Conclusiones básicas
Desde principios de este a ño, el mercado de acciones ha sufrido sucesivamente el aumento previsto de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la situación entre Rusia y Ucrania, el cisne negro, la epidemia China y otros impactos repetidos. Recientemente, la rápida devaluación del renminbi, el mercado de valores una vez más en el Fondo, la lógica actual de fijación de precios del mercado comenzó a cambiar a los beneficios moleculares de las empresas. Las preocupaciones del mercado provienen de tres aspectos: 1) las epidemias recurrentes en China, los brotes divergentes en todas partes, la actual temporada alta de inicio de la construcción, el cierre de la ciudad y la congestión Logística de las actividades económicas actuales, las preocupaciones económicas del mercado en el segundo trimestre aumentaron; La situación epidémica de China tiene un gran impacto en la cadena de suministro de algunas industrias, y los pedidos en el extranjero comienzan a transferirse gradualmente de China a los países del sudeste asiático, como Vietnam y la India, donde la cadena de suministro está desbloqueada. En la temporada de ganancias, algunas empresas clave (como Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) \ )
Las preocupaciones fundamentales son el último factor que afecta a las acciones a. En cuanto a los beneficios de las empresas: 1) La tasa de rendimiento anual de las acciones a en 2021 superó las expectativas del mercado, y las empresas que cotizan en bolsa que han revelado el informe anual tienen una alta representatividad. De acuerdo con un calibre comparable, la tasa de crecimiento del beneficio neto de las acciones no financieras a en 2021 es del 36%, que sigue siendo alta, con una tasa de crecimiento compuesto de casi el 20% en dos a ños; La situación epidémica en China sólo afecta a la disminución del rendimiento en el primer semestre de este año, no afecta a la tendencia y el ritmo de los beneficios. Los beneficios de las acciones a finales de este a ño o en el segundo trimestre, la segunda mitad de la recuperación económica, con el aumento de los precios de los recursos aguas arriba se desaceleró, la mejora de los márgenes de beneficio aguas abajo o el rendimiento impulsado por la estabilización de la recuperación.
Los fundamentos determinan la parte inferior a medio plazo y el rendimiento a corto plazo de las perturbaciones emocionales. A medio plazo, los fundamentos son el factor clave que determina el mercado. Si la rentabilidad empresarial no es un problem a, la tasa actual del mercado en la parte inferior del intervalo a medio plazo, el mercado está gestando una clara oportunidad a medio plazo. A corto plazo, desde el punto de vista fundamental, no se puede determinar si el mercado a corto plazo es inferior, el sentimiento de los inversores o la perturbación continua del mercado, pero la perturbación del pesimismo en el mercado siempre desaparecerá. En comparación con el primer trimestre de 2020, el mercado actual es demasiado pesimista, incluso cerca del segundo semestre de 2018. Desde el punto de vista de las posiciones de las instituciones de ingresos absolutos, como la colocación privada, a finales de marzo las posiciones de los fondos privados se redujeron al 59%, muy por debajo del nivel del primer trimestre de 2020, cerca del nivel de finales de 2018.
La prosperidad es segura, la disposición positiva. La subestimación es la mejor opción en el pensamiento de la defensa, pero después de la conversión de la acción a de la defensa, la acción a o el comienzo de un momento de crecimiento. Desde este año, la preferencia por el riesgo de mercado es baja, el ajuste de la placa muestra una alta valoración a principios de a ño, el ajuste de la placa es relativamente mayor. Sin embargo, el margen de ajuste interno de la placa infravalorada está claramente diferenciado, y la disminución de la industria con mayor atributo de cobertura es relativamente menor. En este caso, la oportunidad de que algunas industrias superen el ajuste es digna de atención. Además, después de un ajuste continuo, algunas placas sobrevaloradas comienzan a mostrar la relación precio – rendimiento de la valoración actual.
Configuración de la industria: alrededor de “baja carbonización, inteligente, diseño digital”. La nueva placa de energía se estabilizó y se recuperó, la tecnología TMT se distribuyó a la izquierda, se prestó atención a las oportunidades de asignación de corretaje, y gradualmente se prestó atención a las malas oportunidades de consumo comercial, como el licor de gama alta después de la mitigación de la epidemia.
En la actualidad, no se han producido cambios significativos en los fundamentos y los aspectos políticos de las nuevas fuentes de energía y otras instituciones. Aunque algunos inversores temen que las expectativas de crecimiento del mercado para el nuevo sector energético sean demasiado altas, existe el riesgo potencial de que el rendimiento sea inferior a las expectativas, pero la probabilidad de pasar por la prueba de rendimiento sin tropiezos es mayor.
TMT es una placa que tiene una gran diferencia de expectativas, especialmente en favor de la tecnología dura, como las comunicaciones, las computadoras y algunos semiconductores. En primer lugar, la prosperidad se mantiene estable; En segundo lugar, la valoración de las placas se encuentra básicamente en la región histórica inferior; Además, las nuevas políticas de infraestructura pueden convertirse en un catalizador del mercado. Se sugiere la distribución activa de la cadena industrial básica: la cadena industrial de inteligencia automotriz, la aplicación final 5gtob, la digitalización industrial, la cadena industrial Huawei, etc.
Consejos de riesgo: recuperación económica menos de lo esperado, riesgo de contracción de la liquidez macroeconómica, incidente del Cisne Negro en el extranjero
