Puntos de inversión:
En la última década, el mercado de acciones a ha crecido junto con la economía china, y el proceso de desarrollo es notable. Elegimos tres ángulos para revisar brevemente el desarrollo de acciones a en los últimos diez años.
En primer lugar, el valor de mercado de las acciones a aumenta constantemente, y la tasa de crecimiento compuesto anual es ligeramente superior a la tasa de crecimiento monetario nominal. Pero más del 30% del crecimiento del valor de mercado proviene de empresas que cotizan en bolsa después de 2012. El crecimiento del valor de mercado de las empresas que cotizan en bolsa antes de 2012 fue más lento que el crecimiento del m2, lo que indica que el crecimiento endógeno de las empresas que cotizan en bolsa en los primeros años fue inferior al crecimiento monetario nominal.
En segundo lugar, la escala de las empresas físicas que cotizan en bolsa ha aumentado gradualmente, y el mercado de acciones a ha contribuido significativamente a la economía real. Entre las empresas que cotizan en bolsa, el número de empresas físicas ha aumentado constantemente, y la proporción del total de empresas físicas que cotizan en bolsa en los beneficios totales de las empresas industriales ha aumentado gradualmente, de un 25% en 2012 a casi el 50% en la actualidad.
Por último, desde el punto de vista de la estructura de los inversores, la proporción de inversores institucionales profesionales está aumentando gradualmente. La escala de los activos de gestión de los fondos públicos ha aumentado constantemente en los últimos 10 años. En abril de 2022, la escala de los activos de gestión de los fondos públicos ascendía a 26 billones de dólares, casi 8 veces más que a finales de 2012, con una tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 24%.
Estrategia de inversión: con la aplicación del sistema de registro, el castigo severo de los actos ilícitos de las empresas que cotizan en bolsa y la aceleración del proceso de salida de la lista, la proporción de acciones a en la economía china es cada vez mayor y su papel es cada vez más importante. En combinación con la tendencia actual del desarrollo industrial y la situación económica, creemos que hay tres activos de alta calidad que merecen atención: nueva energía, semiconductores, industria militar. Estas áreas son la esencia de la economía real, as í como la mejora de la industria china y la respuesta a la presión externa es importante.
Sugerencia de riesgo: la reforma del sistema avanza menos de lo esperado
