Conclusiones del estudio
Desde el punto de vista de China, los datos sobre el crédito social mejoraron notablemente en mayo y el crecimiento del PPI disminuyó.
El 10 de junio de 2022, el Banco Central publicó los datos sobre la financiación social y el crédito en mayo de 2022, con una nueva escala de financiación social de 2790000 millones de yuan (valor anterior de 910200 millones de yuan), un aumento anual de 837800 millones de yuan; Las acciones sociales y financieras aumentaron un 10,50% año tras año (antes del valor del 10,20%); Los nuevos préstamos RMB ascendieron a 1890000 millones de yuan (645400 millones de yuan), lo que representa un aumento de 390000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior; M2 aumentó 11,10 por ciento, por encima del 10,5 por ciento del valor anterior, M1 4,60 por ciento, el valor anterior 5,10 por ciento, ha disminuido. Desde el punto de vista de la cantidad total, tanto el crédito social como el crédito intra - balance han mejorado notablemente, lo que indica que la política de crédito amplio y crecimiento estable está desempeñando gradualmente su papel. Entre ellos, los bonos del Gobierno de 106 millones de yuan (el valor anterior es de 39.12 millones de yuan), lo que refleja el efecto de la política de promoción y se ha convertido en una parte importante del apoyo a la expansión social y financiera.
En mayo, el IPC aumentó un 2,10% (frente al 2,10%) y un 0,20% (frente al 0,40%). El PPI aumentó un 6,40% (frente al 8,0%) y un 0,10% (frente al 0,60%) año tras año. Bajo la influencia de la Alta base, la tasa de crecimiento del PPI siguió disminuyendo 0,30 puntos porcentuales al 8,00% durante seis meses consecutivos. En la actualidad, los precios de los productos básicos, además del petróleo crudo, los metales industriales, como el cobre, el zinc y el aluminio, han disminuido considerablemente de los niveles más altos. En el mismo per íodo del año pasado, bajo la influencia de la Alta base, se espera que el crecimiento del PPI disminuya gradualmente en el segundo semestre de este año, la presión inflacionaria de importación se alivió gradualmente. Las presiones inflacionarias en China en el segundo semestre del año pueden deberse principalmente a las presiones al alza sobre el IPC, especialmente las causadas por el repunte de los precios de los cerdos. Los precios actuales de los cerdos han aumentado a 16 Yuan / kg, un aumento de alrededor del 60% con respecto al mínimo del a ño pasado (el más bajo a finales de septiembre), mientras que los contratos actuales de futuros de cerdos en septiembre alcanzaron los 19 Yuan / kg, un aumento de alrededor del 20% En el precio al contado. En la actualidad, la población de cerdas reproductoras sigue siendo un proceso de eliminación, los precios de los cerdos vivos siguen siendo eficaces. Con otros factores sin cambios, el aumento de los precios de los cerdos en el segundo semestre del año puede conducir a un avance del IPC superior al 3%, por lo que es necesario prestar atención a la presión inflacionaria del ciclo porcino en el futuro.
En el extranjero, el aumento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro, causado por la alta inflación, hizo que las acciones estadounidenses cayeran significativamente. El número de personas que solicitaron prestaciones de desempleo por primera vez en los Estados Unidos al 4 de junio aumentó a un récord de 229000 en febrero, frente a las 210000 previstas, lo que dio lugar a una economía débil. Y la inflación sigue siendo alta, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superan el 3%, los mercados están nerviosos por las perspectivas de inflación, y la Reserva Federal está aumentando las tasas de interés. Mientras tanto, la agresiva posición de austeridad Monetaria del BCE fue la principal causa de la caída de las acciones estadounidenses.
Teniendo en cuenta el entorno externo de China, mantenemos el punto de vista de la estrategia mensual de junio: 1. Aunque el mercado de valores en el extranjero sigue siendo suprimido por el aumento de las tasas de interés y las expectativas de recesión, el enfoque del mercado está cambiando gradualmente de "matar por debajo de la valoración" a "matar por debajo de los beneficios", y hay una diferencia significativa entre las acciones a y las acciones estadounidenses, ya sea en el ciclo económico de China o en el ciclo de beneficios de las empresas que cotizan en bolsa: Se espera que el crecimiento de los beneficios de las acciones a aumente gradualmente en el segundo semestre del a ño. La presión sobre el crecimiento de las ganancias en los Estados Unidos podría aumentar. Por lo tanto, la influencia del mercado extranjero en el mercado de acciones a se está debilitando gradualmente. En segundo lugar, China considera que la segunda mitad se centrará en la recuperación económica; Con el fin de eliminar gradualmente la epidemia, el crecimiento constante y la reanudación de la producción después de la epidemia, al mismo tiempo, se espera que formen una resonancia política, con lo que el crecimiento económico y el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa formarán un apoyo evidente, después de superar los mínimos macroeconómicos del segundo trimestre, se espera que el tercer trimestre se recupere gradualmente. En tercer lugar, creemos que en el primer semestre de este a ño, las acciones a siguen la lógica deductiva de "política al final de la valoración y luego al final de los beneficios", y en el segundo semestre de este año, la energía cinética de la reparación es suficiente; En la incertidumbre global todavía existe, el punto de vista del mercado se divide en la actualidad, es mejor centrarse más en la política china aterriza en el suelo y la economía repara la certeza en venir, me da prioridad, la luz se instala en la batalla, la confianza saluda a la parte inferior para subir de nuevo. En cuarto lugar, en lo que respecta a la configuración, se sugiere que se preste atención a la dirección de la recuperación de la producción y el consumo, as í como a la dirección de crecimiento con mayor certeza de los resultados. Específicamente:
Reanudación de la producción en la industria manufacturera: centrarse en la fabricación de automóviles y piezas de repuesto, equipo mecánico, electrónica y comunicaciones.
Recuperación del consumo después de la epidemia: centrarse en la logística del transporte, los servicios sociales, los alimentos y las bebidas, los electrodomésticos y el hogar después del ciclo inmobiliario, la cría de aves de corral y ganado.
Dirección de crecimiento: la energía eólica fotovoltaica, la industria de defensa nacional; El estilo de segmentación del crecimiento sugiere prestar atención a la tabla de creación científica.
Indicación del riesgo
La desaceleración macroeconómica superó las expectativas; El brote mundial de covid - 19 superó las expectativas; En tercer lugar, la promoción de la política de "crecimiento estable" es inferior a las expectativas
