La semana pasada (6.13 – 6.17) El índice de acciones abrió bajo, el índice de Shanghai aumentó 0.97 por ciento para cerrar en 3.316.7 puntos, el índice compuesto de Shenzhen aumentó 2.46 por ciento para cerrar en 12.331.14 puntos, el pequeño 100 por ciento aumentó 1.18 por ciento, el índice GEM aumentó 3.94 por ciento; En cuanto a la industria, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, los electrodomésticos y el equipo eléctrico ocupan el primer lugar; En cuanto a los conceptos temáticos, el índice de electrolitos de litio, el índice de ánodo de litio y el índice de la industria del pollo fueron los principales; El volumen de negocios diario de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen fue de 1.132498 millones. El volumen de Negocios de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen aumentó un 7,26% en comparación con la semana anterior, de los cuales el de Shanghai aumentó un 6,88% y el de Shenzhen un 7,60%. Estilo, las acciones de gran capitalización tienen una ventaja comparativa, de las cuales el 50% de Shanghai aumentó 1,26%, el 500% de China aumentó 1,22%; En cuanto al tipo de cambio, el dólar de los Estados Unidos cerró en 6.7010 dólares frente al renminbi (CFETS), o el 0,12%; En el sector de los productos básicos, el petróleo crudo del icewti disminuyó un 8,76%, el oro del Comex disminuyó un 1,79%, el índice de mineral de hierro del Sur disminuyó un 10,17% y el carbón de coque del DCE disminuyó un 10,58%.
Amplia transmisión de dinero a crédito amplio, estilo de chip azul o reemplazar el estilo de crecimiento. El ciclo monetario – crediticio de China puede dividirse en cuatro etapas: (1) moneda amplia + crédito ajustado, que representa una combinación de alta tasa de crecimiento m2 + baja tasa de crecimiento social. En este momento, aunque el entorno monetario es relajado, la demanda de financiación de la economía real es débil, por lo que el capital se deposita en el sistema financiero, y el mercado de valores se valora principalmente por la liquidez. Moneda amplia + crédito amplio, que representa una alta tasa de crecimiento m2 + una alta tasa de crecimiento de las finanzas sociales, en este momento el mercado de valores es mejor; La moneda fuerte + el crédito amplio, que representa una baja tasa de crecimiento m2 + una alta tasa de crecimiento de la financiación social, la demanda de financiación de la economía real se ha calentado, el capital del sistema financiero a la economía real. Por lo general, el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa se estabiliza y se recupera, y el mercado de valores está impulsado por el rendimiento. Moneda apretada + crédito apretado, que representa una baja tasa de crecimiento m2 + baja tasa de crecimiento de las finanzas sociales, en este momento el mercado es fácil de oso. En mayo de 2022, la diferencia de la escala de las Finanzas Sociales fue de – 0,6% en comparación con m2, la misma que en febrero de 2016 (- 0,6%), y el entorno de asignación de activos en mayo de 2022 fue similar al de febrero de 2016. A partir de febrero de 2016, la amplia transmisión monetaria a la amplia transmisión del crédito, la tasa de crecimiento social y la tasa de crecimiento m2 de la brecha de corte comenzó a ser negativa y positiva. Al igual que el mercado de toros de chips azules de 2016 a 2017, esperamos que en el segundo semestre de 2022, bajo la combinación de “dinero estable (o apretado) + amplio crédito”, el dinero fluya del sistema financiero a la economía real, el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa se estabilice y recupere, el rendimiento reemplazará la valoración y se convertirá en la fuerza motriz central del mercado de valores, el estilo de chip azul seguirá ganando el estilo de crecimiento, el índice Shanghai – Shenzhen 300 seguirá ganando el índice GEM, se espera que el estilo de chip azul dure entre 1 y 2 años.
La liquidez mundial se ha endurecido rápidamente. El IPC de los Estados Unidos aumentó un 8,6% año tras año en mayo, un nuevo máximo desde diciembre de 1981, con una estimación del 8,3%. El aumento fue del 1,0% y se estimó en el 0,7%. El IPC básico de los Estados Unidos aumentó un 6% en mayo en comparación con un a ño antes, con una previsión del 5,9% y un valor anterior del 6,2%. En junio, la Reserva Federal aumentó la tasa de referencia en 75 puntos básicos hasta situarse entre el 1,50% y el 1,75%, el mayor aumento desde 1994. El Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, dijo que es probable que la próxima reunión sea un aumento de 50 puntos básicos o 75 puntos básicos, que no se espera sea la norma y que espera que las tasas se mantengan entre el 3% y el 3,5% a finales de a ño. Un ritmo más rápido de aumento y contracción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal podría perturbar los mercados mundiales de capital. Sin embargo, la atención debe centrarse en el rápido ritmo del aumento de las tasas de interés, la contracción de la moneda, el mercado también trajo a la economía estadounidense “aterrizaje forzoso” preocupación, desde la historia de los Estados Unidos en el proceso de aumento pasivo de las tasas de interés de varias rondas, la recesión económica Después del aumento de las tasas de interés tiene precedentes.
Recomendaciones de inversión. En el contexto de la mudanza del ahorro de los residentes chinos y la aceleración del sistema de registro de activos de alta calidad, las acciones a están marcando el comienzo de una nueva era. En la actualidad, la valoración de la relación precio – beneficio del mercado de acciones a se encuentra en un nivel histórico bajo, y los fondos a medio y largo plazo se encuentran en un mejor momento de distribución. A juzgar por el reloj Merrill Lynch, esperamos que el mercado de acciones a siga teniendo oportunidades estructurales en el segundo trimestre de 2022. Se sugiere que se preste atención a: (1) activos en efectivo. La Reserva Federal comenzó oficialmente a aumentar las tasas de interés, y el mercado podría pasar de un estilo de crecimiento a un estilo de valor (Alto dividendo), sugiriendo centrarse en el carbón, la propiedad, los bancos, la construcción, la energía hidroeléctrica, los operadores de telecomunicaciones y otros activos de alto dividendo. La difícil situación invierte la placa, por ejemplo, el ciclo industrial invierte la placa de cría de cerdos. La producción y las ventas de la placa. En los próximos 1 – 2 trimestres, se prevé que el desempeño mejore de fuerte a débil: industria de las fuerzas de defensa, electrodomésticos, transporte, comunicaciones, computadoras. Placa de crecimiento constante. En 2022, la economía china se enfrenta a un triple impacto de presión, la demanda de crecimiento estable es urgente, puede prestar atención a la propiedad, la construcción de infraestructura y otras placas de crecimiento estable.
Consejos de riesgo: la recesión macroeconómica, la reaparición de la epidemia, la volatilidad de los mercados extranjeros, el deterioro de las relaciones sino – estadounidenses, los riesgos de los países de mercados emergentes.
