El volumen de negocio y la valoración demuestran que aún no ha llegado el momento de cambiar de estilo. ① El volumen de negocios representó cerca de +2 veces la desviación estándar, fácil de promover el cambio de estilo, el volumen de negocios actual de pequeña capitalización y crecimiento representó 1/1,5 veces la desviación estándar, respectivamente, no al extremo, pero necesita aumentar la vigilancia, si quiere tocar el umbral, suponiendo que el volumen de negocios del índice de gran capitalización y valor se mantiene sin cambios, el volumen de negocios del índice de pequeña capitalización necesita ser ampliado en un 29%, el índice GEM necesita ser ampliado en un 24%. ②El ratio de valoración relativa de los últimos 3 años se ha vuelto menos indicativo de un cambio de estilo, con el actual ratio de valoración de pequeña capitalización y crecimiento por debajo de la media de 3 años. Para alcanzar el umbral de desviación estándar de +1x, suponiendo que el PE del índice de gran capitalización y de valor se mantenga sin cambios, el PE del índice de pequeña capitalización tiene que aumentar un 24% y el índice GEM tiene que aumentar un 23%.
El nuevo aumento de la cuota de negociación de las instituciones de capitalización cuantitativa y privada en el primer semestre de este año es un factor importante que apoya el continuo dominio de las pequeñas y medianas empresas. El nivel de microcomercio de la pequeña y mediana capitalización del mercado es la razón dominante, en la oferta pública tiende a disminuir, el volumen de negocios del mercado disminuye en el fondo, la equidad privada, especialmente el volumen de negocios privado cuantitativo representó una mejora. El estilo de negociación flexible y de alta frecuencia del capital cuantitativo y privado, que dominó la fase, hizo que el rendimiento de la pequeña y mediana capitalización siguiera siendo activo. El mayor capital marginal incremental de cada año puede determinar hasta cierto punto el estilo de mercado de las acciones A.
Factores que desencadenan el cambio de estilo: la inflación, el sector inmobiliario, la regulación.
① Las expectativas de inflación de seguimiento de finales de septiembre de la subida de tipos de la Fed, a principios de octubre de China IPC. dinero más económico débil entorno puede ser roto, si se espera que la inflación siga aumentando, puede promover las tasas de interés a largo y corto plazo al alza, la preocupación de China IPC rango ascendente, centrándose en 9/9, 10/14 se publicaron en agosto-septiembre de datos de inflación de China. Además, el presidente de la Reserva Federal emitió señales de halcón en la reunión de Jackson Hole, reafirmando la determinación de la Reserva Federal de subir los tipos de interés. Si la reunión de la Reserva Federal del 22 de septiembre vuelve a subir los tipos en 75 puntos básicos, puede provocar una conmoción en los mercados mundiales y en los estilos.
②Facilidad de la política inmobiliaria nacional. La combinación actual de la fuerza de la infraestructura y la política de bienes raíces tocando fondo, el dinero más débil entorno macro económico y el estilo de crecimiento pequeño y mediano continuará. 8/24 la reunión ordinaria del Consejo de Estado puso en marcha 19 políticas de crecimiento constante, el enfoque es todavía en tocar fondo en lugar de estimular, el Consejo de Estado envió un grupo de dirección para compactar las responsabilidades locales, la formación de la carga de trabajo físico, que la fuerza de la infraestructura, la política de bienes raíces tocando fondo, el pensamiento político existente es todavía para proteger el proyecto en lugar del cuerpo principal. Posteriormente, si hay una intensificación de la diferenciación de los diversos estilos de las transacciones, la relajación de las políticas nacionales de bienes raíces, especialmente en las ciudades de primer nivel, como el norte de China, Guangzhou y Shenzhen, significativamente relajado (similar a la 930 banco central en 2014 para relajar las normas de suscripción de la primera suite), así como la optimización y el ajuste de la política de prevención, impulsando el mercado de las finanzas, bienes raíces, los fundamentos del sector de consumo mejorado las expectativas, puede desencadenar un cambio de estilo a valor.
③ La regulación cuantitativa del capital de China o el aumento de las sanciones en el extranjero. El endurecimiento de la regulación de los fondos activos a corto plazo puede desencadenar un riesgo de liquidez en algunas áreas. Históricamente, la estricta investigación del 15/06 sobre las adjudicaciones en bolsa y la regulación del 21/09 sobre el capital privado cuantitativo han provocado un debilitamiento del estilo de crecimiento de las pequeñas y medianas empresas, y si la regulación de los fondos cuantitativos se endurece en la segunda mitad del año, puede provocar volatilidad en las fichas de negociación. La tendencia de los Estados Unidos para tratar de inhibir el desarrollo de nuevas tecnologías en China es cada vez más evidente, 08/12 el Congreso de los Estados Unidos aprobó la “Ley de reducción de la inflación” para apoyar el desarrollo de su propia cadena de la industria de la nueva energía, si las restricciones posteriores en la cadena de la industria china Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) para aumentar, puede causar el apetito de riesgo a disminuir.
Sigue prevaleciendo el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas, manteniendo la recomendación de la agricultura como dirección equilibrada. ① por el momento la combinación de fortalecimiento de la infraestructura y la política de bienes raíces para apoyar la parte inferior, el dinero más económico entorno macro débil y el estilo de crecimiento pequeño y mediano continuará. ②Centrarse en la agricultura como dirección equilibrada. El impacto global del clima extremo se intensificó, la contradicción entre la oferta y la demanda de alimentos es más difícil de resolver, la sequía de China en el impacto de la cosecha de otoño no puede ser ignorada, los precios de los alimentos son fáciles de subir, pero difícil de bajar, los precios de los alimentos suben en la segunda mitad del tablero con el apoyo de rendimiento más elasticidad, se centran en la agroquímica ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ); la cría ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ); la industria de semillas ( Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) , Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ). ( Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ).
Riesgos: Riesgo de que se repitan las epidemias en China; el crecimiento macroeconómico no es el esperado; la experiencia histórica no es indicativa del futuro.
