Puntos de inversión:
El cierre de los puertos libres exacerba a corto plazo el desequilibrio entre la oferta y la demanda de gas en Europa. En la mañana del 8 de junio, tres terminales de exportación de GNL en Freeport, Texas, con una capacidad total de 15 millones de toneladas al a ño, se cerraron después del incendio y se espera que tarden tres semanas en recuperarse. Freeport cuenta actualmente con tres líneas de producción de GNL, cada una con una capacidad de 660 a 710 millones de pies cúbicos por día (o 450 a 542 millones de toneladas por a ño), lo que representa alrededor del 20% de la capacidad de exportación de GNL de los Estados Unidos. Europa reducirá su dependencia del gas de Rusia en más de un tercio en un a ño y aumentará sus existencias de almacenamiento subterráneo a más del 80% para el 1 de noviembre, según el esbozo de la Unión Europea publicado el 8 de marzo. En 2021, alrededor del 40% del suministro de gas de Europa provenía de Rusia, principalmente a través de gasoductos, y la reducción correspondiente a Rusia en Europa se complementaba principalmente con GNL. Según Platts, el puerto libre entregó 1.002 millones de metros cúbicos a Europa en mayo y sus exportaciones mundiales totales ascendieron a 1.284 millones de metros cúbicos. Aunque Europa ha entrado en la temporada baja de la demanda de gas y el 31 de mayo el precio de importación de GNL importado en Europa occidental fue de aproximadamente 29,85 dólares / millón de libras esterlinas, que se encuentra en un nivel bajo en los últimos meses, la crisis del suministro de gas en Europa se reanudará en invierno debido al incidente del puerto libre.
Los precios de la energía son la variable más importante que afecta a la inflación en la zona del euro. Dado que la energía europea depende principalmente de las importaciones, especialmente de Rusia, el aumento de los precios de la energía tiene un mayor impacto en la inflación europea que en los Estados Unidos. El consumo de energía representa el 10,93% del peso del IPCA en 2022. Si se tiene más en cuenta la transmisión de los precios de la energía a los tramos medio e inferior, el impacto real en el IPCA puede ser mayor. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, la energía aumentó a más del 40% en marzo de 2022, lo que superó con creces el aumento de otros componentes principales. Desde abril de 2021, la tasa de contribución del componente energético al IPCA se ha mantenido por encima del 50%, con un valor máximo de más del 70%. Los precios de la energía seguirán siendo la variable más importante que afecta a la inflación en la zona del euro durante algún tiempo.
Concéntrate en el riesgo de que el Banco Central Europeo contraiga más de lo esperado. El 9 de junio de 2022, el BCE emitió una resolución sobre los tipos de interés en su reunión de junio, en la que decidió poner fin a la qe a partir del 1 de julio de 2022 y aumentar los tipos de interés en 25 puntos básicos en julio, y se prevé que los tipos de interés vuelvan a aumentar En septiembre. Si persisten o empeoran las perspectivas de inflación a mediano plazo, es probable que se produzcan aumentos de los tipos de interés más pronunciados en la reunión de septiembre. En el contexto de la crisis ruso – ucraniana, el suministro de energía se mantiene en un patrón apretado, cualquier emergencia puede perturbar los precios, y la probabilidad de que la inflación se mantenga alta o incluso siga aumentando sigue siendo alta. Sobre la base de las perspectivas de inflación, se espera que el Banco Central Europeo aumente rápidamente las tasas de interés. Al 9 de junio, el rendimiento al vencimiento de los bonos del euro a 10 años había alcanzado más del 1,48%, un máximo de casi ocho a ños. El 10 de junio, el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años aumentó a 1.516%, el rendimiento de los bonos italianos a 10 años aumentó 16,3 puntos básicos a 3.766%, y el rendimiento de los bonos españoles a 10 años también aumentó 15,6 puntos básicos a 2.779%. Si el BCE aumenta rápidamente los tipos de interés a corto plazo, podría aumentar significativamente la presión sobre la deuda en algunos países europeos. Los gobiernos de Grecia, Italia y España, que están muy endeudados, están más apalancados que antes de la crisis de la deuda europea y deben estar atentos a los posibles riesgos futuros.
Sugerencias de inversión: la escasez de GNL en el extranjero puede beneficiar a toda la cadena de la industria china del carbón. Optimista sobre el grifo de petróleo y gas de China Petrochina Company Limited(601857) , CNOOC; Y tiene la ventaja de las reservas de carbón y el costo de la industria química del carbón. En la industria petrolera y de la confección, etc.
Riesgo: riesgo mundial de estanflación; El impacto de los altos precios del gas natural en la seguridad energética.
