En mayo, el mercado abierto del Banco Central se mantuvo estable y el lado de los fondos se relajó durante todo el mes. A pesar de la retirada de 10.000 millones de yuan en el mes en curso, la liquidez sigue siendo abundante en su conjunto, ya que el Banco Central sigue entregando beneficios a las finanzas públicas y el impuesto sobre el valor a ñadido se reserva para reembolsar impuestos más rápidamente. Además de una pequeña convergencia de los precios de los fondos diarios, los precios de los fondos a lo largo de todo el mes se mantuvieron bajos; El volumen de Negocios de recompra de tipo de prenda se mantiene alto, básicamente en el rango de 5,5 - 6,0 billones de operaciones mensuales, el uso de la estrategia de apalancamiento de las instituciones de mercado es más extremo. La escala de emisión de certificados de depósito interbancarios se redujo en comparación con el mes anterior, por lo que el saldo disminuyó, de los cuales el período de 1Y y la variedad AAA siguen siendo la principal fuerza de emisión; El tipo de interés de la emisión de certificados de depósito es inferior a lo previsto, y el tipo de interés de los fondos sigue siendo bajo. La situación de la oferta en el mercado primario de billetes sigue siendo fuerte, y la escala de descuento ha alcanzado un nuevo máximo desde que los billetes fueron entregados a todos los registros. Las expectativas divergentes del mercado impulsaron la tendencia de los tipos de interés de los billetes en un mes de giros y giros, después de una fuerte caída en el mes marcó el comienzo de la inversión en forma de V.
De cara al futuro, el tono general de la política monetaria se centra en la orientación de las entidades de apoyo, lo que insta a todas las partes a que respondan eficazmente a la demanda de crédito. Con el aterrizaje intensivo de la política anterior, el espacio de aplicación de la política monetaria agregada tradicional se está reduciendo gradualmente bajo la influencia del ciclo de aumento de los tipos de interés en el extranjero, y el quid de la cuestión actual es la falta de demanda de financiación real, la flexibilización agregada dará paso a los instrumentos de política monetaria estructural y la política fiscal, pero el Banco Central seguirá siendo flojo hasta que la economía muestre una clara señal de recuperación, proporcionando apoyo para un amplio crédito y una amplia financiación. En el mercado monetario, los fondos se enfrentarán en junio al pago de la deuda pública, los beneficios entregados por el Banco Central se acercan al final del impacto de factores como la volatilidad o el aumento de la liquidez. Sin embargo, el aumento del gasto fiscal al final del trimestre será un complemento eficaz de la intención del Banco Central de mantener la liquidez en un nivel razonablemente alto, se espera que la relajación continúe al menos hasta finales del segundo trimestre. En cuanto al mercado de certificados de depósito interbancarios, con el aumento de la volatilidad de la superficie de los fondos y el impulso conjunto de las expectativas de recuperación, el pequeño aumento de los tipos de interés de los fondos podría restringir aún más la disminución de los tipos de interés de los certificados de depósito que se encuentran actualmente en niveles bajos, y la demanda de emisión de los emisores es mayor, y se prevé que los tipos de interés de los certificados de depósito muestren una tendencia de rebote bajo. En cuanto al mercado de instrumentos negociables, a medida que esta ronda de brotes epidémicos llega a su fin, la reanudación de la producción en las ciudades clave avanza de manera ordenada, se espera que el proceso de concesión de créditos sea eficaz gradualmente, y la presión sobre los instrumentos negociables como complemento de la liberación de créditos se reducirá En junio, y los tipos de interés de los instrumentos negociables pueden recuperarse, pero la magnitud del repunte depende del proceso específico de rehabilitación económica.
