 a mayo de 2008, el exceso de rendimiento en relación con el índice CSI 300 fue del 151,7%. 1) Desde el mercado, el Consejo de Estado emitió una política en 2005, proponiendo “tres años para resolver el problema de las pequeñas minas de carbón” objetivo, la política se introdujo después de una reducción significativa de la capacidad de producción de carbón, los precios aumentaron de 420 yuanes /2) Desde la perspectiva del sector, el carbón, como una de las “cinco flores de oro” del mercado alcista “6124”, salió de una ronda de mercado que duró 16 meses. 3) Desde la perspectiva del sector, el sector del carbón subió un 225,9%, de los cuales La valoración subió un 169,8%, los beneficios un 33,8%, la contribución de la valoración en esta fase de la subida es mayor que la de los beneficios. 4) Desde la perspectiva de los valores individuales, los valores de pequeña capitalización bursátil y de altos beneficios subieron a la cabeza. Yunnan Yunwei Company Limited(600725) subió un 913,57%, encabezando la lista.
Fase 2: noviembre de 2008-diciembre de 2009, con un exceso de rentabilidad del 99,1% en relación con el índice CSI 300. 1) Desde la perspectiva del mercado, en octubre de 2008, la Oficina de Energía de la Comisión de Desarrollo y Reforma emitió la “Notificación sobre la publicación del plan de cierre de las pequeñas minas de carbón en el segundo trienio del undécimo plan quinquenal”, lo que provocó una importante reducción de la capacidad de producción y un aumento de los precios del carbón de 550 a 700 RMB por tonelada. /2) Desde el punto de vista del sector, el CSI 300 en su conjunto estaba en proceso de recuperación debido a la política de los “cuatro billones”, y la industria del carbón se vio beneficiada por las políticas de restricción fiscal y de producción, y salió de un mercado de exceso de rentabilidad sostenido durante 13 meses. 3) Desde el punto de vista del sector, éste subió un 212,2% en esta fase, con un aumento del PE de 171,6%, la variación del BPA del -8,6%, el exceso de rentabilidad por la contribución de la valoración. 4) de los valores individuales, los valores de pequeña capitalización de mercado y altos beneficios lideraron la subida. Anhui Hengyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(600971) fue la que más subió, un 691,49%.
Fase 3: septiembre de 2010 – septiembre de 2011, con un exceso de rentabilidad del 29,9% en relación con el índice CSI 300. 1) Desde la perspectiva del mercado, la demanda de carbón se mantuvo modestamente elevada debido al desajuste de la política y la economía. Esta fase fue el periodo de aplicación de la política de reducción de capacidad, la capacidad de carbón siguió comprimiéndose y el precio del carbón subió a 845 RMB/tonelada. 2) Desde la perspectiva del sector, la industria del carbón se encontraba en el periodo de aplicación de la política de reducción de capacidad, la concentración de la industria aumentó y el carbón salió del mercado independiente que duró un año ante el declive general del mercado. 3) Desde la perspectiva del sector, el sector subió un 17,9%, los beneficios subieron un 23,5% y el PE cayó un 7,4%. (4) de los valores individuales, la pequeña capitalización bursátil y los valores de alta rentabilidad suben en la clasificación. Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) subió un 124,40% liderando el camino.
Fase 4: febrero de 2021 – diciembre de 2021, con un exceso de rentabilidad del 70,0% en relación con el índice CSI 300. 1) Desde la perspectiva del mercado, en septiembre de 2020, el país propuso el “pico de carbono” y el En septiembre de 2020, el país propuso los objetivos de “doble carbono” y “carbono neutro” para ajustar la estructura energética, la capacidad de producción de carbón se restringió y los precios del carbón volvieron al nivel de hace 10 años, superando los 800 RMB por tonelada. 2) Desde la perspectiva de la industria, el mercado estaba a la baja, pero el sector del carbón se vio favorecido por la política de doble carbono, junto con la temporada alta del carbón, el desajuste de la oferta y la demanda salió del mercado independiente que duró 10 meses. 3) Desde la perspectiva del sector, el sector subió un 60,1% en este período, con E El sector subió un 60,1%, el BPA aumentó un 73,2% y el PE cayó un 3,1% durante este periodo. 4) En cuanto a los valores individuales, los de gran capitalización y alta rentabilidad y los de pequeña capitalización y alta rentabilidad lideraron la clasificación. Yankuang Energy encabezó la lista con una ganancia del 169,70%.
Advertencia de riesgo: Este informe es un informe de análisis histórico y no constituye ningún juicio o recomendación sobre las tendencias del mercado, ni ninguna recomendación o consejo sobre sectores o valores individuales.
