En primer lugar, en un futuro próximo, el mercado de acciones a ha ido más allá de lo que muchos esperaban, y con grandes entradas de capital hacia el Norte, es necesario reevaluar el nivel de capital incremental, lo que es especialmente importante para mantener el pensamiento oscilante de un “mercado de bajo equilibrio”. ¿En segundo lugar, la actual ronda de repunte, la pista de crecimiento de alta prosperidad sigue aumentando, mostrando un “crecimiento constante en efectivo, alta prosperidad” características de las expectativas comerciales, todavía puede mantenerse en la actualidad? ¿En tercer lugar, cómo se evalúan los efectos de seguimiento de las acciones a, ya que la inflación alcanzó un máximo histórico en los Estados Unidos en mayo y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se acerca en junio?
Desde el punto de vista de los fondos incrementales, la reciente posición de los fondos del Norte en apoyo de la recuperación sustancial del mercado sigue siendo fuerte, principalmente para aliviar la incertidumbre de las políticas pertinentes de China y las expectativas fundamentales comenzaron a reparar una confirmación. Después de la gran afluencia de la semana pasada, esta semana el capital del Norte para acumular la compra neta de 36.830 millones de yuan, el aumento de la semana pasada de 11.486 millones de yuan, el flujo neto acumulado de este mes a 41.260 millones de yuan, esto contrasta marcadamente con las dos primeras rondas de repunte, se convierte en el mercado más reciente el aumento más claro de los fondos. Al mismo tiempo, desde principios de año hasta la fecha, las entradas de capital hacia el norte han sido de unos 40.000 millones de dólares, lo que es claramente inferior a la media anual (en promedio, 20.000 a 25.000 millones de dólares mensuales en años anteriores). Entre ellos, de mayo a junio hasta la fecha, la cantidad de entradas de capital hacia el norte se acerca a los 55.000 millones de yuan, básicamente para compensar la gran salida en marzo de 42.000 millones de yuan. Creemos que la reciente entrada de capital hacia el norte hacia la ventana de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos en junio, en Form A de una salida sustancial del mercado de acciones a, es esencialmente una confirmación de la reducción gradual de la incertidumbre de las políticas pertinentes de China y el comienzo de la reparación de las expectativas fundamentales.
Según las estadísticas objetivas, el nivel de las posiciones de los fondos de orientación Norte en los sectores de la alimentación y la bebida, la electricidad y la banca ha aumentado al nivel anterior al 15 de marzo, lo que indica que la actual reposición de las posiciones de los fondos de orientación Norte continuará, pero la fase más obvia de reposición de las posiciones ha terminado. Desde el punto de vista de la estructura, la reciente afluencia de alimentos y bebidas, equipo eléctrico, biología médica, industria automotriz y otras industrias primarias, centrándose en el licor, fotovoltaica, minoristas, corredores, piezas de automóviles, baterías y otras industrias secundarias. No es difícil ver que el margen de entrada hacia el norte es mayor en los sectores en que las expectativas de beneficios son positivas o mejoradas. Objetivamente, las posiciones de capital del Norte en alimentos y bebidas aumentaron de 280000 millones a finales de abril a 325900 millones en la actualidad, y el valor de mercado de las posiciones y la proporción de posiciones en el valor total de mercado de la industria volvieron a los niveles de principios de marzo de este año; Las posiciones sobre equipos eléctricos aumentaron de 272600 millones a 375600 millones, y el valor de las posiciones volvió a los niveles de principios de marzo de este año, y la proporción de posiciones en el valor total de mercado se aproximó a un máximo anual; Las posiciones en los bancos aumentaron de 187400 millones a 194500 millones, y el valor de las posiciones y la proporción de las posiciones en el valor total de mercado de la industria se recuperaron a mediados de marzo. Desde el punto de vista de otros fondos incrementales, aunque el sentimiento actual de las transacciones en el mercado ha mejorado considerablemente, las señales positivas a nivel de los fondos incrementales no son claras.
En cuanto al repunte del crecimiento económico actual, bajo la combinación de “mala economía pero no peor + buena liquidez”, la presión molecular sobre el mercado se alivia gradualmente en la actualidad, el denominador es difícil de probar a corto plazo para el poder de apoyo al mercado, y la lógica subyacente de la liquidez dominante tiene continuidad. Después de experimentar el rebote de esta ronda, la actual pista central de alta prosperidad se deshace del nivel de subestimación absoluta, algunos cuantiles de valoración de la pista han regresado al nivel medio. En términos de PE y cuantiles históricos de diez años en la pista de alta prosperidad, los nuevos vehículos energéticos (49,5 X, 81,5%) fotovoltaica (38,3 X, 55,0%) energía eólica (25,0 X, 28,5%) industria de Defensa Nacional (70,0 X, 19,0%) semiconductores (41,4 X, 15,4%). Desde el punto de vista de su propia lógica comercial, la experiencia de esta ronda de recuperación de crecimiento de alta prosperidad en el nivel emocional de rebote – Peg asignación – lógica de liquidez (capital incremental o cambio de capital de placas infravaloradas). Además, en mayo m2 aumentó un 11,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el stock social aumentó un 10,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En mayo m2 se amplió a 0,6 PCT, y encontramos que m2 se amplió aún más, lo que hace que la lógica actual de liquidez prevalezca sobre el apoyo actual al mercado de acciones a. Mantenemos el punto de vista anterior de que en la última etapa del juego de políticas, con el aumento de la política de crecimiento constante, los fundamentos económicos forman una “no puede ser peor” de las expectativas del mercado, es decir, las expectativas pesimistas de los fundamentos antes de una fuerte caída en el precio completo. Aunque la inversión de las expectativas de rentabilidad de los fundamentos está a la espera de la fecha, pero el impacto negativo del mercado en el extremo molecular de la pasivación, el período de validación de los fundamentos se permitirá alargar, promoverá el mercado a corto plazo a los fundamentos de China todavía débil elección de desprecio, haciendo que la asignación basada en la lógica de liquidez sea sostenible.
Para la inversión del mercado, la tendencia actual es brillante, el segundo trimestre “o saltar en el abismo”. Para el mercado, lo que puede ser más claro es que la mayoría de los inversores gradualmente salen del pensamiento de caída, en el pensamiento de choque después de la caída, por supuesto, la inversión todavía tiene que esperar una señal más clara de la derecha. En cuanto a los factores externos, el comercio de austeridad de las acciones estadounidenses continúa, se espera que las acciones a mantengan “principalmente dentro”, el impacto negativo será significativamente menor que antes.
En resumen, para las cuatro líneas principales actuales “crecimiento estable, prosperidad alta, recuperación post – epidemia, inflación global”, sugerimos que el corazón hacia la luz, más propenso a la deducción del mercado futuro sigue siendo “crecimiento constante y efectivo, cambio de clima alto” lógica comercial. Es importante recordar que el aumento del consumo, especialmente el consumo de bienes duraderos, como los automóviles, se convertirá en una medida importante de un crecimiento constante a medida que se impulsen las políticas de crecimiento constante. Recomendaciones de configuración de la industria: automóviles, bancos regionales, fotovoltaica, industria militar, carbón, alimentos y bebidas, productos químicos, infraestructura, etc.
Los riesgos sugieren que la propagación de la epidemia supera las expectativas, las políticas no son las expectativas, las relaciones sino – estadounidenses se deterioran de nuevo, los cambios en la política monetaria en el extranjero
