El 25 de abril, los tres principales índices de acciones cayeron colectivamente, el índice compuesto de Shanghai cayó 5,13%, el índice compuesto de Shenzhen cayó 6,08%, el índice de GEM cayó 5,56%, las dos ciudades totalizaron 896900 millones de yuan, el capital del Norte vendió 4.397 millones de yuan netos durante todo el día. El coeficiente de todas las placas de la industria cayó, metales no ferrosos, defensa nacional, electrónica y otras industrias cayeron primero. Comentamos lo siguiente:
Las preocupaciones sobre la propagación de la epidemia se suman a la reunión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés celebrada en mayo y a la creciente presión sobre la depreciación del tipo de cambio del renminbi, lo que ha dado lugar a una salida acelerada de capital extranjero, lo que ha dado lugar a una triple matanza de los comerciantes de acciones y bonos. Desde el punto de vista de la situación epidémica, Beijing 24 nuevos 14 casos de neumonía covid - 19 y 5 casos de infección asintomática, parte del distrito de Chaoyang para mejorar las medidas de control, lo que dio lugar a una mayor escalada de las preocupaciones del mercado sobre el impacto económico de la situación epidémica, lo que dio lugar a una disminución general de los precios de los futuros de productos básicos y a una disminución de la industria cíclica.
Por otra parte, a medida que se acerca la reunión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés en mayo, la presión sobre las monedas no estadounidenses ha dado lugar a una devaluación del tipo de cambio del renminbi, lo que ha dado lugar a una salida acelerada de capital extranjero. En las primeras horas de la mañana del 22 de abril, Powell se unió a los debates del FMI, afirmando que en la reunión de mayo se había hablado de un aumento de los tipos de interés de 50 puntos básicos y señalando que era apropiado acelerar el ritmo. Martins Kazaks, funcionario del BCE, dijo que era probable que el BCE aumentara las tasas de interés a principios de julio. El Banco de Japón, que sigue siendo flojo, se enfrenta a una depreciación del yen del 11,6% durante el a ño. En este contexto, las diferencias de política monetaria entre China y los países extranjeros también han suscitado la preocupación del mercado por el tipo de cambio.
Los ajustes de valoración se han acercado al límite, y lo que es más importante en el futuro son las expectativas de beneficios. En general, el ajuste actual de la valoración del mercado se ha acercado al límite histórico, desde el punto de vista de la relación de precios entre las acciones y los bonos, la diferencia entre el rendimiento implícito actual de las acciones a y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años también ha alcanzado un nuevo máximo desde La crisis financiera de 2008, lo que demuestra que el valor de inversión de los activos de capital es prominente. Con el avance de la política de brotes epidémicos y el aterrizaje de las botas de la Fed en mayo, se espera que el mercado se recupere en el futuro. A medio plazo, los inversores deben centrarse en el cambio del estilo de inversión de mercado de la rotación de la industria basada en Peg a la inversión de valor basada en Pb - Roe en el período de revisión de las expectativas de beneficios.
Los riesgos sugieren que la propagación de la epidemia en China superó las expectativas, el ritmo de la política monetaria de la Reserva Federal superó las expectativas y el ritmo de la promoción de la política china fue inferior a las expectativas.
