Vista del núcleo
Dos recientes operaciones de Berkshire Hathaway han suscitado un gran debate en el mercado: por un lado, Warren Buffett ha seguido comprando Occidental Petroleum en la dirección de la “vieja energía” desde finales de febrero y ya está en plena posición de adquisición; por otro lado, Warren Buffett ha reducido su posición en la dirección de la “nueva energía”, que mantiene desde hace 14 años. Por otro lado, Warren Buffett ha reducido su posición en la dirección de “nuevas energías” ( Byd Company Limited(002594) ), que mantenía desde hace 14 años.
El aumento de la posición de Buffett en la “vieja energía” y la reducción de la posición en la “nueva energía”, ¿significa “vieja energía >¿”nueva energía”, o riesgo de “nueva energía”? De hecho, no, revisar las dos últimas décadas Warren Buffett comercio: 1) Warren Buffett posición pesada “vieja y nueva energía”, es una transición de energía alcista a largo plazo de los tiempos los temas políticos y económicos. 2) Warren Buffett en torno a la “vieja y nueva energía” interruptor de posición, más reflexivo de su estética individual de valores. “No es adecuado” no es “no es bueno”.
La lógica de trading de Warren Buffett es la siguiente: siempre ha sido capaz de anticiparse y apostar por los temas políticos y económicos de la época, no sólo encontrando el tema y la dirección adecuados, sino también haciendo apuestas largas y fuertes.
1) En los años 70 y en 2018, Buffett apostó por la “estanflación” y se posicionó en materias primas y grandes finanzas; en los años 70, Buffett obtuvo un beneficio del 600% en Kaiser Aluminum; a principios de los 80, apostó por la estanflación y la subida de los tipos de interés y tomó una posición larga en seguros y finanzas; en 2018, durante el mandato de Trump, los recortes de impuestos y la inflación se dispararon y la Fed subió los tipos de interés, Buffett tomó una gran posición en bancos; en la ronda actual COVID-19 epidemia y el conflicto entre Rusia y Ucrania desencadenaron una mini estanflación, Buffett aumentó aún más sus posiciones en varias empresas de crudo.
(2) durante el mandato de George W. Bush Jr. posición pesada Petrochina Company Limited(601857) , disfrutar de la política petrolera del Partido Republicano y el dividendo de China. La administración Bush intervino en la geopolítica de Oriente Medio para hacer subir los precios del petróleo en beneficio de los conglomerados petroleros, y promovió la entrada de China en el sistema comercial y financiero mundial, con bancos de calidad y empresas estatales petroleras que cotizaban en el extranjero para introducir la inversión extranjera. 02-07, Buffett se convirtió en el segundo mayor accionista de Petrochina Company Limited(601857) beneficiándose en un 700%, disfrutando de los dividendos de la urbanización y la globalización en China.
(3) Obama y Biden estuvieron muy involucrados en la “transición energética” durante sus mandatos, beneficiándose de la política energética medioambiental del Partido Demócrata. En 2009, Warren Buffett compró el principal proveedor mundial de vehículos de nueva energía y baterías, Byd Company Limited(002594) , y ha obtenido un beneficio a largo plazo de más de 30 veces. Las fuentes de energía tradicionales también están viendo oportunidades de inversión a largo plazo en el contexto de la transición energética y el desfase entre la oferta y la demanda de energía.
Lógica de trading de Warren Buffett nº 2: la necesidad de cumplir con su estética de acciones individuales.
Las posiciones largas de Warren Buffett se caracterizan por sus profundos fosos (ROE estable al 15% arriba y abajo) y sus adecuados márgenes de seguridad (PE a menudo en torno a 20x). La compra de Byd Company Limited(002594) es una de las inversiones más alternativas en la posición de Warren Buffett, una inversión poco frecuente en una industria de crecimiento explosivo, lo que indica su actitud alcista a largo plazo en el nuevo sector energético. La reducción es una salida parcial de los beneficios tras la fuerte subida de la empresa, en línea con su propio marco de inversión y la estética de las acciones individuales.
¿Cómo ve a Warren Buffett aumentando su posición en Occidental Petroleum? Centrarse en las oportunidades a largo plazo en la energía tradicional.
(1) Buffett ha vivido la gran estanflación de los años 70, y basándose en la experiencia de inversión a largo plazo y en el acceso a información conservadora en Estados Unidos, sigue siendo alcista en los precios del petróleo y en la adquisición de Occidental Petroleum, de forma similar a la que en su día fue una posición larga en Petrochina Company Limited(601857) .
2) El desfase entre la oferta y la demanda es difícil de paliar. El petróleo de esquisto es una parte elástica de la oferta mundial de crudo, pero su expansión depende del mercado de deuda crediticia, y los últimos 3 años es el momento en que la deuda del petróleo de esquisto vence mientras las condiciones financieras se endurecen, lo que dificulta el aumento de la producción.
3) El punto más notable: la revolución del petróleo de esquisto ha convertido a EE.UU. en uno de los mayores productores de petróleo del mundo, pasando de perjudicar el precio del petróleo a beneficiarlo, y los principales productores mundiales de crudo están encantados de mantener los precios del petróleo altos.
Cómo ve a Warren Buffett reduciendo su posición en Byd Company Limited(002594) ? “No es adecuado” no es “no es bueno”.
No hay que ser excesivamente pesimista sobre la reducida posición de Warren Buffett en Byd Company Limited(002594) , ya que la decisión puede estar más basada en el propio marco de inversión de Buffett y en la estética individual de las acciones, y “inadecuado” no es “no bueno”. la competencia y el retroceso del ROE) y Procter & Gamble (antes PB subió demasiado), el ROE y el precio de las acciones posteriores aún lograron ganancias significativas.
Riesgos: 1) Epidemia recurrente en China, que afecta a la recuperación económica; 2) Subidas de los tipos de interés en el extranjero superiores a las previstas.
