En el plano macroeconómico, las altas temperaturas afectaron a las zonas locales con más fuerza que en julio, y las altas temperaturas y la sequía en la cuenca del río Yangtze ampliaron la brecha entre la oferta y la demanda de energía, y las restricciones de energía en Sichuan y Chongqing se convirtieron en un lastre para el valor añadido industrial. Al mismo tiempo, los datos del PMI de agosto muestran que el auge de la industria manufacturera sigue en el rango de contracción, las empresas manufactureras muestran una tendencia a tomar la iniciativa de inventario, la presión económica a la baja todavía existe. En cuanto a la política, el Consejo de Estado volvió a desplegar políticas de estabilización del crecimiento, el despliegue de un paquete de política económica estable de 19 políticas sucesivas, al mismo tiempo, la política fiscal también planificará herramientas incrementales para aumentar los esfuerzos de ajuste macro, las políticas de estabilización del crecimiento están todavía en despliegue continuo.
En cuanto a la liquidez en el extranjero, junto con los discursos de varios funcionarios de la Reserva Federal, la actitud de la Fed de preferir soportar el coste económico para reducir la inflación vuelve a ser decidida. Además de frenar la inflación, la Fed tiene que trabajar para equilibrar los subproductos de la nueva política fiscal agresiva de EE.UU., reduciendo la previsibilidad de su comportamiento a corto plazo. En China, el banco central aprovechó una breve ventana de recortes de los tipos de interés en agosto para reducir los costes de financiación de las empresas e impulsar el crecimiento de la financiación social. Sin embargo, dadas las presiones a nivel del tipo de cambio, hay poco margen para una mayor relajación de la política monetaria a corto plazo, y habrá que esperar pacientemente una mayor ventana de relajación. Y la liquidez del mercado de valores, la situación de la financiación de agosto es relativamente estable, hacia el norte, dos de financiación están entrando en un cuello de botella, la emisión de fondos públicos sesgada también desde el alto nivel de nuevo a nivel de junio, la financiación global volvió a esperar y ver. En el futuro, la vuelta de los fondos a las entradas dependerá del espacio de mercado creado por la epidemia, de los cambios en los fundamentos de China y de los cambios en la liquidez externa.
El nivel de rendimiento, el segundo trimestre de China epidemia de difusión de múltiples puntos, la política anti-epidémica en el lado de la producción del impacto de las empresas, al mismo tiempo, el lado de la demanda debido a la falta de escenarios de consumo por la inhibición obvia, en este contexto, el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa también mostró una tendencia a la baja. 2022Q2 completa Una tasa de crecimiento de los beneficios netos trimestre volvió a caer a 1,2%, excluyendo el aceite de dos financiera para -1,7%; placa, el rendimiento GEM es relativamente superior; nivel de estilo Los 300 de Shanghái y Shenzhen lograron un volumen y un beneficio planos. Al mismo tiempo, los datos de eficiencia de las empresas industriales de julio mostraron que la falta de demanda y el tirón de los precios debilitaron el papel del crecimiento del beneficio neto acumulado de las empresas industriales en julio cayó en 2,1 puntos porcentuales a -1,1%, en general, la interferencia de la epidemia en el segundo trimestre "cavar" la acción se ha completado, el lado de la demanda del tercer trimestre de la liberación de insuficiente se convertirá en el fin de rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa Los principales factores de impacto.
En términos de estrategia, el riesgo de los resultados de mitad de año ha sido básicamente digerido, el futuro de las oportunidades fundamentales en el proceso de estabilización del crecimiento puede traer la diferencia esperada. El final de la valoración, los principales factores depresivos del mercado es el endurecimiento de la Fed se espera que el calor de nuevo, se espera en la Fed antes y después de una nueva ronda de botas de los tipos de interés, el mercado para hacer más espacio para abrir realmente, antes de que el mercado o seguir agitando la consolidación de la tendencia, para la fuerza posterior para apisonar la fundación. Para el estudio de estilo, creemos que la placa ponderada tiene cierta aversión al riesgo a corto plazo, pero que pueda convertirse en la línea principal depende de la resolución de los riesgos inmobiliarios. En el futuro, el ritmo de resolución del riesgo inmobiliario y la evolución del riesgo de liquidez en el extranjero determinarán la solidez del estilo de crecimiento y las placas de peso.
Configuración de la industria, el enfoque a corto plazo en el mercado para tratar de cambiar entre el proceso de alta y baja, la valoración no es caro y los fundamentos se espera que mejore en la "excavación" después de la placa obtendrá los fondos para intervenir. Combinamos el cuartil de valoración y dos procesos de divulgación trimestral en la previsión de rendimiento al alza dos indicadores, septiembre los inversores pueden centrarse en: anomalía de la temperatura global bajo el catalizador de la seguridad alimentaria de la agricultura, la silvicultura y la pesca, la decoración del edificio bajo la promoción continua de la protección del edificio, aplicaciones XR, meta-universo y otras nuevas tecnologías catalizadas por los medios de comunicación y otros sectores de las oportunidades de inversión del dilema.
Consejos de riesgo: los conflictos locales en el extranjero fermentan más allá de las expectativas, la liquidez en el extranjero se estrecha más allá de las expectativas, las políticas de crecimiento estabilizador avanzan menos de lo esperado.
