Informes de los principales institutos de investigación bursátil de China, lo que minimiza la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permite a los inversores particulares acceder antes a los cambios en los fundamentos de las empresas cotizadas.
Activos de renta variable mundial: Los activos de renta variable mundial subieron en general, mientras que los índices SZSE y SSE obtuvieron resultados inferiores y bajaron. Los índices SSE y SZSE cayeron un 0,5% y un 1,0% respectivamente, mientras que el DAX alemán y el CAC40 francés subieron un 1,7% y un 3,7% respectivamente; las acciones de Hong Kong cayeron un 2,2% y el SPX estadounidense subió un 4,3% debido a la caída de las botas de subida de los tipos de interés.
Comparación por clases de activos.
Las clases de activos en general fueron mixtas, y el índice del dólar estadounidense retrocedió. Acciones: el CSI 300 y el índice SSE cayeron semanalmente un -1,6% y un -0,5%, el índice GEM bajó un 2,4%; deuda: los bonos del tesoro y los bonos corporativos subieron un +0,3% y un +0,2% respectivamente, sin apenas cambios con respecto al periodo anterior; negocios: el Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) subió un 3,7%, el oro, el cobre y el petróleo subieron un 3,2%, un 7,3% y un 5,7% respectivamente; divisas: el índice del dólar cayó un 0,7%.
Estilo: desde la perspectiva de los estilos de mercado, basándose en el descenso general de los activos de renta variable, la mayoría de los distintos tipos de estilos mostraron descensos semanales, siendo el estilo cíclico el que más subió, un +0,9%, frente al valor anterior del -1,2%.
Grandes, medianas y pequeñas capitalizaciones: Desde la perspectiva de las grandes, medianas y pequeñas capitalizaciones, el índice de pequeñas capitalizaciones mostró la mayor ganancia semanal, con una subida o bajada del +0,7%, mientras que los índices de grandes y medianas capitalizaciones fueron ligeramente más débiles, con un -1,7% y un -0,6% respectivamente.
Sector primario: En términos de rendimiento semanal, los sectores inmobiliario (+2,8%), automovilístico (+2,3%) y de maquinaria y equipo (+2,2%) tuvieron un rendimiento relativamente bueno y se situaron entre los tres primeros; los sectores farmacéutico y biológico (-3,8%), de alimentación y bebidas (-2,8%) y de servicios sociales (-2,2%) tuvieron un rendimiento relativamente bajo y se situaron en la parte baja.
Seguimiento de la valoración
Cambios en la valoración de los principales índices: (1) Valoración y cambios: La semana pasada, el ratio P/E de los All Ordinaries (TTM) cerró en 17,63, un 0,08 menos que en el periodo anterior, y las valoraciones de los principales índices mostraron diversos grados de debilidad. Entre ellos, el índice GEM lideró el descenso de valoración, con un 1,61 de caída; los demás descensos de valoración fueron débiles.
(2) Cuartil histórico: El cuartil histórico de P/E a 5 años de los índices SSE, Vanguard All A, CSI 300 y GEM fue del 22,2%, 39,9%, 27,7% y 51,2% respectivamente, por debajo del valor anterior.
Comparación de la valoración relativa: (1) Comparación de la valoración de los índices basados en el crecimiento frente a los basados en el valor: La relación de valoración de ambos disminuyó la semana pasada, con la relación P/E relativa del GEM Index/沪深300 en 4,44 a 29 de julio, un 0,71% menos que el valor anterior; y la relación P/E relativa del GEM Index/沪深300 en 4,27, un 0,82% menos que el valor anterior. Con la comparación de la valoración de los índices orientados al crecimiento y al valor, podemos observar los cambios muy diferentes en la valoración de los distintos estilos, aquí tomamos el índice GEM y el CSI 300 como representante del análisis comparativo.
Cuartiles de valoración subsectorial: (1) PE (TTM): A 29 de julio, los sectores con los cuartiles de PE más altos eran agricultura, silvicultura, ganadería y pesca (98,50%), automoción (92,10%) y equipos de energía (64,90%); los sectores con los cuartiles de PE más bajos eran transporte (1,70%), farmacéutico y biológico (4,00%) y petróleo y petroquímica (4,40%).
(2) PB (LF): A fecha de 29 de julio, los tres primeros sectores del cuartil P/E eran el de equipos eléctricos (76,60%), el de automoción (71,20%) y el de alimentación y bebidas (65,90%); los tres últimos sectores del cuartil P/E eran el bancario (0,00%), el financiero no bancario (0,40%) y el inmobiliario (1,80%).
Diferentes cuartiles de valoración sectorial: desde una perspectiva sectorial, los sectores con cuartiles de PER más bajos son tecnología, transporte y materias primas; los sectores con cuartiles históricos de PER más bajos son tecnología, inmobiliario financiero y transporte.
Prima de riesgo
A 29 de julio, las primas de riesgo de los índices WAND All A, CSI 300 y GEM se situaban en 2,86, 5,40 y -0,93, respectivamente, en comparación con los valores anteriores, con un retroceso del apetito de riesgo del mercado.
Si se comparan los niveles medios de la prima de riesgo de los propios índices, los niveles actuales de la prima de riesgo de los índices Vanguard All A, CSI 300 y GEM siguen estando por encima de la media.
Riesgos: riesgos geopolíticos Rusia-Ucrania; la recuperación económica de China no es la esperada; el riesgo de propagación de la epidemia supera las expectativas.
