El pánico inicial de la devaluación del renminbi debería aliviarse más rápidamente sin riesgos transfronterizos. Lo que es más importante, a medida que la política se ha desplazado hacia un crecimiento estable, la reanudación ordenada de la producción y la demanda de estabilidad saludable en el mercado de capitales, se espera que una serie de riesgos e incertidumbres que afectan a las acciones a se confirmen y mitiguen en un futuro próximo, y se espera que las acciones a alcancen el momento óptimo de asignación en el a ño.
La depreciación del tipo de cambio para las acciones actuales de un mayor impacto en el control general. El mercado se debilitó drásticamente de nuevo esta semana, y el impacto potencial de las fluctuaciones de los tipos de cambio en las acciones a se ha convertido en el Centro de atención del mercado. En combinación con nuestra investigación sobre la fluctuación del dólar y la asignación de activos en el ciclo, dividimos el mercado de acciones a en cuatro etapas, desde las dos dimensiones de la rentabilidad de las acciones a y el tipo de cambio. En la actualidad, el mercado de acciones a se encuentra en la fase III a corto plazo: el mercado de acciones a se ha debilitado debido a la debilidad de la demanda interna y a la preocupación por el retorno del dólar desde el comienzo del año, por lo que la estrategia de defensa contra la infravaloración se ha convertido en La primera opción, lo que también se ajusta a la experiencia histórica descrita anteriormente y a las previsiones de nuestra estrategia anual. Desde 2022, el tipo de cambio se ha desviado gradualmente de la tendencia a corto plazo de las acciones a. La contracción en el extranjero y las expectativas pesimistas de la demanda china son los principales factores que conducen a una gran disminución de las acciones a. En la actualidad, el mercado está preocupado por el impacto potencial de una rápida y significativa depreciación del tipo de cambio en las acciones a. Sobre la base del marco de beneficios y tipos de cambio antes mencionado, calculamos el alcance del impacto de la depreciación de los tipos de cambio en los ingresos de las acciones a, en la situación actual de que las expectativas de beneficios no se deterioren aún más, el impacto de la depreciación de los tipos de cambio en las acciones a es controlable en su conjunto.
Las acciones de los fondos se mantuvieron estables y el valor neto de los activos se redujo simultáneamente. El número y la proporción de fondos de acciones y fondos mixtos de 22q1 aumentaron ligeramente en comparación con 21q4, pero el valor neto de los activos y la proporción disminuyeron significativamente. El valor neto de los activos de cuatro tipos de fondos (acciones comunes, acciones parciales mixtas, equilibrio mixto, asignación flexible) en este período ascendió a 5,18 billones de dólares, en comparación con 21q4 6,16 billones de dólares se redujo en un 15,8%. En los fondos no de capital, el valor neto de los activos de los fondos monetarios y de bonos ha aumentado considerablemente. En el contexto de la fuerte caída del índice del primer trimestre, las posiciones de los fondos de acciones proactivos han disminuido en cierta medida, pero la disminución general no es obvia. En la configuración de la industria, la reducción de la tecnología suave, la configuración de la industria de alta prosperidad ha aumentado constantemente, el aumento de las posiciones de los bienes financieros es obvio. Las posiciones de 22q1 en los bancos, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, la electricidad, la medicina, los semiconductores y las industrias no férreas aumentaron significativamente, mientras que las posiciones de 22q1 en las industrias de electrónica de consumo, alimentos y bebidas, computadoras y automóviles disminuyeron. Los fundamentos de la economía todavía se esperan fuertes segmentos de la industria todavía pueden obtener posiciones en contra del mercado. La industria de reposición de fondos y el mercado están de acuerdo en que la dirección de las expectativas de aumento y disminución también tiene cierta orientación, el primer trimestre de la industria de reposición, las expectativas de beneficios de la zona se han incrementado en general.
Las pensiones del tercer pilar zarparon y el sistema de pensiones individuales tenía amplias perspectivas de entrar en el mercado. Las opiniones de la Oficina General del Consejo de Estado sobre la promoción del desarrollo de las pensiones individuales se publicaron oficialmente, y la Comisión Reguladora de valores de China dijo que aceleraría la aplicación de diversas medidas para profundizar la reforma del mercado de capitales, elaboraría y promulgaría rápidamente normas y reglamentos de apoyo para los fondos públicos de inversión en pensiones individuales y optimizaría el entorno de entrada de fondos a mediano y largo plazo en el mercado. Cabe esperar que, con la introducción de fondos a largo plazo en el sistema de pensiones individuales, se active el atributo de inversión a largo plazo de las pensiones en el contexto de la profundización de la reforma del mercado financiero, especialmente del mercado de capitales. En una situación neutral, suponiendo que los residentes aporten el 10% de sus ahorros adicionales a las pensiones, la entrada anual total a las cuentas de pensiones individuales ascenderá a 1.030000 millones de yuan, lo que aportará billones de nuevos fondos de crecimiento al mercado de gestión de la riqueza cada a ño.
Los riesgos sugieren que la política anticíclica no es tan buena como se esperaba, y el desarrollo de la epidemia empeora más de lo esperado.
