Estrategia: después de la epidemia, el consumo dará la bienvenida a la reparación
Los brotes recientes en China han sido repetidos, pero el punto de inflexión ha sido gradual. China ha sido perturbada por la epidemia de nuevo recientemente, y el punto de inflexión no está lejos bajo las estrictas medidas de prevención de epidemias actuales. En cuanto a la tendencia a largo plazo, por una parte, la tasa de vacunación en China es alta, y la vacunación intensiva se promoverá en el futuro, lo que puede reducir eficazmente la proporción de infecciones, hospitalizaciones, enfermedades graves y muertes. Por otra parte, China ha introducido Pfizer small molecular Drugs, China Self – developed drugs también está avanzando. En el futuro, la tendencia general a debilitar el impacto de los brotes seguirá siendo la misma, y China puede relajar gradualmente las restricciones de prevención y control en las condiciones adecuadas.
La tendencia a la reparación a largo plazo del consumo fuera de línea sigue siendo la misma. En los dos últimos años, el consumo ha sido el sector más afectado por la epidemia en la estructura económica, pero el balance general de los residentes no se ha deteriorado considerablemente, y en el futuro habrá una base para la rehabilitación. A juzgar por la experiencia en el extranjero, aunque la epidemia de dos años tiene un impacto en el estilo de vida, pero después de la epidemia, los hábitos de consumo fuera de línea también regresarán. Si la presión de la epidemia se debilita en el futuro, la recuperación del consumo fuera de línea también se acelerará. Además, en el futuro habrá o habrá más políticas de apoyo al consumo. Se recomienda prestar atención a las industrias del transporte (aeropuerto de aviación), la venta al por menor y los servicios sociales.
Transporte
¿Cómo ver el futuro proceso de recuperación de beneficios de la aerolínea? En los últimos dos a ños, el aeropuerto de aviación es el sector más afectado por la epidemia, aunque hay cierta recuperación y apoyo normativo, pero la enorme pérdida general de la placa sigue siendo una gota en el cubo, la reparación de los beneficios de la placa necesita una recuperación completa de la demanda de transporte aéreo de pasajeros. Sin embargo, en referencia a la experiencia del SRAS en 2003, tras el final de la epidemia, con la rápida recuperación de la demanda de transporte aéreo de pasajeros, los fundamentos de la industria también se están reparando rápidamente.
Sugerencias de inversión: Creemos que la lógica de crecimiento y la ventaja de ubicación de las compañías aéreas de primera línea no han cambiado sustancialmente debido a la situación epidémica; Con el desarrollo de la tecnología de vacunas y tratamientos covid – 19, la demanda de transporte aéreo de pasajeros se recuperará gradualmente, y la revaluación de las empresas relacionadas es un acontecimiento determinista. Recomendamos Air China Limited(601111) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) , China Express Airlines Co.Ltd(002928) \ , y .
Venta al por menor
Perspectivas de recuperación de los grandes almacenes. Bajo el impacto de la epidemia, la placa minorista en general no ha vuelto a los niveles de 2019, Sub – placa, la placa de grandes almacenes fue la más afectada. En el futuro, a medida que el impacto de la epidemia se debilite y se restablezca el flujo de pasajeros, se prevé que los ingresos y los beneficios de los grandes almacenes mejorarán gradualmente, y que la tasa de crecimiento interanual ya no se verá afectada por el cambio de las normas contables.
Sugerencias de inversión: con la recuperación gradual de la situación epidémica y la mejora del flujo de pasajeros fuera de línea, el rendimiento de los grandes almacenes mejorará gradualmente. Considerando que: 1) la elasticidad de la recuperación de la demanda de bienes de consumo alternativos es mayor; La tasa de dividendos de algunas acciones de grandes almacenes es mayor; Algunas acciones de grandes almacenes tienen un mayor valor de propiedad. Bajo la condición de que el consumo fuera de línea mejore gradualmente, se recomienda: National Department Store Leader Wangfujing Group Co.Ltd(600859) and Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) Shanghai Department Store Leader Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) y
Servicio Social
La industria turística recupera la oportunidad de regenerarse. El turismo se recuperó en 2021, pero el crecimiento general aún no ha terminado. Mirando hacia el futuro este año, las buenas políticas siguen siendo introducidas, la industria turística en su conjunto se espera que se enfrente a la difícil situación de la inversión. El crecimiento de la crisis líder de la industria segmentada, la aceleración de la concentración de la industria, la mejora continua de la tasa de cadena de la industria hotelera, todavía hay espacio para el futuro. La política de la industria exenta de impuestos ayuda a las principales empresas a hacer un diseño positivo y a orientar el retorno del consumo para mantener un alto crecimiento a largo plazo sin cambios.
Sugerencias de inversión: 1) configuración de la lógica a largo plazo más clara, en la pista de alta calidad, con un foso más profundo de la industria líder: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) . Después de la epidemia, el aumento de la tasa de cadena trae consigo la rentabilidad futura de los principales hoteles con potencial de mejora: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) . Se sugiere prestar atención a los lugares escénicos más grandes y a las empresas turísticas salientes después de la inversión de la difícil situación: China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) , Kaiser Tourism, Utour Group Co.Ltd(002707) .
Análisis de riesgos: 1. La situación epidémica se deterioró más de lo esperado; 2. El crecimiento económico es considerablemente inferior a las expectativas.
