Política de China
El Gobierno central ha emitido continuamente una señal clara de seguridad económica y las medidas de crecimiento constante han entrado en una fase de aterrizaje intensivo. Los datos económicos disminuyeron en abril y la presión sobre el crecimiento estable se elevó aún más. En las últimas dos semanas, el Consejo de Estado ha emitido varias señales claras de seguridad económica, medidas de crecimiento estable para entrar en una fase intensiva de aterrizaje. En primer lugar, el Gobierno central ha tomado la iniciativa en el despliegue de medidas amplias de crecimiento estable. En comparación con la serie de medidas adoptadas anteriormente, esta vez se han intensificado las políticas financieras y fiscales y se han llevado a cabo despliegues hundidos en algunas industrias y regiones difíciles. En segundo lugar, las medidas de crecimiento constante entran en la fase de aterrizaje y aceptación. El 25 de mayo se celebró una videoconferencia nacional sobre la estabilización de la economía, en la que el Gobierno central dejó claro que “antes de finales de mayo se promulgarán normas detalladas para la aplicación de la política de estabilización económica” y que “todas las regiones pueden hacer to do lo posible para ayudar a las empresas a rescatar”, lo que indica que la política de estabilización del crecimiento se acelerará. Además, a partir del 26, el Consejo de Estado envió equipos de supervisión a 12 provincias para llevar a cabo una supervisión especial de la aplicación y el apoyo de las políticas, lo que indica que las medidas actuales de crecimiento constante han entrado en la fase de aterrizaje acelerado y aceptación.
El apoyo a las iniciativas financieras y financieras se ha intensificado aún más, y se han intensificado las políticas monetarias estructurales y la retención fiscal y el reembolso de impuestos. En las últimas dos semanas, el Consejo de Estado ha llevado a cabo ajustes y despliegues en la política macroeconómica, y en la política monetaria se ha determinado que este año se añadirán 1,6 billones de yuan a los préstamos inclusivos a las pequeñas y medianas empresas y se duplicará la cantidad y la proporción de instrumentos de apoyo a los préstamos inclusivos a las pequeñas y medianas empresas. El 26 de mayo, el Banco Central publicó la “circular sobre la promoción del establecimiento de un mecanismo a largo plazo para que las pequeñas y medianas empresas de servicios financieros se atrevan a prestar y estén dispuestas a prestar”, en la que se hacía referencia a la utilización de instrumentos de apoyo a la microfinanciación, como la reducción de la precisión, el redescuento de los préstamos y la inclusión de instrumentos de apoyo a la microfinanciación para aumentar la inversión en préstamos a las pequeñas y medianas empresas y acelerar la reanudación del trabajo y la producción. En cuanto a la política fiscal, la reducción del impuesto se ha intensificado aún más, se ha aplicado en más industrias la retención total de las existencias y el aumento de la reducción del impuesto, que ha aumentado en más de 140000 millones de yuan. Además, el 25 de mayo, el Ministerio de Finanzas publicó la “circular sobre el papel rector de la política fiscal en apoyo del desarrollo del rescate”, en la que se hacía hincapié en el aumento del apoyo a las pequeñas y medianas empresas y los hogares industriales y comerciales individuales en las industrias del transporte, la restauración, El alojamiento y el turismo, que se veían más afectados por la epidemia, y se desplegaban varias iniciativas en seis esferas.
La reciente expansión de la demanda interna se ha centrado principalmente en la inversión inmobiliaria y de infraestructura. A nivel inmobiliario, desde mediados de mayo, el Gobierno central ha establecido una política inmobiliaria estable, el Banco Central redujo el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos para vivienda en el Consejo de Estado en 20 BP, y luego el Banco Central redujo unilateralmente los 15 puntos básicos de la LPR a cinco a ños; En cuanto a la construcción de capital, la política de apoyo a la construcción de capital sigue aumentando. Recientemente, el Ministerio de Industria y tecnología de la información subrayó la necesidad de acelerar la modernización de la infraestructura de la industria de la información y las comunicaciones y ampliar el apoyo financiero a la escala de los créditos para la construcción de infraestructuras hidráulicas. Al mismo tiempo, en el ámbito de la construcción de capital, se propone que los activos existentes se revitalicen eficazmente para formar un círculo virtuoso de activos existentes y nuevas inversiones. A nivel de consumo, teniendo en cuenta el gran impacto de la situación epidémica en el delta del río Yangtze en la industria automotriz, recientemente se han introducido una serie de políticas para el consumo de automóviles, incluida la reducción gradual de algunos impuestos sobre la adquisición de vehículos de pasajeros, la prórroga del reembolso de la deuda y los intereses de los préstamos comerciales de camiones, etc.
Voces en el extranjero
Es probable que la Reserva Federal mantenga su ritmo actual de aumento de las tasas de interés en junio y julio, sin mencionar la opción de aumentar las tasas de interés de 75 BP. Por primera vez, el Banco Central Europeo ha emitido una señal de endurecimiento de la política monetaria, y se espera que la reunión de julio considere la posibilidad de aumentar las tasas de interés. El Banco de Japón sigue manteniendo una política monetaria floja. Por su parte, los funcionarios de la Reserva Federal están de acuerdo en que la economía de los Estados Unidos está funcionando bien, como lo demuestran la disminución del desempleo y el impulso al alza del mercado laboral, y que la reducción de la inflación sigue siendo el objetivo principal. En cuanto a la política, la mayoría de los funcionarios están de acuerdo en mantener un aumento de las tasas de interés de 50 BP en junio y un plan de reducción de 9 billones de dólares en junio, lo que ayudará a mejorar la inflación. Brad, el rey halcón, ha cambiado a la normalidad radical y ha expresado reiteradamente su apoyo al actual plan de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés, diciendo que la estanflación no ocurrirá en los Estados Unidos. La flexibilidad ha sido el foco de atención de los recientes presidentes de la Reserva Federal, que han afirmado que la Reserva Federal debe adoptar un modelo de toma de decisiones a cámara y aplicar la política monetaria de manera flexible, teniendo en cuenta las condiciones económicas reales, y que se espera que el programa de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se desacelere marginalmente en septiembre. En Europa, el Presidente del Banco Central Europeo, Jean – Claude Lagarde, ha declarado públicamente que una de las razones de la actual alta inflación es el debilitamiento de los tipos de cambio del euro debido a las perturbaciones de la oferta, y se espera que el Banco Central Europeo aplique una política monetaria más estricta en su reunión de julio sobre la adopción de decisiones sobre tipos de interés, que se espera aumente a cero o ligeramente por encima de cero. Por su parte, el Banco de Japón se ha adherido a la política monetaria liberal actual, con tasas de interés a corto plazo que se mantendrán en – 0,1% y rendimientos de bonos del Tesoro a 10 años en torno al 0%, a pesar de que los datos del primer trimestre indican que la inflación superó el objetivo del 2% por primera vez en los últimos siete años.
En el contexto del conflicto ruso – ucraniano y la inflación mundial, las principales instituciones extranjeras en general ven la economía mundial en declive, algunas instituciones creen que la economía estadounidense existe la posibilidad de una recesión. En cuanto a la economía mundial, el FMI, Morgan Stanley y otras organizaciones e instituciones son generalmente pesimistas y creen que la economía mundial está pasando gradualmente de la integración a la multipolarización bajo la catalización de la geopolítica, lo que tendrá un impacto negativo en la cadena de suministro mundial. En la economía estadounidense, las principales instituciones están divididas sobre si la economía estadounidense se dirige a una recesión. Citigroup cree que la probabilidad de una recesión en los Estados Unidos depende de la posterior política de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés, fuertes datos económicos, de empleo y de consumo o ayudar a los Estados Unidos a evitar una recesión. Instituciones como Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Bank of America predicen una recesión moderada en los próximos uno o dos a ños, pero también un “aterrizaje accidentado” bajo la agresiva política de la Reserva Federal. Wells Fargo y Hashimoto son los más pesimistas en sus predicciones de que la recesión estadounidense es difícil de evitar, mientras que los mercados siguen siendo optimistas en este momento, con altas tasas de inflación y un crecimiento económico más lento como tendencias futuras. En cuanto a la inflación, las principales instituciones extranjeras creen que la presión inflacionaria actual sobre los Estados Unidos es enorme, y que la política monetaria actual no ha logrado reducir el índice de inflación a un rango esperado, lo que aumentará la presión a la baja sobre la economía de los Estados Unidos mientras la Reserva Federal siga centrándose en La prevención y el control de la inflación. En cuanto a la política de la Reserva Federal, el Banco de los Estados Unidos prevé que el crecimiento económico de los Estados Unidos se desacelerará continuamente a medida que la Reserva Federal aumente las tasas de interés al 3,4% para mayo del año próximo y que la tasa de crecimiento del cuarto trimestre se reduzca al 0,4% para 2023.
En cuanto a la asignación mundial de activos, la mayoría de las instituciones extranjeras tienen una visión pesimista de las acciones estadounidenses, diciendo que el mercado de osos aún no ha terminado. Las tenencias de efectivo de los inversores son altas debido a un sentimiento de inversión pesimista. En el mercado de valores, Morgan Stanley pronostica un repunte de fondo cuando la prima de riesgo de las acciones (ERP) alcance el 3,4% y la relación precio – ganancias caiga a 14 – 15 veces. Wells Fargo continuó sus previsiones pesimistas anteriores, reduciendo el objetivo de fin de año del S & P 500 en 300 puntos. Además, Wells Fargo cree que el S & P 500 estará entre 4200 y 4400 antes de Navidad. En cuanto a la asignación de activos, en un contexto de desempeño sombrío de los mercados de valores mundiales, el Banco Central “turn the Eagle” fue el mayor riesgo de cola, seguido por la recesión mundial y las preocupaciones por la estanflación aumentaron a su nivel más alto desde 2008, según una encuesta del Banco de América realizada En mayo. Las tenencias de efectivo de los inversores alcanzaron un máximo de casi dos décadas, lo que indica un sentimiento de inversión más pesimista. Además de los activos en efectivo, los inversores están apostando por los productos básicos, la atención de la salud y los bienes de consumo esenciales. Goldman Sachs, por su parte, sugiere que las acciones defensivas y de alta calidad se asignen antes de la recesión, y que las tenencias de sectores como la energía, los bienes de consumo y la atención de la salud durante la recesión obtengan mejores beneficios que el mercado.
Consejos de riesgo: la situación epidémica de China es repetida, la política es inferior a la expectativa, la política de mercado exterior es superior a la expectativa, el ajuste de liquidez es superior a la expectativa, el desarrollo económico es inferior a la expectativa.
