Revisión del mercado en el punto de inflexión del fondo económico: Los indicadores de sincronización del ciclo económico a corto plazo construidos a partir de indicadores fundamentales sugieren que actualmente nos encontramos en una fase de fondo económico. Hemos revisado la narrativa macro y el comportamiento del mercado antes y después de las tres últimas rondas de ciclos económicos en la fase de fondo de molienda desde 2010, que se resume a continuación.
La economía china tocó fondo aproximadamente en septiembre de 2012 y la economía entró en una fase de recesión. La narrativa macro cambió varias veces antes y después de tocar fondo, y los precios de los activos también siguieron la narrativa macro con importantes oscilaciones. Los estilos pasaron del crecimiento a las finanzas y de nuevo al crecimiento, mientras que los sectores estuvieron encabezados por los medios de comunicación y la informática, y el carbón y los no ferrosos lideraron las caídas. El sector bancario registró una impulsiva ola de ganancias en la que sólo duró tres meses.
Tras el punto de inflexión ascendente de los indicadores de sincronización económica de China en febrero de 2016, el estilo pasó primero de liderar el crecimiento a un rendimiento equilibrado de todos los estilos, y luego los estilos cíclico, financiero y de valor empezaron a mostrar un exceso de rentabilidad sustancial en relación con los sectores de crecimiento, que duró 15 meses, y el sector de consumo también tuvo un buen comportamiento. sectores, con la alimentación y las bebidas y los electrodomésticos a la cabeza y los medios de comunicación y la informática en franca caída.
Los indicadores de sincronización económica de ciclo corto de junio de 2020 sugieren un punto de inflexión, el estilo del cambio anterior impulsado por el crecimiento a impulsado por el ciclo, que dura 7 meses. La industria de equipos eléctricos y nuevas energías, alimentos y bebidas, no ferrosos se registraron en las tres primeras ganancias, los medios de comunicación, el comercio y la venta al por menor, el rendimiento de las comunicaciones es más débil.
Después del fondo del punto de inflexión económico, los estilos de valor, financiero y cíclico tendrán una ola de exceso de rendimientos: resumir la narrativa del mercado en el momento de tocar fondo de las 3 rondas de indicadores económicos de ciclo corto desde 2010, básicamente habrá una discusión sobre si la economía en ese momento puede ser estabilizada con éxito, así como la fuerza del rebote económico posterior. Pero, en retrospectiva, la verdad es que, independientemente de que la visión macroeconómica fuera optimista o pesimista, los valores (GSC), los financieros (CITIC) y los cíclicos (CITIC) habrían tenido un buen recorrido. Sólo la duración de las tres rondas de rendimiento superior difiere, siendo de 3, 15 y 7 meses respectivamente. La recuperación débil correspondía a 2012, cuando era un cambio de fase; la recuperación fuerte correspondía a 2016 y 2020, cuando era un cambio persistente.
Síntesis de los inicios de los productos básicos: Seleccionamos principalmente 16 tipos de calidad de datos, el tamaño de la muestra son buenas aguas abajo de la tasa de inicio semanal de los productos básicos para la normalización "0-1" después de la síntesis, a fin de capturar la señal de la demanda aguas abajo en alta frecuencia. A continuación, se sintetizan 3 categorías distintas de productos básicos que comienzan con una longitud de muestra suficiente, a partir de 2012. Se observa que el ajuste trimestral de los arranques sintéticos para las 3 categorías de productos básicos implica información relacionada con el ciclo económico, los principales indicadores chinos de sincronización del ciclo corto y la restricción de la liquidez china.
La tendencia desestacionalizada de los arranques de productos básicos puede determinar a grandes rasgos la fuerza de la reparación al alza tras la estabilización económica: la economía entró en el periodo de tocar fondo en el cuarto trimestre de 2012, sin embargo, los arranques de productos básicos no estaban en temporada alta en ese momento y bajaron de forma desestacionalizada, lo que indica que la recuperación era sólo débil en ese momento y, por tanto, el valor y el crecimiento sobre el patrimonio sólo cambiaban de fase; en 2016 y 2020, tras entrar en la fase de tocar fondo en el primer y segundo trimestre, respectivamente, siguieron los arranques de productos básicos En 2016 y 2020, después de la fase de fondo en el primer y segundo trimestres, respectivamente, seguida de un repunte superestacional en el arranque de las materias primas y una fuerte demanda descendente, las dos rondas de recuperación económica fueron fuertes, y el valor, el rendimiento financiero y cíclico fue un cambio continuo.
Advertencia de riesgo: sesgo estadístico, etc.
