En el primer semestre de 2022, la lógica de las transacciones en los mercados extranjeros cambió gradualmente de la “estanflación” a la “recesión”, y en el primer semestre se produjo una doble matanza de acciones y bonos; El entorno del mercado chino no es optimista, la situación epidémica bajo la triple presión ha aumentado repetidamente el riesgo de crecimiento económico, la prosperidad de la industria inmobiliaria sigue disminuyendo, el consumo chino, especialmente el consumo fuera de línea, sigue siendo lento. La política económica de China ha llevado a cabo un crecimiento estable y una reestructuración acelerada, pero el crecimiento económico en general sigue mostrando signos de desaceleración.
Durante el período comprendido entre diciembre de 2021 y abril de 2022, el índice de acciones de Shanghái se redujo en un 22% y el índice de crecimiento de la empresa en crecimiento en un 39%, lo que refleja que el mercado de acciones a tiene expectativas y ajustes adecuados para los factores desfavorables del entorno exterior de China. De mayo a junio, el mercado se recuperó y las transacciones se recuperaron gradualmente, lo que refleja, por una parte, las peores expectativas del mercado y, por otra, la mejora de la economía de seguimiento en comparación con el segundo trimestre; Por otra parte, el poder de mercado de la transformación de la estructura económica sigue siendo eficaz y la prosperidad de la nueva industria manufacturera sigue siendo alta. Creemos que en el segundo semestre de 2022, el mercado continuará la lógica de la flexibilización de la recesión y beneficiará aún más a las industrias emergentes que se benefician de la reestructuración económica y son competitivas a nivel mundial.
Tomamos el mercado de 2014 como referencia, y en el segundo semestre de 2022 hay una gran similitud. En primer lugar, el entorno macroeconómico de 2014 también presenta las características de la “flexibilización de la recesión”, el ajuste estructural de la transformación económica todavía está en la etapa inicial de las “Perspectivas”, y la industria inmobiliaria también se encuentra en la fase descendente. En segundo lugar, en 2014, el mercado pidió una transformación estructural de la economía, dando a las industrias emergentes en ese momento una mayor valoración y expectativas, como la informática, los medios de comunicación, la electrónica, etc. En tercer lugar, las oportunidades industriales de abajo hacia arriba son muy activas, las fusiones y adquisiciones y otras transacciones en el mercado de capitales están aumentando.
El mercado de valores de 2014 fue el primero en salir del estilo de crecimiento de abajo hacia arriba, y el rápido aumento de la penetración de smartphones trajo consigo una fuerte cadena de la industria de smartphones e internet móvil. Desde el punto de vista de arriba hacia abajo, las principales instituciones esperan ser relativamente cautelosas, y la estrategia es la combinación defensiva de “Finanzas + consumo”. Sin embargo, el rendimiento real del mercado es muy diferente, en el primer semestre de 2013 – 2014, el estilo de crecimiento ha progresado rápidamente, los medios de comunicación, la industria informática aumentó más del 110%, el aumento electrónico en más del 50%, el concepto de viajes a mano, películas y televisión, teléfonos inteligentes, etc. El desarrollo de smartphones en China se encontraba en un período de rápido crecimiento, con un aumento de la cuota de mercado del 18% (A principios de 2011) al 88% en sólo tres a ños, mientras que Apple y los fabricantes de electrónica de consumo chinos representados por Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) duplicaron Su valor de mercado en dos o tres años.
En 2022, la transformación estructural de China ha sido casi una década, y ha entrado en una “etapa de aterrizaje” sustancial, verde e inteligente se ha convertido en un nuevo consenso de mercado, y se espera que copie el mercado de crecimiento de smartphones, el mercado de crecimiento continuará. Creemos que el entorno macroeconómico actual también puede compararse con la “flexibilización de la recesión”, pero a diferencia de 2014, la reforma actual se encuentra en la “etapa de aterrizaje”, bajo la dirección de la estrategia impulsada por la innovación y el objetivo de “neutralización del carbono”, las industrias relacionadas con la ecologización y La inteligencia siguen creciendo y creciendo, el efecto de agrupamiento de la cadena industrial de la industria manufacturera ha desempeñado un papel importante, y el aumento de los beneficios ha ido más allá de las expectativas en los últimos dos a ños. Recientemente, el valor de mercado del GEM en el total a es 2,5 veces mayor que a finales de 2014, y el valor de mercado de la nueva energía de los equipos eléctricos en el total a aumentó significativamente del 2,5% al 8,0%. En particular, en esta ronda de transformación, las empresas chinas en nuevas fuentes de energía, vehículos eléctricos y otros campos ya tienen la ventaja de ser pioneras en el mundo, disfrutando de la resonancia de la demanda mundial.
Consejos de riesgo: 1) la propagación de la epidemia de covid – 19 superó las expectativas; La recesión económica de China superó las expectativas; El ritmo de la promoción de las políticas es inferior a lo previsto; Aumento de las fluctuaciones del entorno geopolítico.
