Punto de vista básico: el ajuste de los beneficios no es suficiente, el levantamiento de la prohibición debe ser cauteloso
A través de los dos mercados de osos de GEM, cada uno experimentó dos rondas de ajuste de valoración y desaceleración de las expectativas de ganancias. Desde la apertura del GEM hasta ahora más de 12 años de tiempo, un total de dos rondas de mercado de osos, cada ronda de mercado de osos se puede dividir en dos rondas de caída. La primera caída fue provocada por un entorno financiero más estricto, con aumentos de los tipos de interés que exprimieron la burbuja de valoración y ajustes de valoración que provocaron la caída. La segunda ronda de caídas se debió a la desaceleración de las expectativas de beneficios, y la economía mundial tiende a entrar gradualmente en una recesión después de que se endurezca el entorno financiero, en un momento en que los conflictos geopolíticos y las controversias comerciales tienden a aumentar, y el estímulo de los acontecimientos, junto con las expectativas de recesión, reducirá las expectativas de beneficios empresariales.
Desde el punto de vista del tiempo, la actual ronda de GEM Bear Market duración insuficiente. Las dos primeras rondas del GEM Bear Market se refieren a la duración de 2 y 3 años, respectivamente, la primera ronda de ajuste de valoración dura 6 meses y 15 meses, la segunda ronda de desaceleración esperada de los ingresos dura 25 meses y 7 meses, respectivamente. Desde el punto de vista temporal, la actual ronda de GEM cayó de noviembre a finales de abril a un mínimo de sólo unos seis meses, el tiempo de ajuste sigue siendo insuficiente en comparación con el pasado.
Las valoraciones de GEM y kechuang se han reducido a la parte inferior del espacio, pero la disminución de las expectativas de ganancias futuras y el aumento de las tasas de interés reales en los Estados Unidos seguirán deprimiendo el rendimiento de las valoraciones. En la actualidad, la tasa de comercialización de GEM y kechuang Board se encuentra en el quintil histórico del 11%, y la relación precio - beneficio se encuentra en la parte inferior de la región por debajo del 20%. Sin embargo, los principales componentes del GEM y el kechuang son las industrias emergentes, que se valoran en las acciones tecnológicas de los Estados Unidos, y las tasas de interés reales de los Estados Unidos tienen un gran impacto en su valoración. Mirando hacia el futuro, la Reserva Federal está atrasada en el aumento de las tasas de interés en esta etapa, por lo que la aceleración del ritmo de ajuste posterior dará a los bonos de gama corta un amplio margen para el aumento, mientras que la desaceleración de la demanda causada por el rápido aumento de las tasas de interés también hará que las expectativas de inflación disminuyan. El aumento de los tipos de interés nominales y la disminución de las expectativas de inflación impulsarán conjuntamente la continuación de los aumentos de los tipos de interés reales para amortiguar los resultados de las valoraciones. Además, la desaceleración prevista de las ganancias de la GEM y la kechuang Board en 2023 también dificulta la elevación del Centro de valoración.
Desde el punto de vista histórico, la tendencia mensual de la Junta de creación de Ciencia y tecnología tiene una alta correlación con la escala mensual de levantamiento de la prohibición, por lo que debe protegerse contra la presión de liquidez a la que se enfrenta la Junta de creación de Ciencia y tecnología tras el levantamiento a gran escala de la prohibición en julio. 2022 es el tercer año de la apertura de la placa de la Ciencia y la tecnología, y también es el período de la marea de levantamiento de la prohibición de ventas no restringidas, de la cual la escala máxima de levantamiento de la prohibición en julio es de 273300 millones. Para el objetivo de alta calidad de la tabla de creación de la sección individual, el levantamiento de la prohibición puede traer la dilución del poder de fijación de precios, el precio de las acciones es una buena confianza. Sin embargo, para toda la Junta de innovación científica, la presión de liquidez causada por el levantamiento de la prohibición tiene un mayor impacto negativo. Históricamente, en los dos últimos años, la tendencia mensual de la Junta de creación de Ciencia y tecnología está positivamente relacionada con la escala mensual de levantamiento de la prohibición, es decir, el índice antes del levantamiento de la prohibición a gran escala es mejor, pero el índice después del levantamiento de la prohibición está bajo presión.
Las áreas en las que los beneficios son seguros siguen siendo una fuente de ingresos excesivos en el futuro. A corto plazo, la reanudación de la producción y el apoyo normativo a la recuperación de los beneficios, como la cadena de la industria automotriz, los electrodomésticos domésticos, los buques, as í como la demanda interna y externa sigue aumentando y se beneficia de la dirección de la reducción de los costos, como la energía eólica, la energía fotovoltaica. A largo plazo, con un entorno financiero más estricto, es s ólo cuestión de tiempo antes de que la demand a en el extranjero disminuya y los bienes de consumo se dividan. Algunos bienes de consumo que representan una gran proporción de las exportaciones deben evitarse, como la electrónica, los electrodomésticos, los automóviles, etc. Focus on Demand in China and benefit from stable Growth Policy Support direction, such as the consumption Property Property - related Industry Chain such as Building Materials, Food and Drink.
Consejos de riesgo: 1, la fuerza de la política de crecimiento constante es inferior a lo esperado; 2. Los cambios geopolíticos superan las expectativas; 3. La contracción de la Reserva Federal es inferior a lo esperado
