Punto de vista del mercado: confirmación de la parte inferior de la economía
En la primera semana de junio, en el contexto de una mejora acelerada de la situación epidémica en todo el país, la reanudación gradual de la producción en Shanghai y Beijing y el debilitamiento de las restricciones externas a la deuda de los Estados Unidos, el mercado siguió aumentando. A medida que la política de crecimiento estable de China se acelere en todas las direcciones al final de la epidemia, se confirmará continuamente la señal de inversión del Fondo económico, se fortalecerá continuamente la certeza de la recuperación de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa, se mejorará constantemente la preferencia por el riesgo de mercado y se Espera que continúe el repunte. La idea de la configuración sigue siendo la recuperación de beneficios como el núcleo, en primer lugar, el final de la situación epidémica en el mercado de la recuperación del consumo continúa la deducción; En segundo lugar, la cadena de crecimiento constante antes de que se manifiesten oficialmente los efectos de las políticas; En tercer lugar, las políticas favorables y la continuación de la Alta prosperidad bajo el estilo de crecimiento del mercado de rebote.
Al final de la perturbación epidémica, el PMI se recuperó bruscamente, liberando la señal de inversión del Fondo económico. En junio, el nuevo diagnóstico de covid - 19 en China (incluyendo infección asintomática) disminuyó aún más, Shanghai reanudó el trabajo y reanudó la producción en general, Beijing, además de la zona de cierre y control de la Oficina normal, marcando el final de la actual ronda de perturbaciones epidémicas desde marzo. Al mismo tiempo, el Consejo de Estado ha promulgado seis categorías principales de 33 medidas de crecimiento estable, los gobiernos locales seguirán impulsando el crecimiento estable, impulsará gradualmente la economía hacia el Fondo. En mayo, el PMI manufacturero fue del 49,6%, un aumento del 2,2% con respecto al mes anterior, lo que indica que se prevé que la recuperación económica mejore considerablemente con la reanudación de la producción en Shanghai y Beijing a medida que la perturbación de la situación epidémica llegue a su fin. Del 6 de junio al 12 de junio se publicarán tres macrodatos de mayo: se prevé que el crecimiento de las exportaciones se recupere ligeramente, el IPC del 2,3% y el PPI del 6,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que el total de la comunidad mejore ligeramente, pero la estructura es débil.
La política ha entrado en el período de aterrizaje acelerado en todas las direcciones, la presión sobre la emisión de bonos del gobierno local ha aumentado considerablemente, se prevé que la financiación social se recupere ligeramente en mayo y que el margen de liquidez mejore ligeramente. Los cambios recientes en el ajuste de la política monetaria son pequeños, y el apoyo orientado a los pequeños y pequeños organismos se ha vuelto a codificar. En junio, la presión sobre la emisión de bonos del gobierno local aumentó considerablemente, y en mayo las finanzas sociales se recuperaron ligeramente con la mejora de la situación epidémica en todo el país. Se espera que los tipos de interés disminuyan en el extremo corto y que disminuyan en el extremo largo. La entrada de capital hacia el norte es positiva y el margen de micro - liquidez mejora.
La preferencia por el riesgo, el debilitamiento de la restricción externa de la deuda estadounidense, la mejora acelerada de la situación epidémica interna y la aplicación de políticas de consumo. Antes de la reunión de junio de la Reserva Federal, se esperaba que el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de 10y siguiera siendo más fuerte, posiblemente ligeramente al alza, pero la velocidad al alza sería mucho más débil que la anterior, y no superaría el máximo anterior, las acciones de los Estados Unidos mantuvieron La tendencia de rebote, no formarían una restricción externa a las acciones a. La situación de la epidemia en todo el país se está acelerando, la restricción de la economía también se está debilitando constantemente, y la política de promoción del consumo ha mejorado considerablemente en los últimos tiempos. Con la mejora constante de la situación epidémica, la producción y el consumo industriales experimentarán la mejora marginal más evidente.
Configuración de la industria: la certeza de la recuperación de los beneficios se fortalece aún más, la recuperación continua del consumo excesivo, el crecimiento constante y la recuperación del crecimiento
La certeza de la recuperación de los ingresos se ha fortalecido aún más, con una recuperación continua del consumo excesivo, un crecimiento constante y un repunte del crecimiento. En la primera semana después del Festival de Botes Dragón, con la situación epidémica de Shanghái entrando en la fase de Transición de la prevención y el control a la normalidad, la situación epidémica de Beijing en general es buena, la reanudación de la producción y la reanudación del trabajo en todas partes siguen aumentando la velocidad, la tendencia de Recuperación de la parte inferior de la economía es obvia, la certeza de la recuperación de beneficios de las empresas que cotizan en bolsa se fortalece aún más, por lo que la idea de asignación sigue siendo la recuperación de beneficios como el núcleo, se sugiere que se preste atención a la recuperación Más concretamente:
Con Shanghai entrando en la fase de gestión de la normalización de la situación epidémica, la situación epidémica de Beijing en general es buena, el mercado de reparación del consumo sigue siendo optimista. Prestar atención a la liberación concentrada a corto plazo de la demanda después de la epidemia, la Alta elasticidad de la reparación, el rendimiento a medio y largo plazo se espera que llegue a un punto de inflexión en la cadena de restaurantes hoteleros, alta velocidad, aeropuertos, lugares escénicos y otros viajes; Y en el contexto del aumento del IPC a medio y largo plazo, es más fácil transmitir el costo aguas arriba de los alimentos, las bebidas, los productos lácteos y otras oportunidades conexas;
El efecto de la política de crecimiento estable todavía puede superar el crecimiento estable antes de que aparezca oficialmente. Se sugiere que se preste atención a los nuevos y antiguos campos de infraestructura, como la construcción de recursos hídricos, la construcción de carreteras y ferrocarriles, el equipo mecánico, la decoración de edificios, la construcción de materiales de construcción, la construcción de redes eléctricas de alta tensión, etc., en los que la preferencia por el riesgo Se mantiene en un nivel elevado y el rendimiento de la emisión acelerada de bonos especiales se mantiene en un nivel elevado.
La buena política se superpone a la continuación de la Alta prosperidad, el estilo de crecimiento del mercado de rebote todavía se espera que continúe. Se prestará especial atención a los equipos eléctricos, la electrónica y la industria militar, que se espera que continúen en la prosperidad; Y en la normalización de la supervisión económica de la Plataforma, se espera que los ingresos básicos de las empresas vuelvan a la órbita del crecimiento de la valoración de las empresas de Internet para reparar el mercado.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la CEPA mutante de omicron superó las expectativas; El riesgo de conflicto geográfico ruso - ucraniano se desborda; La incertidumbre sobre el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal ha aumentado; Las relaciones sino - estadounidenses se deterioraron más de lo esperado.
