Tianjin, deja que el mercado camine entre el juego y el enredo
Hablando de Tianjin, siempre puede desencadenar la resonancia de las instituciones del mercado, que es un lugar de amor y odio, la estructura de suministro de activos de la Plataforma es muy especial. En los últimos dos a ños, la presión continua de la deuda a corto plazo de alto nivel se ha sumado a las reuniones regionales de negociación para ayudar a la recuperación del crédito, de modo que las instituciones caminen en el juego y los enredos, de vez en cuando hay algunas oportunidades regionales básicas de bonos a corto plazo. Aunque los fundamentos del flujo de caja interno estrecho no parecen haber mejorado obviamente, bajo la Guía de la escasez de activos estructurales en el mercado de acumulación débil y estable de la construcción de recursos financieros regionales, la deuda a corto plazo de Tianjin es buscada por el mercado y el rendimiento se comprime en gran medida.
Tianjin ha hecho muchos esfuerzos para hacer frente a un mercado negativo continuo
Desde 2014, los acontecimientos negativos se han producido con frecuencia en Tianjin y han evolucionado de las empresas privadas a las empresas estatales. A este respecto, el marco de pensamiento del Gobierno Municipal de Tianjin es muy claro: En primer lugar, unificar la ideología, muchos documentos para llevar a cabo la prevención del riesgo de deuda y celebrar muchas reuniones de alto nivel; En segundo lugar, la aplicación de medidas prácticas incluye la reforma mixta de las empresas estatales, la coordinación de los recursos financieros regionales, la aplicación de bonos especiales para complementar el capital de los bancos pequeños y medianos, la emisión de bonos de refinanciación para apoyar la disolución de la deuda regional, en particular: (1) en primer lugar, estabilizar la retaguardia, coordinar activamente los recursos financieros regionales y optimizar la estructura de los préstamos bancarios; En cuanto a los bonos, en primer lugar, las sucursales locales del Banco de acciones del Estado y los agricultores de las ciudades locales establecen la base de la cantidad, las instituciones financieras siguen invirtiendo en la cantidad de existencias para seguir orientando la inversión incremental, por una parte, la escala, por otra, el plazo; Obtener recursos del Gobierno central, por una parte, implementar Bonos especiales para complementar el capital de los bancos pequeños y medianos para mejorar la capacidad de inversión de los bancos regionales, por otra parte, esforzarse por una mayor escala de bonos de refinanciación para resolver la presión de la deuda rígida de los distritos y condados, de modo que Los dos primeros puedan centrarse en el aumento de la presión sobre el cuerpo principal de la Ciudad, concentrar sus esfuerzos en hacer grandes cosas, romper puntos fijos.
¿Cuál es la contradicción central?
En el análisis de las opciones de inversión urbana, combinaremos el desarrollo regional y los activos principales, as í como el lado de la deuda, ambos pueden ser perturbaciones básicas, pero para una región más especial como Tianjin, la estabilidad y la continuidad del lado de la deuda pueden ser más importantes en la actualidad, mientras que el Desarrollo Regional a largo plazo es mejor y a corto plazo el presupuesto público y la presión fiscal sobre la tierra o perturbaciones secundarias. Esta es la razón por la que el estrecho flujo de caja interno refleja los fundamentos, Tianjin no da al mercado el tipo de sorpresa inmediata, pero sus bonos también son buscados, las principales contradicciones son diferentes.
¿Qué piensas de Tianjin?
En la actualidad, las oportunidades de inversión en bonos de la ciudad de Tianjin se concentran más en el nivel actual de varias ciudades y en el núcleo de la nueva zona de Binhai, como la construcción de la ciudad de Tianjin, la Unión de Tianjin, la inversión en construcción costera, etc. teniendo en cuenta la actual Ecología Política y financiera, las instituciones financieras regionales sin duda están apoyando plenamente, incluso si la deuda se corta, al menos la "confianza" continua, lo que naturalmente conduce a la congestión extrema de los bonos de este tipo de activos, los diferenciales de interés disminuyen considerablemente. Las estimaciones continuarán.
¿Entonces, podemos hacer más artículos sobre la duración, un poco más? En primer lugar, desde el punto de vista básico, no es totalmente imposible, la escasez de activos estructurales sigue impulsando el comportamiento de las instituciones, superponiendo la debilidad de la estabilidad de los pasivos de los principales niveles de la Ciudad, en cierta medida, impulsará a las instituciones a comprar los bonos del cuerpo principal de Tianjin un poco más largo, después de todo, el diferencial de los bonos a corto plazo es lo suficientemente bajo, pero para las instituciones, hay un punto muy importante, es decir, la coherencia entre el pensamiento y el comportamiento de la inversión y la investigación. Además, para el cuerpo principal del Condado, Tianjin recibió más de 40 mil millones de refinanciación el año pasado después del apoyo, antes de la mayor presión de la deuda Dongli también es sólo unos pocos bonos, y ninghe, Baodi, Jizhou también está saliendo gradualmente del mercado de bonos, su tarea más en el riesgo de línea de base puede ser controlable; Y podemos prestar más atención a los cuatro distritos alrededor de la ciudad en el mejor desarrollo, la deuda más baja de Xiqing, y cerca de Beijing Wuqing.
Sugerencia de riesgo: desviación del calibre de la inversión urbana; La desviación causada por la inconsistencia de algunos puntos de procesamiento de datos; Macroeconomic, Local Government Debt pressure, regional and Platform Evaluation of subjetivity.
