Cambio de mercado
El mercado cayó más el 20 de abril, con el índice de Shanghai cerrando el 1,35% y el GEM cerrando el 3,66%. A nivel de la industria, el sector de crecimiento constante, incluida la infraestructura, los bienes raíces y las nuevas cadenas relacionadas con la energía, ha disminuido más.
Bajo la restricción de que el rendimiento de algunas empresas representativas no es tan bueno como se esperaba, las expectativas de reducción de las tasas de interés se han desplomado y la preocupación por las perspectivas económicas futuras se ha intensificado, el mercado sigue ajustándose considerablemente.
Las principales razones de la fuerte caída del mercado son las siguientes: ① el rendimiento de las empresas fotovoltaicas representativas no es tan bueno como se esperaba, y la revisión prevista del rendimiento del mercado de la nueva placa de energía conduce a una gran disminución de la nueva placa de energía. Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) \ \ En el caso del aumento continuo de la capacidad instalada, el rendimiento sigue siendo inferior a las expectativas, lo que hace que el mercado de la nueva energía se revise a la baja, lo que también ha dado lugar directamente a Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Las cotizaciones de LPR se mantuvieron sin cambios durante tres meses consecutivos, y las expectativas de reducción de las tasas de interés cayeron. En abril, la cotización de LPR cayó al suelo, el tipo de interés a un año y el tipo de interés a cinco años se mantuvieron sin cambios, se mantuvieron estables durante tres meses consecutivos, y la expectativa de reducción de los tipos de interés del mercado se desplomó. La preocupación del mercado por las perspectivas económicas futuras se ha intensificado, y la placa de crecimiento constante, especialmente los bienes raíces, ha seguido disminuyendo. En el momento en que los datos económicos del primer trimestre son débiles y las políticas actuales no han sido lo suficientemente enérgicas, el mercado está preocupado por las perspectivas económicas futuras en general, e incluso el mercado es escéptico de que el objetivo de crecimiento económico de todo el año se mantenga o no, y los inversores en general son más pesimistas sobre el crecimiento económico futuro, lo que conduce directamente a la reciente corrección sostenida de la placa de crecimiento estable. Vale la pena mencionar que después del 16 de marzo, después de un fuerte aumento a corto plazo en el sector inmobiliario (hasta el 33% en medio mes), el enorme aumento previsto tras la relajación de las políticas no se ha materializado y los fundamentos siguen siendo débiles, el sector inmobiliario ha experimentado recientemente un ajuste sostenido.
Antes de que las políticas nacionales y extranjeras se conviertan claramente, se espera que el mercado siga siendo débil en el corto plazo, pero a medio y largo plazo no hay necesidad de un pesimismo excesivo
Hasta ahora, los dos factores básicos que restringen el mercado todavía no han cambiado significativamente, e incluso la fuerza de restricción que produce todavía se está fortaleciendo, por lo que se espera que el mercado siga siendo débil en el corto plazo, la etapa de molienda de fondo: uno de los factores básicos es que las expectativas de austeridad monetaria de la Reserva Federal todavía se están fortaleciendo. En los últimos días, los funcionarios de la Reserva Federal se han vuelto cada vez más halcones, lo que ha llevado a un aumento de las expectativas del mercado de una moneda más estricta, un aumento sustancial de las tasas de interés en la reunión de mayo y la inminente reducción de las tasas de interés, un aumento continuo y rápido de los rendimientos de la deuda de los Estados Unidos e incluso la inversión de los diferenciales de los tipos de interés entre China y los Estados Unidos, lo que, por una parte, ha dado lugar a una disminución continua de las acciones de los Estados Unidos y, por otra, ha restringido el margen de relajación El segundo factor clave es que el tiempo y la fuerza de la política de crecimiento estable son inferiores a las expectativas del mercado, lo que hace difícil invertir las expectativas pesimistas del mercado sobre las perspectivas económicas futuras. La situación epidémica ha restringido el consumo e incluso ha causado un impacto en algunas industrias manufactureras, el auge inmobiliario sigue siendo débil y el impacto en la economía aún no se ha manifestado plenamente, la moderación de la reducción de la precisión, la caída de la tasa de interés, el ritmo de crédito más lento y amplio, la débil demanda de crédito y otras presiones, las expectativas económicas se han vuelto persistentemente pesimistas. Por lo tanto, se espera que el apetito de riesgo de mercado siga siendo débil a corto plazo y que el mercado siga siendo débil hasta que al menos uno de estos dos factores básicos mejore significativamente. La debilidad a corto plazo no cambia el patrón de la excelente relación calidad – precio a medio y largo plazo del mercado, después de un ajuste más profundo, la valoración del índice principal de acciones a se ha reducido considerablemente a la posición central inferior, e incluso algunas industrias han sido absolutamente subestimadas.
El mercado de crecimiento estable no ha terminado antes de que se confirme la mejora de la economía o se abandone el objetivo de crecimiento estable; Siguiendo la desaceleración de los factores inhibitorios en el extranjero, las placas de crecimiento pueden tener una oportunidad de rebote
En la actualidad, la placa de crecimiento estable se ha visto perturbada recientemente por las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas económicas futuras, la placa de crecimiento se ha visto limitada por las expectativas de contracción monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos y las limitaciones a corto plazo de la política monetaria de China, y la placa de consumo ha mostrado una ventaja gradual. Sin embargo, creemos que la ventaja de la relación calidad – precio de la placa de crecimiento estable no ha terminado antes de que la economía se recupere significativamente (a la moda) o antes de que se confirme el abandono de los objetivos de crecimiento. La próxima reunión del Buró Político central a finales de abril es una importante ventana de tiempo de observación, y se espera que la relación calidad – precio de la placa de crecimiento estable se vuelva a destacar una vez que el tono de la política se mantenga o sea más positivo. La Junta de crecimiento se centra en el punto de inflexión del rendimiento de la deuda de los Estados Unidos, una vez que el rendimiento de la deuda de los Estados Unidos se abra a un punto de inflexión descendente gradual, las acciones de los Estados Unidos se recuperarán, se espera que la Junta de crecimiento dé la bienvenida a una oportunidad de rebote de caída excesiva, la reunión de la Fed a principios de mayo será una importante ventana de tiempo de observación.
En la actualidad, el mercado se encuentra en un período de rotación rápida, por lo que es apropiado establecer un equilibrio y prestar atención a tres líneas principales y dos temas principales: En primer lugar, promover la introducción de la política de consumo y la mitigación gradual de la situación epidémica de Shanghái, se espera que el consumo siga Acogiendo con beneplácito la rehabilitación de la evaluación por etapas, prestar atención a la restauración de la evaluación biológica de los alimentos y las bebidas, la medicina, el aumento de los precios de los bienes de consumo (plantación, fertilizantes, productos lácteos, condimentos) y las oportunidades conexas de recuperación de la cadena de viajes de servicios; Línea principal 2: la cadena de crecimiento constante todavía no ha terminado, prestando atención a los materiales de construcción, la decoración arquitectónica, el acero, el cemento, la cadena inmobiliaria y las oportunidades bancarias; Línea principal 3: el viento y los objetos largos deben mirar hacia el volumen, el valor de configuración a medio y largo plazo del estilo de crecimiento optimista, la valoración actual de la industria electrónica ha sido absolutamente baja. En cuanto al tema, se sugiere que se asigne la economía digital y la reforma de las empresas estatales.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la CEPA mutante de omicron superó las expectativas; El riesgo de conflicto geográfico ruso – ucraniano se desborda; La incertidumbre sobre la trayectoria del aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal ha aumentado; La política de China no es tan fuerte como se esperaba.
