Las acciones A subieron y luego bajaron esta semana, con la ESS perdiendo un -0,57%. En cuanto a la estructura del mercado, siguieron dominando las medianas y pequeñas capitalizaciones de alto crecimiento, con el CSI 2000 y el CSI 1000 subiendo un 0,76% y un 0,08% respectivamente. En los mercados exteriores, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron esta semana, lo que aclara aún más la situación de recesión en Estados Unidos, y los precios del crudo WTI cerraron a 90,77 dólares/barril y del IPE a 96,09 dólares/barril El crudo actual ha retrocedido todas las ganancias desde el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania.
En la actual estabilización económica de la etapa clave más comido, “grandes provincias para recoger la viga grande”, el lado de la política del “lado de la demanda” de la tracción positiva aún debe ser observado. 18 de agosto, el primer ministro Li Keqiang organizó una reunión ejecutiva del Consejo de Estado, el despliegue de una serie de iniciativas de “economía estable”. Se desplegaron una serie de medidas para “estabilizar la economía”. El contenido digno de atención puede resumirse en los dos puntos siguientes: en primer lugar, desempeñar el papel de la oferta del mercado de préstamos de orientación de la tasa de interés, y promover la reducción de los costos de crédito de los consumidores individuales. La declaración de la reunión ordinaria del Consejo de Estado para ver la intención de estimular el crecimiento del crédito es relativamente obvia, después de la reducción de la tasa del FML, la probabilidad de recorte de LPR en agosto es también relativamente grande. En segundo lugar, se mantiene la política de exención fiscal para la compra de vehículos de nueva energía, y se espera que añada 100000 millones de yuanes de exención fiscal. Creemos que esto tiene un efecto estimulante sobre la actual caída de las ventas de automóviles, y con la política de apoyo al crédito, ayudará a mejorar la demanda interna.
Para la actual perturbación de las restricciones de energía de alta temperatura, creemos que en comparación con la historia de varias rondas de evento de restricciones de energía a gran escala, este enfoque en las áreas locales, no se repetirá el tirón de energía a gran escala del año pasado, el impacto es relativamente limitado. Si observamos el rendimiento de la industria de las acciones A durante las seis restricciones de energía desde 2013, podemos observar el patrón: solo las restricciones de energía a gran escala tendrán un impacto en el mercado, y las restricciones de energía a pequeña escala tendrán un impacto débil. El rendimiento general del ciclo destaca bajo el impacto de los eventos de restricción de energía a gran escala (carbón, electricidad, etc.), y generalmente el efecto catalizador de los eventos de restricción de energía a gran escala en las ganancias de las industrias cíclicas dura alrededor de un trimestre o más. A nivel de la industria, la industria cíclica del carbón en las cuatro citas tiene un exceso de rendimiento estable; seguida por el sector del consumo y la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca relacionadas con la inflación y la alimentación y las bebidas (lógica de aumento de precios). El sector financiero será débil tras el impacto del evento de restricción de la electricidad en la economía, y el sector de crecimiento también tendrá una mayor tasa de ganancia si la liquidez se alivia posteriormente.
En resumen, para la lógica fundamental que apoya el valor del mercado amplio, si el mercado puede prever la mejora de los datos económicos publicados en septiembre es cierto (oro nueve plata diez, después de todo, septiembre-octubre es la temporada alta tradicional para la mayoría de las industrias), incluso si se trata de una reparación a corto plazo sobre-esperado, entonces el valor actual del mercado amplio hay una mayor posibilidad de rebote de sobreventa. Nuestra evaluación es que, aunque el lado de la política de la “tracción de la demanda” es positiva y pragmática, pero la señal de reparación económica actual es débil, aún no es suficiente para invertir la lógica de la liquidez, la lógica de la liquidez a corto plazo para consolidar aún más el apoyo, el alto crecimiento de pequeña y mediana capitalización patrón dominante difícilmente puede decirse que terminar. Industrias con sobrepeso: automotriz (autopartes, como motores de control eléctrico), industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , red eléctrica (construcción relacionada con la nueva energía de la cadena industrial de energía verde), fotovoltaica, alimentos y bebidas, militar, oro, controlable independiente, farmacéutica, agroquímica.
Consejos de riesgo: propagación de la epidemia más allá de las expectativas, política menos que la esperada, cambios de política monetaria en el extranjero
