Perspectivas fundamentales: alta y baja presión económica interna
Externamente, el PIB de los Estados Unidos creció un 4,3% año tras año, el IPC aumentó un 8,6% año tras año en mayo y el PMI manufacturero en mayo fue del 56,1%. Se espera que los Estados Unidos caigan en recesión en 2022. Sin embargo, debido a la alta inflación y al aumento de las tasas de interés, los Estados Unidos tienen una gran probabilidad de que el auge económico siga disminuyendo, las acciones estadounidenses tienen una gran probabilidad de mantener la recesión. En China, el PIB de China aumentó un 4,8% año tras año, el IPC aumentó un 2,3% año tras año en abril y el PMI manufacturero en mayo fue del 49,6%. Se espera que las pruebas frecuentes de ácido nucleico se conviertan en la norma, mientras que las exportaciones y la caída de la propiedad ejercen presión sobre la economía. A medida que el Gobierno promulgue políticas para estimular la economía, el consumo y la infraestructura serán un fuerte apoyo. Sin embargo, bajo el control de la situación epidémica, se espera que la recuperación económica sea más lenta y que el punto de inflexión a mediano plazo siga disminuyendo en el futuro, a medida que disminuya el impacto de la epidemia y se produzca la intersección de la liquidación inmobiliaria.
Liquidez: la inflación externa puede alcanzar su punto máximo y la relajación Interna continúa
En cuanto a la inflación en los Estados Unidos, el IPC en abril fue del 8,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y se espera que la inflación alcance su punto máximo en el futuro, pero las presiones inflacionarias a lo largo del año persisten y se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés por encima de 75 BP para agosto. Sin embargo, se espera que los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal se ralenticen a medida que disminuya la inflación y se acerquen las elecciones de mitad de período. En cuanto a la liquidez de los Estados Unidos, se espera que los rendimientos de los bonos disminuyan o se tambaleen a medida que la economía estadounidense siga disminuyendo, a pesar de la contracción a corto plazo y el aumento de las tasas de interés. En cuanto a la liquidez, se espera que la política monetaria de China siga siendo floja. En cuanto a los tipos de cambio, se espera que el índice del dólar de los Estados Unidos se acerque a su punto máximo, pero el renminbi puede seguir debilitándose, aunque las fluctuaciones de los tipos de cambio tienen un impacto limitado en las acciones de Hong Kong.
Sino - U.S. Relations: Short - term Mitigation, Long - term problems still exist
Las relaciones sino - estadounidenses todavía se enfrentan a cierta presión en el futuro, pero la posibilidad de un deterioro drástico es baja. A juzgar por las encuestas, si bien la actitud negativa de los estadounidenses hacia China ha aumentado, China se considera más un competidor que un enemigo. Desde que el Gobierno de Biden asumió el poder, la confrontación entre China y los Estados Unidos ha pasado de la confrontación directa sino - estadounidense a la confrontación indirecta entre los aliados Unidos y China. Los Estados Unidos básicamente siguen el concepto de "diplomacia de clase media", centrándose en la economía, la Ciencia y la tecnología y Otros ámbitos que no causarán una escalada de la situación para castigar a sus oponentes y negarse a intervenir directamente en los conflictos en el extranjero. El Secretario de comercio de los Estados Unidos dijo que Biden había pedido al Departamento de comercio que considerara la posibilidad de eliminar algunos de los aranceles impuestos a China por el ex Presidente Trump, aunque se esperaba que los Estados Unidos siguieran presionando a China en las esferas de la tecnología básica y las finanzas, informó cailian.
Política de China: desregulación marginal de la economía de la Plataforma, desregulación marginal de la política inmobiliaria
El 17 de mayo de 2022 se celebró en Beijing el simposio de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino sobre la promoción del desarrollo sostenible y saludable de la economía digital. Frente a la presión interna y externa actual, el apoyo al desarrollo saludable de la economía de la Plataforma es propicio para aumentar la confianza del mercado, ampliar la demanda interna y alcanzar el objetivo de crecimiento del 5,5%. Al mismo tiempo, la política de crédito inmobiliario siguió mejorando, se espera que el apetito de riesgo de las acciones de Hong Kong siga aumentando. Mientras tanto, la elección de Li jiachao como nuevo jefe ejecutivo creará condiciones estables para el desarrollo de Hong Kong en el futuro.
Valoración y sugerencia de inversión: la valoración es baja, la relación calidad - precio es obvia, la primera opción es Hang Seng Technology
Las acciones de Hong Kong se encuentran en una baja valoración a la espera de la estabilización económica. Al 2 de junio, el índice Hang Seng pettm y PB eran 9,83 y 0,96 respectivamente, todos los cuales estaban cerca de la desviación estándar de la media histórica - una vez, y si se eliminaban las nuevas existencias, estaban muy por debajo de la desviación estándar de la media - una vez. Se espera que el mercado de valores de Hong Kong se estabilice y se recupere debido al aumento de la liquidez en el extranjero.
La tecnología Hang Seng preferida. En cuanto a la economía de la Plataforma, la redacción de la política se ha suavizado desde 2022, lo que indica que la política se está calentando y que se espera que la valoración de la industria se restablezca continuamente. En la actualidad, el país se ha comprometido a señalar la dirección para el desarrollo saludable de la economía de la Plataforma, y las empresas de Internet están llevando a cabo activamente el ajuste estratégico y la nueva distribución, los fundamentos del futuro tienen un nuevo espacio de crecimiento. La industria de la construcción inmobiliaria también tiene oportunidades de distribución, cuando el Gobierno aplica la política de ajuste anticíclico, la industria de la construcción inmobiliaria es fácil de obtener beneficios excesivos. La recuperación de la prosperidad relativa de la industria de consumo en el segundo semestre del año también es un punto de vista central.
Análisis de riesgos: 1. El crecimiento económico en China o en el extranjero es mucho menor de lo esperado; 2. La fluctuación de las relaciones sino - estadounidenses suprime la preferencia por el riesgo de mercado; 3. La ocurrencia de eventos de riesgo de crédito conduce a la disminución de la preferencia por el riesgo de mercado.
