Lo más destacado de la inversión.
Con el tercer recorte de los tipos de interés en el año, el área de transacciones de viviendas comerciales en las 30 ciudades en la tercera semana de agosto repuntó, y se espera un repunte de las ventas inmobiliarias tras tocar fondo y estabilizarse, impulsando así el crecimiento de la inversión en desarrollo inmobiliario para detener la caída o incluso girar al alza; la industria manufacturera se ve afectada por el precio a la baja de los recursos de entrada y los recortes de impuestos y reducciones de tasas, la presión en el lado de los costes se alivia, y el crecimiento de la inversión se estabiliza, con el crecimiento de la inversión en la industria manufacturera de alta tecnología manteniendo una alta tasa de crecimiento de más del 20%. Infraestructura, con la mejora de la epidemia, el crecimiento de la inversión en proyectos de construcción se espera que el proyecto ha comenzado a recoger, junto con los bancos de política para aumentar los préstamos especiales para proyectos de infraestructura, la inversión en infraestructura también mantendrá un alto crecimiento; las exportaciones en la tendencia general a seguir la tendencia a la baja de la demanda en el extranjero, pero este año se espera que tenga la capacidad de recuperación; el consumo, la corriente en torno a uno tras otro emitió bonos de consumo, pero el impacto de la epidemia es difícil de convertir al alza de manera significativa. En general, la tendencia de la economía es positiva, pero la recuperación es lenta y el repunte puede no ser grande.
Desde finales de abril, el repunte del mercado se ha visto impulsado principalmente por la relajación de la liquidez en ausencia de una clara mejora de la economía. A principios de agosto, el DR007 cayó aún más hasta su posición histórica más baja en abril de 2020. El apetito de riesgo del mercado se mantuvo en un nivel bajo debido a la falta de mejoras significativas en los datos fundamentales. Tras la publicación de los datos de finanzas sociales de julio, la prima de riesgo se movió aún más al alza a corto plazo y ahora se encuentra en un máximo histórico del 95,8% desde 2005. Los datos de alta frecuencia de agosto mostraron una mejora en la producción, pero ninguna mejora significativa en la demanda de los consumidores. En ausencia de una mejora tendencial de la economía, no se espera que la liquidez se estreche marginalmente a lo largo del año para obtener el mejor resultado, lo que apoyará al mercado en general.
Estilísticamente, los valores de crecimiento tienen una importante ventaja relativa. Por un lado, a partir de la tendencia de auge de las diferentes industrias, la tasa de crecimiento interanual de los beneficios totales de las empresas industriales tradicionales ha seguido la tendencia a la baja de la tasa de crecimiento interanual del IPP desde este año, y se espera que el IPP siga cayendo, y en el caso de que la economía no experimente una mejora significativa en el tercer trimestre, la tasa de crecimiento de los beneficios de las empresas industriales no tiene la inversión del giro al alza esperada. Por el contrario, se espera que continúe la senda de crecimiento de los vehículos de nueva energía, la energía fotovoltaica y el almacenamiento de energía, sobre todo, de la ventaja de la alta tecnología. Por otra parte, según la experiencia histórica, en un entorno de fácil liquidez, los valores de pequeña capitalización y los valores de crecimiento tienen un mayor exceso de rentabilidad en relación con los valores de gran capitalización y los valores de valor. los valores de pequeña capitalización de crecimiento han liderado desde la subida del mercado el 27 de abril. En un entorno en el que la liquidez sigue siendo floja, centrarse en el crecimiento del rendimiento a mitad de año al alza, o mantener el alto crecimiento de los valores de crecimiento de pequeña capitalización, se espera que el exceso de rendimiento continúe.
Riesgo: el endurecimiento de la liquidez más allá de lo previsto, la desaceleración económica más allá de lo previsto, la epidemia más allá de lo previsto
