Conclusión: los inversores recientes tienen grandes diferencias en cuanto a la inversión y la recuperación, principalmente debido a las diferentes dimensiones temporales observadas por los diferentes inversores. Observe los cambios marginales a corto plazo (por ejemplo, brotes epidémicos, políticas), piense que Q2 es pobre, Q3 invertirá. Observe las tendencias económicas a medio plazo (por ejemplo, la vivienda, la economía estadounidense), ya que el impacto negativo de los beneficios no se ha completado, al menos para ver una mejora del crédito para confirmar el final del mercado de osos. Creemos que, en el segundo semestre de 2022, la tasa probablemente verá una mejora de los indicadores macroeconómicos principales y una mejora de los beneficios trimestrales, pero la tendencia a la baja de los indicadores de rentabilidad y sincronización económica es difícil de recuperar rápidamente, para invertir completamente, se estima que al menos hasta el primer semestre de 2023. Sin embargo, para el mercado de valores, debido a la valoración razonable, el capital se aflojará gradualmente, el mercado todavía puede invertir en un trimestre, pero las condiciones de inversión no son principalmente la recuperación de las expectativas de beneficios a largo plazo, sino "mejora de la rentabilidad a corto plazo en comparación con la mejora de Los principales indicadores macroeconómicos + flexibilización del capital", la lógica de los beneficios no es la más importante, las expectativas y el capital son los impulsores más importantes. A corto plazo, el mercado todavía no ha superado el punto de inflexión de la inversión a la recuperación, el próximo medio mes a un mes, el mercado puede ser un patrón de conmoción cerebral, esperando la señal de inversión de finales del segundo trimestre o principios del tercer trimestre.
Los inversores más optimistas: tienen confianza en las políticas y las valoraciones, y una vez que la epidemia mejore, la peor etapa de la economía pasará, invirtiendo el período disponible. A corto plazo, el mayor impacto en la economía y los beneficios es la epidemia, la recuperación económica después de la epidemia es segura, de acuerdo con la experiencia de marzo de 2020, después de la epidemia casi todas las industrias pueden recuperarse, ya sea recursos, manufactura o consumo. Para los inversores más optimistas, los márgenes Q2 ya no son el punto. Las ganancias y las valoraciones se recuperaron después de la peor parte de la epidemia.
Los inversores más pesimistas: temen que el ciclo inmobiliario y el riesgo de recesión en los Estados Unidos afecten al crecimiento estable. Este entorno de crecimiento constante tiene dos puntos muy especiales en comparación con la historia. En primer lugar, las ventas de bienes raíces disminuyeron más rápidamente que en períodos anteriores de desaceleración económica, y en 2008, 2011 y 2014 hubo un crecimiento negativo en el valor absoluto de la superficie de ventas, pero no tan rápido. El segundo aspecto especial es que, a corto plazo, si la economía de los Estados Unidos se hunde, el impacto en las exportaciones es inevitable, especialmente en los primeros y medianos períodos de la economía de los Estados Unidos, la mayoría de los cuales tendrán algún impacto.
Nuestra opinión: la inversión se centra en las expectativas y el capital, no en los beneficios. En el segundo semestre de 2022, se espera que la tasa de crecimiento mejore en los principales indicadores macroeconómicos y en el primer trimestre, pero la tendencia a la baja de los indicadores de rentabilidad y sincronización económica es difícil de recuperar rápidamente, y se estima que al menos hasta el primer semestre de 2023 se invertirá completamente. Sin embargo, para el mercado de valores, debido a la valoración razonable, el capital se aflojará gradualmente, el mercado todavía puede invertir en un trimestre, pero la condición de inversión no es principalmente la recuperación de las expectativas de beneficios a largo plazo, sino "la mejora de los beneficios a corto plazo en comparación con la mejora de los indicadores macroeconómicos principales", situación similar puede ser similar a 2014 H2, 2015 q4, 2019 q1 algo similar, la lógica de beneficios no es la más importante, Las expectativas y la financiación son un motor más importante.
Factores de riesgo: el mercado inmobiliario superó las expectativas, las acciones estadounidenses fluctuaron bruscamente.
