Puntos de inversión:
Guía: los datos de PMI de mayo y los indicadores de alta frecuencia sincrónicos de Pringle muestran un repunte de la vitalidad económica, la gran probabilidad de encontrar el Fondo económico en mayo, se espera que el Fondo de beneficios de las acciones a en la formación de la gran probabilidad, el seguimiento se espera que se recupere trimestralmente. "Fuerte resistencia a los beneficios del segundo trimestre" + "recuperación rápida / resiliencia a la reparación después de la epidemia" son dos pistas importantes para los fundamentos de la siguiente etapa. La resistencia a los beneficios de Q2 puede centrarse en: 1) la prosperidad de la industria es alta y el impacto de la epidemia es pequeño: equipo fotovoltaico, equipo de litio, industria militar; Continuación de la inflación: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) plantación, carbón, petróleo y gas; Demanda catalítica de brotes epidémicos: consumo doméstico, detección de covid - 19. La segunda mitad de la reparación de los beneficios puede centrarse en: 1) la situación epidémica está dañada, pero el paisaje endógeno continúa: semiconductores de automóviles, inteligencia automotriz, industria Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) baterías de energía; Aumento de la demanda estimulada por la política de crecimiento constante: automóviles, infraestructura hidráulica / nueva infraestructura energética, maquinaria de construcción, uhv, materiales de construcción; Recuperación del escenario de la demanda: licor de gama baja / cerveza / productos halógenos, cosméticos, cultivo de diamantes; La situación antes de la epidemia fue reparada en reversa pero interrumpida por la epidemia: Express, condimento. Hemos revisado y consultado la situación de los daños causados por la epidemia y la reparación posterior a la epidemia en 2020, y hemos desmontado y prospectado cuidadosamente la situación de los daños causados por la epidemia y el ritmo y la elasticidad de la reparación de los beneficios en el segundo semestre de este año.
Materias primas aguas arriba: la situación epidémica hace que la demanda de materiales de construcción "tarde" en lugar de "ausente", el crecimiento constante en el contexto de la reparación del rendimiento merece la pena esperar. Se espera que el impacto de la epidemia en la placa aguas arriba en el segundo trimestre siga siendo el más obvio de los materiales de construcción, seguido por el acero, y se espera que el carbón, el petróleo y los daños a los beneficios petroquímicos sean relativamente pequeños. Con la política de crecimiento constante en vigor, se prevé que el rendimiento general de la placa de materiales de construcción en el segundo semestre del año se recuperará rápidamente, pero la gran probabilidad de elasticidad de la reparación es inferior a 2020.
Fabricación de gama media: la fabricación de gama alta con un alto grado de prosperidad endógena y la dirección de crecimiento constante se benefician de la recuperación de beneficios después de la epidemia. Se espera que la industria de fabricación de semiconductores y maquinaria de construcción, seguida de la industria Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ De cara al segundo semestre del año, se prevé que la tasa de reparación de semiconductores, baterías de energía e industrias será más rápida, mientras que se espera que la maquinaria de construcción y la uhv, que están dañadas por la situación epidémica, pero la prosperidad de la industria sigue siendo buena, sean reparadas en el contexto de un crecimiento constante.
Consumo aguas abajo: la resiliencia del rendimiento del consumo requerido y la velocidad de reparación son mejores que el consumo opcional, el consumo físico puede ser elegido para reparar más rápido que el consumo de servicios. Se espera que las industrias más afectadas por la epidemia en el segundo trimestre se concentren en áreas de consumo opcionales, incluyendo automóviles, hoteles, viajes, películas, seguido por ropa, cosméticos, muebles, cerveza, se espera que las industrias con mayor rentabilidad y resistencia sean Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Planting, covid - 19 Detection, freeze Food, High - end Spirit. Se espera que este a ño las reparaciones obligatorias sean más rápidas que las opcionales y las reparaciones físicas más rápidas que el consumo de servicios, pero es probable que las reparaciones generales sean más lentas que en 2020. En cuanto al consumo obligatorio, los licores de gama baja y alta, los condimentos de gama B, los productos halógenos y la cerveza se beneficiarán de la recuperación de la restauración. En el consumo opcional, se espera que los automóviles y los cosméticos se recuperen y se aceleren, seguidos por electrodomésticos, muebles, joyas de oro y plata, mientras que se espera que el turismo, los hoteles y las películas se recuperen relativamente lentamente.
Construcción de viviendas financieras: la seguridad de la rehabilitación de la infraestructura es mayor, se espera que la propiedad sea débil. Se espera que las industrias más afectadas por la epidemia en el segundo trimestre sean los bienes raíces, la decoración de la construcción, el ritmo de recuperación, se espera que la infraestructura sea la dirección más segura de la reparación, la política inmobiliaria en un fuerte estímulo también se espera que sea débil. La construcción de la infraestructura de conservación del agua, la nueva construcción de la infraestructura energética y la construcción de ensamblaje merecen atención.
Servicios de apoyo: Se espera que la dirección de los puntos de congestión conduzca a la recuperación. Se espera que el segundo trimestre de este a ño se vea más afectado por la epidemia, incluyendo la aviación, Express, grandes almacenes, joyas de oro, seguido de computadoras, servicios públicos, impacto ambiental relativamente pequeño de la epidemia. En referencia a 2020, se espera que la entrega urgente, la inteligencia automotriz se repare rápidamente, el sector de la joyería de oro puede centrarse en la demanda post - epidemia se espera que se concentre en la liberación de diamantes cultivados. Se espera que los beneficios de la aviación mejoren marginalmente, pero la reparación significativa todavía tiene que esperar a la liberalización de las rutas internacionales.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de China supera repetidamente las expectativas; El conflicto ruso - ucraniano superó las expectativas; La persistencia de la inflación superó las expectativas; La disminución de la demanda en el extranjero superó las expectativas; La política de crecimiento estable no es tan fuerte como se esperaba.
