Puntos de inversión:
Las cifras de inflación de mayo superaron las expectativas, principalmente debido al aumento de los precios de la energía, los alimentos y la vivienda. En cuanto a los precios del petróleo, sigue habiendo mucha incertidumbre en cuanto a si Rusia puede llenar la brecha de reducción de la UE mediante la reventa descontada de China e India en el segundo semestre del año. Además, la tensión de la oferta se ve exacerbada por la dificultad de la OPEP para aumentar la producción de manera efectiva y la disminución de las existencias de petróleo de los Estados Unidos a niveles históricamente bajos. Además de la demanda, a corto plazo, impulsada por la temporada alta de viajes de verano, los precios del petróleo pueden fluctuar a un alto nivel, a medio plazo, con el auge económico de los Estados Unidos a la baja, se espera que los altos precios del petróleo vayan a la zaga de la caída de la demanda, pero a largo plazo por la escasez de carbono y gastos de capital, los precios del petróleo en general tienen un espacio limitado a la baja. En general, los altos precios del petróleo y los altos salarios no han sido el punto de inflexión de la tendencia a la baja, el apoyo a corto plazo a la inflación, aunque después del cuarto trimestre con la caída de la demanda, la alta inflación se enfriará gradualmente, pero el enfoque del mercado en junio después de la caída de los aumentos de las tasas de interés, ha pasado a la preocupación por una recesión más temprana.
Según las últimas observaciones de la Reserva Federal de la CME, es probable que el ciclo de aumento de las tasas no se prolongue hasta 2023 a finales de este año debido a las preocupaciones sobre la asequibilidad económica. Si las tasas de los fondos federales aumentan entre el 3,25% y el 3,5% a finales de año, todavía hay margen para que las tasas de interés a corto plazo aumenten en 175 BP. Utilizando la diferencia entre el tipo de interés de la deuda de los Estados Unidos a 10 años y el tipo de interés de la deuda de los Estados Unidos a 3 meses para observar las expectativas de recesión, la distancia actual es sólo 155 BP, debido a la tendencia de la tasa de interés de la deuda de los Estados Unidos a 3 meses y la tasa de interés de referencia es alta, a finales de año si el tipo de interés de la deuda de los Estados Unidos a 3 meses aumentó 175bp, más el tipo de interés de la deuda de los Estados Unidos a 10 años puede seguir el clima económico hacia abajo, es decir, antes de finales de 2022, el diferencial de la deuda de los Estados Unidos a 10 y - 3 m invertirá, el tiempo de recesión de
Para las acciones a, especialmente las acciones de crecimiento de alta valoración, es importante que el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ya no aumente significativamente, o incluso gire la cabeza hacia abajo, la segunda mitad ya no será el principal factor de supresión de la valoración. De hecho, en los últimos dos meses desde el 27 de abril hasta la tendencia de rebote del mercado, el estilo de crecimiento se recuperó por delante, durante los dos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal y el aumento de los rendimientos de la deuda de los Estados Unidos en el impacto negativo del crecimiento de las acciones pasivas. Detrás de esto está el aumento constante de los esfuerzos desde mediados de mayo, las políticas nacionales y extranjeras y la tendencia inversa de la economía.
Debido a que la situación epidémica de algunas ciudades de China superó las expectativas, la política de crecimiento constante se ha intensificado desde mediados de mayo, Shanghai ha comenzado a promover la reanudación de la producción en general desde junio, en mayo la mayoría de los datos económicos superó las expectativas, las ventas de bienes raíces y la pendiente descendente de los datos de inversión de la tendencia marginal a mejorar, los datos económicos de junio se recuperarán significativamente, el aumento de la estructura social y financiera será más saludable. Y a medida que la tasa de crecimiento de la sociedad se calienta año tras año, el apetito de riesgo también se elevará al Fondo.
En general, el estilo de mercado puede ser más equilibrado. Con la caída del PPI de China, el auge económico en el extranjero cayó, el fuerte ciclo aguas arriba de la placa de la sostenibilidad no es bueno, la asignación puede centrarse en tres líneas principales, (1) El auge de la industria de la energía, el carbón puede salir del mercado independiente. Con la reanudación completa de la producción en junio y la reanudación de la producción en todo el país, la política de estabilización del mercado inmobiliario se ha introducido continuamente en todo el país, y se espera que los datos sobre las ventas e inversiones inmobiliarias en junio se recuperen al final, lo que beneficiará a los sectores inmobiliario, bancario, de la construcción y de los materiales de construcción. El campo de consumo se centra principalmente en alimentos y bebidas, electrodomésticos y automóviles. Debido a la mayor infectividad de omicron este año, muchas ciudades de todo el país han llevado a cabo exámenes de detección de la normalización del ácido nucleico. El grado de recuperación del consumo de escenas como el turismo de alimentos y bebidas, el aeropuerto y el cine será inferior al de 2020.
Consejos de riesgo: la recuperación de la epidemia superó las expectativas, el avance de la política fue inferior a las expectativas, Cisne Negro en el extranjero
